重点关注
1. 短期铜内外比价难以回归，近港货源溢价将低至个位数
2. 赞比亚电力危机威胁矿业生产，铜产量或受影响
3. 智利CESCO会议召开，年中长单谈判市场交流开启
4. LME锡持仓集中于某一大户引发关注
5. 日内铜价大涨下游消费受抑明显，上海电解铜现货升水再度走跌
行业资讯
短期铜内外比价难以回归，近港货源溢价将低至个位数
据SMM，日内进口比价对沪铜05合约-950元/吨附近，伦铜3M-May为C58.5美元/吨，5月date与6月date为C33美元/吨附近。日内部分持货商引领甩货，较多非市场主流品牌报盘增多下，洋山铜溢价大幅下跌。短期内比价难以回归，近港货源溢价将低至个位数。另外周内LME0-3 Contango结构虽有所缩窄，但外盘近月挤仓的概率并不高，目前资金头寸都在远月，有足够的时间出口交仓，近月空头对手盘较少。
赞比亚电力危机威胁矿业生产，铜产量或受影响
据外媒，赞比亚矿业协会周三表示，赞比亚电力公司Zesco警告称，可能会减少对一些矿业公司的电力供应。此举可能对非洲第二大铜生产国的矿业生产造成干扰。Zesco是国有电力供应商，它对矿业协会的一些成员公司发出了所谓的“不可抗力”声明。在一份官方声明中，矿业协会表示，Zesco此举是针对一些矿业公司可能面临的电力供应波动所采取的预防措施。矿业协会的首席执行官索瓦尼·奇伦博透露，尽管上周已发出通知，但目前尚未出现电力供应的波动。然而，这一不确定性已经引起了对铜矿产量可能下降的担忧。
智利CESCO会议召开，年中长单谈判市场交流开启
据SMM，在智利CESCO会议上，铜精矿市场大部分参与者持观望态度，有部分贸易商则认为铜精矿现货市场会继续下行，因为有部分冶炼厂大厂还在持续激进买货。市场比较关心明年Benchmark结果谈判和今年年中的部分冶炼厂与Antofagasta的长单谈判。市场参与者预期这两个长单的结果大概率会低于冶炼厂成本线，只是低多少的问题，40美元左右任有希望。中国铜冶炼厂可以接受较低加工费的铜精矿现货，但不接受较低加工费的铜精矿长单。
LME锡持仓集中于某一大户引发关注
据SMM，因海外供需错配、LME锡库存仍处低位，叠加佤邦锡矿复产时间仍未明确，伦锡近期持续飙升。今日伦锡刷2022年6月13日以来新高至35000美元/吨。在锡价大涨的背后，一则消息引发市场关注！据消息，某一交易商近来加强了对LME锡市场的“控制”，该实体目前持有至少40%的5月交割的LME锡多头头寸。
日内铜价大涨下游消费受抑明显，上海电解铜现货升水再度走跌
据Mysteel，日内铜价大幅上涨，市场参与者相对谨慎，早间盘初仅少数持货商主流品牌报价试探报于贴200元/吨附近，然下游加工企业基本畏高观望，现货成交降至冰点，随着持货商开始逐渐下调报价以促成交；至第二个交易时段，主流品牌报价如日本、JCC、3C-P等货源走低至贴240~贴210元/吨，差平、湿法等货源进一步走跌至贴300~贴270元/吨，但现货成交仍难有回升，少数下游逢低入市，接货压价情绪强烈，市场成交表现低迷。整体来看，铜价再度大幅上涨，下游消费受抑明显，现货升水承压走跌。下周高铜价背景下，下游节前备货需求或难以释放，现货升水仍将弱势运行。
市场观点
机构一：碳酸锂期价后面是否延续震荡，需求是核心
碳酸锂期价已经震荡了一个半月，后面是否延续震荡，中粮期货分析指出需求是核心。从数据上来看二季度供给增速高于需求增速 ，短期供需错配已结束。但价格并没有如期走下来，冶炼厂未累起来的库存和对需求预期转好，现货成交活跃，这些因素对期价均有支撑。
按照新能源行业惯例，每月底25日左右出下个月的需求计划。下周，5月排产基本能确定下来，从目前碳酸锂周度产量数据来看，碳酸锂冶炼厂开工明显上升，5月大概率延续。届时就看需求增长情况，如果确定供给增速远大于需求，盘面有压力继续向下，但幅度受锂盐厂低库存和Q3需求旺季预期影响，不会太大；如需求增速仍超预期，没有新风险事件（宜春环保定论），盘面仍维持区间震荡。
风险提示：新能源汽车产销量不及预期、出口限制、环保事件
机构二：关注内锡外反套机会，长期观望消费端表现
3月下旬以来，海内外锡价同时上涨，主要由以下矛盾推动。一方面，国内矿端一季度处于紧平衡状态，4月初佤邦当局政策再次引发了市场对曼相矿区迟迟不复产的担忧，二季度矿端偏紧预期可能会加剧。另一方面，印尼出口审核和行业审查趋严，1-2月出口明显下滑，导致LME持续去库。印尼锡锭产量可能同比下滑使出口恢复速度不及预期、LME暂停多品牌注册影响后续仓单，海外锡锭供应受限风险犹存。
海外相对偏紧，而国内这边，锭端生产稳定，消费增量不及预期导致沪锡自23年底迄今持续累库。国内需关注消费回暖速度，在锡锭出口窗口有机会打开，缅甸曼相迟迟不复产可能影响锭端冶炼的情况下，国内消费回暖若兑现预期，库存或出现拐点。
策略：关注内外反套机会，锡价中短期多头持有，长期需观望消费端表现。
风险点：供应扰动不及预期；消费增速不及锭端预期放量。
有色金属价格与基差日报
4月19日，现货-沪铜近月收盘后基差为-190元/吨，较上一交易日上涨25元/吨；现货-沪铝近月收盘后基差为15元/吨，较上一交易日上涨205元/吨；现货-沪铅近月收盘后基差为-265元/吨，较上一交易日上涨55元/吨；现货-沪锌近月收盘后基差为-225元/吨，较上一交易日上涨145元/吨；现货-沪锡近月收盘后基差为-7540元/吨，较上一交易日下跌190元/吨；现货-沪镍近月收盘后基差为160元/吨，较上一交易日下跌90元/吨。
