盘面概述
商品期货跌多涨少，集运欧线涨逾5%，沪金涨逾2%，橡胶涨近2%，BR橡胶、淀粉、生猪、鸡蛋涨逾1%；双焦尾盘下挫，焦煤跌超3%，焦炭跌超2%；玻璃跌近2%，纯碱、多晶硅、菜粕、纯苯跌超1%，工业硅跌近1%。
国际贵金属下挫，COMEX白银一度暴跌超6%，下破50美元/盎司。COMEX黄金一度跌超2%。
A股三大指数齐涨，创业板指涨超3%，沪指重返3900点。截至收盘，沪指涨1.36%，深成指涨2.06%，创业板指涨3.02%。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场超4600只个股上涨。沪深两市成交额1.87万亿，较上一个交易日放量1363亿。
股指期货全线上涨，沪深300IF2512合约涨1.63%，上证50IH2512合约涨1.19%，中证500IC2512合约涨2.08%，中证1000IM2512合约涨1.83%。
国债期货集体上涨，30年期主力合约涨0.16%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.03%。
日经225指数收涨0.27%报49316.06点，韩国综合指数涨0.24%报3823.84点，双双续创历史新高。
大宗商品市场要闻
特朗普称将于明年初访问中国，外交部回应
据环球网报道，在10月21日外交部例行记者会上，有记者提问称， 美国总统特朗普周一再次就台湾问题发表言论，并表示对与中方领导人的关系充满信心。特朗普还表示，他将于明年初访问中国。外交部对特朗普的上述言论有何回应？
对此，发言人郭嘉昆表示，中方在台湾问题上的立场是一贯的、明确的，台湾是中国领土不可分割的一部分，台湾问题纯属中国内政。如何解决台湾问题是中国人自己的事，我们愿以最大的诚意，尽最大的努力争取和平统一的前景，但绝不允许任何人、任何势力，以任何方式将台湾从中国分裂出去。关于元首外交相关的问题，郭嘉昆强调，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美两国元首保持着密切的沟通与交往。“关于你提到的具体问题，我目前没有可以提供的信息。”郭嘉昆说。
美方威胁对华断供飞机零部件，外交部回应
据环球时报，在10月21日外交部例行记者会上，有记者提问称，美国总统特朗普表示，美国可以对华断供飞机零部件，以此来作为威胁。中方对此有何评论？郭嘉昆回应，中方在处理中美经贸问题上的立场是一贯的、明确的，关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的基础上协商解决有关问题。
外交部：美方挥舞签证大棒吓不倒真正的有识之士
据澎湃新闻，10月21日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，近期，美国宣布限制与中国共产党合作、破坏中美洲国家法治的中美洲国家公民及其亲属获得美国签证。美方还以此威胁中美洲工商界人士不得同中国国有企业开展合作。中方对此有何评论？
郭嘉昆表示，针对近期美国出台签证限制措施，中方此前已经阐明立场，并向美方提出严正交涉。美方以法治之名行非法之实，通过单边制裁，对地区国家和人士进行政治打压和经济胁迫，将国内法凌驾于国际法和国际义务之上，损害他国正当合法权益，严重违背国家主权平等、不干涉内政原则，严重破坏国际秩序，是典型的霸权主义行径。
郭嘉昆指出，美方对中美洲国家同中国的正常交往指手画脚，有关指责充满恶意、毫无根据，缺乏对中美洲国家的基本尊重，再次反映了美方霸道霸凌的作风，暴露出一些美国政客根深蒂固的傲慢与偏见。
“美方挥舞签证大棒吓不倒真正的有识之士，挡不住中国同中美洲国家关系发展的时代大势。中国将始终做中美洲国家的好朋友、好伙伴，共谋发展振兴，共建中拉命运共同体。”他说。
荷兰称将与中方化解安世僵局
据环球时报报道，荷兰方面近日释放信号，将寻求与中方会面，商讨解决安世半导体当前陷入的“僵局”。这一事件不仅牵动中荷经贸关系，也使全球汽车芯片供应链面临不确定性。
据路透社报道，荷兰经济事务大臣文森特·卡雷曼斯19日在一档节目中表示，中方认为荷兰与美国联手干预安世半导体事务，但荷方政府此次行动的目的，是为防止安世前中国籍首席执行官将业务及知识产权转移出欧洲。卡雷曼斯称，中国汽车制造商同样需要安世半导体的芯片，荷中应共同解决这一问题。据他透露，荷兰外交官正积极斡旋，他本人将在几日内与中方主管官员会面，“此事已上升至最高层级讨论”。
安世半导体陷入的“僵局”源于美国9月29日发布的所谓“穿透规则”。此后，荷兰政府以行政手段直接介入安世半导体内部事务，引发连锁反应。安世公司全球业务及治理架构受到冲击，并于本月17日传出中国区员工被停薪、系统权限中断的消息，企业经营受到影响。
高市早苗当选日本首相，主张实施扩张性财政政策
据央视新闻，10月21日，在日本众议院首相指名选举第一轮投票中，自民党总裁高市早苗获得过半票数，当选日本第104任首相。高市早苗的当选，也让她成为日本历史上第一位女首相。她现年64岁，是日本右翼政客代表人物之一，主张实施扩张性财政政策，并提高防卫开支。
