玉米观点:售粮压力仍存,预计期价仍有回落空间
逻辑:供给端:当前基层余粮仍存近半,从过往售粮节奏看,4月前售粮压力仍较大。需求端:新冠疫情、非瘟疫情、H5N1疫情齐爆发抑制下游需求。饲料方面,生猪节前集中出栏导致饲料需求下降,而疫情致节后产能恢复受阻,禽料方面,节前至今的蛋价大幅下跌,养殖利润大幅缩水。疫情的爆发同样致蛋禽产能扩张受阻。深加工方面,疫情爆发后各项措施,抑制深加工下游产品消费。综上,长期看,疫情的爆发或致2020年需求恢复程度或不及预期。阶段方面,疫情致基层玉米上市进度推迟,且当前下游企业库存偏低,提价补库支撑期价表现相对偏强,预计随着售粮压力的渐增以及实际需求兑现,期价或仍有回调空间。
操作建议:逢高布空或5-9反套
风险因素:新冠病毒疫情、猪瘟疫情、H5N1