铅观点：挤仓担忧或难敌供需偏弱预期，短期沪铅期价上涨空间或不大
逻辑：伦铅期价高位波动，对沪铅期价的提振减弱。国内铅供需预期趋弱，节后环保限产对冶炼生产影响解除，原生铅和再生铅供应均有望明显回升。消费上，下游蓄电池企业补库需求已转弱，且再生精铅深贴水从而分流了部分刚需，整体消费将季节性趋弱。不过，近期河南地区铅冶炼企业开始常规检修，加上沪铅1911合约持仓量较为集中，市场存挤仓担忧，但基于供需转弱的预期，我们预计实际挤仓空间或受限。因此，短期沪铅期价上涨空间或不大，偏远月合约有望再度偏弱运行。
操作建议：沪铅期货空单持有
风险因素：环保限产超预期
