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白糖 观点:保障性关税到期,现货或逐渐承压

2020-05-25已有310人阅读
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白糖 观点:保障性关税到期,现货或逐渐承压

逻辑:上周,原糖先涨后跌,郑糖上周冲高回落;上周,保障性关税到期,政策未发布,我们认为市场默认为恢复到原关税(配额外关税从85%恢复到50%),进口利润猛增。消费疲弱,糖浆问题短期没有明确管理措施。短期来看,郑糖已经跌破广西生产成本,已经消化了部分利空因素,关税政策实锤后,现货压力由预期转为现实,后期压力渐增;后期需要关注消费情况,我们一直强调,消费的疲弱可能会持续,供需正从偏紧向偏宽松转变。我们认为,短期内,白糖压力依旧,偏弱对待。外盘方面,巴西新榨季开启,各机构纷纷上调巴西产量,预计全球缺口或大幅下降,原油低位,原糖中期预计维持弱势;疫情向全球蔓延,巴西疫情有加剧态势,需要关注巴西因疫情引发的食糖生产及运输问题;印度方面,产量下降,出口可能不及预期,库存较大。

展望:震荡偏空

操作建议:偏空对待

风险因素:进口政策变化、收储



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