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油脂观点:原油价格高位回落 油脂随之下挫

2019-09-20
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油脂观点:原油价格高位回落 油脂随之下挫

逻辑:国际市场,预计9月马棕产量环比增加,出口小幅下降,库存或环比上升但同比仍下降,支撑棕榈油价格。

国内市场,上游供应,棕榈油豆油库存降幅放缓,油脂整体库存同比下降。下游消费,随天气转冷棕油消费逐步回落,小包装油备货已尾声。综上,油脂需求阶段性回落,预计近期油脂价格高位震荡,中长期仍偏多。

操作建议:观望

风险因素:马棕增产超预期,中美中加贸易关系缓和,拖累油脂价格。。


蛋白粕观点:蛋白粕震荡,多空分歧加大

逻辑:供应端,中美贸易关系反复,目前向好预期较强。9月供需报告下调美豆单产和期末库存,但全球大豆供需仍相对宽松。黑龙江迎来今年首次霜冻,同时关注美豆上市前的霜冻炒作。需求端,国庆期间油厂普遍停机,下游备货积极。但国内生猪存栏处于低位,限制豆粕需求增幅。预计蛋白粕价格获得支撑但涨幅有限。中长期,在国家和地方推动下,生猪存栏预计见底回升,利好豆粕需求,料豆粕价格下方存在支撑。

操作建议:少量布局多单。

风险因素:(下行风险)中美贸易关系取得突破性进展。


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