尽管依据日本法律，参议院和众议院原则上享有同等的权力，但众议院在立法、首相任免等方面具有优先决定权。当众参两院的首相提名结果出现分歧时，将召开两院协议会。若协议会仍无法达成一致，根据日本《宪法》的规定，将优先采用众议院的提名结果。
央行公开市场今日净投放685亿元
央行今日开展1595亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有910亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放685亿元。
商务部：2026年原油非国营贸易进口允许量为25700万吨
根据《中华人民共和国货物进出口管理条例》和我国加入世贸组织的有关承诺，商务部制定了《2026年非国营贸易进口允许量总量、申请条件和申请程序》，现予公布。2026年原油非国营贸易进口允许量为25700万吨。
高盛：全球石油市场供应过剩“开始显现”
高盛援引高频卫星数据以及国际能源署和美国的官方库存数据称，全球石油市场开始显现长久以来预期的供应过剩现象。Yulia Grigsby等分析师在一份报告中指出，经合组织的库存增加，年初至今其可见商业库存增加了34万桶/日，占总库存的四分之一，预计到2025年底，这一比例将升至三分之一。
10大城市新房成交环比增长63.7%，同比降幅仍明显
据Mysteel，上周，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计163.86万平方米，环比增长63.7%，但较去年同期228.09万平方米下降28%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计218.37万平方米，环比增长70.5%，较去年同期小幅增加。
沙钢10月下旬建材出厂价格调整：螺纹价格平稳
10月21日，沙钢公布10月下旬建筑钢材品种出厂价格调整如下：
1、螺纹：价格平稳，现HRB400Ф16-20mm螺纹出厂价格为3450元/吨，Φ10mm规格加价160元/吨，Φ12mm加价100元/吨，Φ14mm加价30元/吨，Φ22mm、Φ25mm加价30元/吨，Φ28-32mm规格加价60元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨，抗震钢筋加价30元/吨。Ф14-20mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加价300元/吨，Φ22mm、Φ25mm加价30元/吨。
2、盘螺：价格平稳，现HRB400Ф8-10mm盘螺执行价格3560元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价300元/吨，抗震盘螺加价30元/吨。
以上调整均为含税价，自2025年10月21日起执行。
中天钢铁出台10月下旬价格：螺纹下调50元/吨
据Mysteel，10月20日，中天钢铁出台10月下旬价格，螺纹下调50元/吨，线材盘螺下调50元/吨。现华东螺纹3350元/吨，线材盘螺3550元/吨。
中国47港进口铁矿石库存总量15065.28万吨，较上周一增加340.14万吨
据Mysteel统计，中国47港进口铁矿石库存总量15065.28万吨，较上周一增加340.14万吨。具体来看，周期内港口铁矿石卸货入库量增多，港口库存延续累库趋势不变，本期沿江和华南两区域库存增量相对明显，华东和东北增量次之，华北港库增幅相对缓和。另外，周期内铁矿石到港减量，随着港口在港船舶逐步靠泊卸货，致使港口压港问题得到一定缓解。
必和必拓2025年三季度铁矿石总产量7024.6万吨
必和必拓（BHP）公司发布2025年第三季度产销报告，报告显示：
1. 产量方面：2025年第三季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量（100%基准）为7024.6万吨，环比下降9.3%，同比下降1.9%。
2. 销量方面：2025年第三季度，皮尔巴拉业务铁矿石总销量（100%基准）为7059.2万吨，环比下降8.0%，同比下降1.3%；其中BHP所属权益下，粉矿销量4218.0万吨，块矿销量2025.0万吨。
3. 截至三季度末，必和必拓2026财年（2025.07-2026.06）产量为7059.2万吨，同比去年下降1.3%。必和必拓2026财年（2025.07-2026.06）铁矿石目标指导量2.84-2.96亿吨（100%基准）。
必和必拓第一财季铜产量同比增长4%
必和必拓发布2025财年第一季度（截至2025年9月30日）运营公报。该季度公司铁矿石产量铁矿石产量下降1%至6400万吨，平均实现价格为84.04美元/湿吨，同比上涨5%；铜产量增长4%至49.4万吨，平均实现价格为4.59美元/磅，同比上涨8%。炼钢用煤产量同比增长8%至490万吨，动力煤产量则下降4%至350万吨。必和必拓表示有望实现全年业绩指引。
“清关趋严”为四季度废铜进口增加不确定性
