重点关注
1. 5月中国进口未锻轧铜及铜材43万吨，同比降16.6%
2. 5月中国未锻轧铝及铝材进口量同比增长14.7%
3. 5月中国氧化铝出口21万吨，同比增加104.6%
4. 铜价延续上涨下游需求有限，上海电解铜升水走跌
行业资讯
5月中国进口未锻轧铜及铜材43万吨，同比降16.6%
海关总署最新数据显示，2025年5月，中国出口未锻轧铜及铜材114171吨，同比下降23.6%；1-5月累计出口594797吨，同比增长25.2%。5月，中国进口未锻轧铜及铜材43万吨，同比下降16.6%；1-5月累计进口217万吨，同比下降6.7%。5月，中国进口铜矿砂及其精矿240万吨，同比增长6.6%；1-5月累计进口1241万吨，同比增长7.4%。
5月中国未锻轧铝及铝材进口量同比增长14.7%
海关总署最新数据显示，5月中国未锻轧铝及铝材进口量为35万吨，同比增长14.7%；1-5月累计进口量为167万吨，同比下降6.9%。5月中国未锻轧铝及铝材出口量为55万吨，同比下降3.1%；1-5月累计出口量为243万吨，同比下降5.1%。
5月中国氧化铝出口21万吨，同比增加104.6%
海关总署数据显示，2025年5月中国氧化铝出口21万吨，同比增加104.6%；1-5月累计出口117万吨，同比增长79.3%。
铜价延续上涨下游需求有限，上海电解铜升水走跌
据Mysteel，早间盘初，部分持货商平水铜品牌始报于升150~升180元/吨，好铜品牌则报至升240元/吨，然铜价上涨，下游需求相对疲弱，现货成交氛围表现冷清。随后部分持货商以促成交无奈只能下调报价出货，部分平水铜品牌如大江PC、铁峰、金冠等走跌至升130元/吨附近，主流平水铜品牌亦下调至升160~升180元/吨，好铜品牌流通相对偏少，下调幅度相对有限；至第二个交易时段，随着铜价继续走高，下游逢低入市压价接货，平水铜品牌集中成交于升120~升160元/吨，好铜品牌需求有限，如金川大板被压价至升200~升220元/吨部分成交，后续临近上午收盘，市场成交活跃度走弱，部分持货商仍继续下调现货升水至升100元/吨出货。整体来看，铜价高位运行，下游消费难有提升，现货升水承压走跌；周内来看，考虑到近期社库低位，且后续国产货源到货仍有限，预计升水下行空间不大，短期或维持升100~升200元/吨附近拉锯。
市场观点
机构一：多晶硅当前基本面供强需弱，后市价格偏弱震荡运行
6月18日，多晶硅主力2507合约下跌2.00%至33370元/吨，持仓30435手，日减仓13008手，盘面下午减仓下跌。今日消息面扰动较多，检修复产、大厂西南爬产消息频出，西南丰水期协议电价降低企业成本，虽有部分产能减产技改，但总量上预计7月多晶硅产量提升，市场对供给压力的担忧加剧。需求面，光伏预期边际走弱，6月份硅片排产进一步下降，三季度光伏装机量预计下挫，整体需求表现难见恢复。
展望后市，当前基本面供强需弱，价格偏弱震荡运行，但需关注多晶硅行业自律协议和产能实际复产兑现情况。
机构二：工业硅驱动变化仍对价格施以向下压力，需关注成本各项价格变动情况
供应端，全国工业硅周产量环比增加，西南、西北均有复产，供应压力难以缓解。需求端，近期工业硅需求整体变化有限，多晶硅自身行情低迷，开工率维持低位，有机硅产量有所修复，但难以形成需求强驱动，铝合金开工率环比窄幅波动，对工业硅需求支撑力度不大。工业硅驱动变化仍对价格施以向下压力，需关注成本各项价格变动情况，若出现确实止跌，硅价或能获得更为确定的成本支撑。
