铝观点：短期去库持续，铝价震荡偏强
逻辑：宏观上，中美贸易协定前景不明朗，我国11月制造业PMI显著好于预期，改善市场信心。短期，由于11月复产及新投对本月均不产生产量贡献，原铝供应量释放缓慢，而春节前暖冬赶工行为支撑消费，淡季时点退后，综合反映到库存快速去化的状态中，这对短期价格形成支撑。中期看，供应的回升路径明朗。新疆信发预计11月中旬复产，固阳50万吨新旧产能11月通电，四川广元中孚及云南神火月底点火，将体现在1月的产量上，叠加春节后前后的淡季，预计累库数量在50万吨左右。远期铝价承压不变。总体上，短期供需偏紧支撑铝价震荡偏强，但远期的供应压力真实存在，操作上，观望或逢高沽空为主。
操作建议：中长线空单持有或逢高沽空远月合约。
风险因素：宏观情绪快速切换；电解铝产能释放不及预期。
