国内方面，上游，棉花现货受成本支撑，价格坚挺。两部委公告显示，今年新棉上市期间（目前至明年2月底）原则上不安排轮入，2018年储备棉轮出销售将从3月12日开始，影响阶段性偏空。商业库存同比增加36.27万吨，阶段性施压棉价。需求端，金九银十过后，下游后续订单减少，进口纱优势凸显。国际方面，美棉销售进度尚可；印度古邦新政持续发酵，新棉上市进度快于上年，其国内棉价承压。综合分析，国内外价差收窄，仍处于较高水平，施压郑棉；中国2月底前不轮入储备棉及美棉期末库存增加，阶段性利空棉价；商业库存同比增加，施压棉价；期现价差处于较高水平，限制郑棉跌幅；现货成本支撑明显；预计郑棉短期震荡运行。关注新棉购销情况。
风险因素：天气风险：若天气不利于新棉收获，利多棉花价格。宏观风险：若美元持续走强，利空棉花价格。
展望：震荡