海关总署数据显示，9月份中国铜废碎料进口量为18.41万吨，环比增加2.6%，同比增加14.8%，1-9月中国铜废碎料进口量169.9万吨，同比增加1.4%。1-9月份废铜进口金属吨为113.6万吨，同比增加1.43%
据Mysteel了解，从9月底开始，国内海关对于废铜进口抽检率有提升，加之对于废铜进口原产地证件的查验问题（今年美国废铜通过转口贸易量增加），使得国内主要废铜进口港口宁波、佛山存在较大数量的废铜进口柜排队清关的情况，废铜进口清关时间有延长。其次是铜价持续走高，进口废铜亏损扩大，抑制废铜进口贸易情绪，预测10月废铜进口量或出现一定的下降，4季度废铜进口增加压力较大。
Mysteel：9月中国原铝产量终值为368.04万吨，同比增长2.67%
据Mysteel对中国全样本铝厂调研，2025年9月中国原铝产量终值为368.04万吨，同比增长2.67%，环比下降2.90%；铝厂开工率97.47%，同比增长1.5%，环比增长0.36%；产能利用率97.95%，同比增长1.71%，环比增长0.34%；日均产量12.27万吨，同比增加0.32万吨，环比增加0.04万吨。
Mysteel：进口窗口阶段性开启，10月铅锭进口量或续增
据海关总署，2025年9月铅锭进口量为1.20万吨，环比增加0.12万吨，增幅11.11%；同比减少2.26万吨，降幅65.33%。Mystee指出，9-10月进口窗口阶段性打开，9月铅锭进口量环比表现增加，国内铅矿及废电瓶供应紧张局面持续，尤其天气转冷，原生铅企业普遍有冬储需求，预计10月铅锭进口量仍以增加为主。出口方面，国内需求尚可，现货偏紧，且LME铅仓单居高不下，海外铅需求表现不及国内，预计10月出口量维持较低水平。
商务部：2026年化肥进口关税配额总量为1365万吨
根据《中华人民共和国货物进出口管理条例》《化肥进口关税配额管理暂行办法》，商务部制定了《2026年化肥进口关税配额总量、分配原则及相关程序》，现予公布，请遵照执行。2026年化肥进口关税配额总量为1365万吨。其中，尿素330万吨；磷酸氢二铵690万吨；复合肥345万吨。
SPPOMA：10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加2.71%
据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2025年10月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.45%，出油率环比上月同期增加0.24%，产量环比上月同期增加2.71%。
ITS：马来西亚10月1-20日棕榈油出口量增加3.4%
据船货检验机构ITS发布的数据，马来西亚10月1-20日棕榈油产品出口量为1044784吨，较上月同期出口的1010032吨增加3.4%。
AmSpec：马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增加2.5%
据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为965066吨，较上月同期出口的941984吨增加2.5%。
全国三大油脂商业库存统计
据Mysteel调研，截至2025年10月17日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为235.07万吨，较上周减少3.10万吨，跌幅1.30%；同比去年同期上涨29.88万吨，涨幅14.56%。
到港逐渐增加，棕榈油缓慢累库
财联社鹰眼讯，近期棕榈油到港量逐渐增加，而市场成交依旧偏清淡，导致棕榈油库存缓慢累积。机构监测数据显示，截止到2025年第42周末，国内棕榈油库存总量为54.9万吨，较上周的52.3万吨增加2.6万吨；合同量为4.0万吨，较上周的5.7万吨减少1.7万吨。
贸易商集中提货，豆油库存再度下降
上周油厂开机率自节前的47%大幅回升至65%附近，豆油产出随之增加，但由于贸易商集中提货，油厂豆油库存再度下降。机构监测数据显示，截止到2025年第42周末，国内豆油库存量为141.7万吨，较上周的146.3万吨减少4.6万吨，环比下降3.12%。其中：沿海库存量为128.0万吨，较上周的132.4万吨减少4.4万吨，环比下降3.33%。
MPOC：2026年毛棕榈油价格将稳定在每吨4400林吉特上方
据外媒报道，马来西亚棕榈油委员会（MPOC）周二表示，受生物柴油需求和可出口库存的不确定性支撑，进入2026年，毛棕榈油价格将守在每吨4400林吉特之上。MPOC在声明中称，阿根廷豆油供应收紧，加之担忧印尼B50生物柴油掺混政策所产生的库存影响，棕榈油价格将受到支撑。不过，原油价格疲软、主要市场植物油库存高企、贸易紧张局势以及大豆库存增加等因素导致市场情绪保持警惕。MPOC表示，自从上个月开始收割以来，美国大豆库存增加。该协会表示：“虽然美国国内压榨活动增强，且该国2026年豆油消费在45Z生物燃料政策下料将增强，但却不足以抵消掉对华出口大幅下降的影响。”
野村：本周毛棕榈油价格预计上涨
据外媒报道，10月21日，野村全球市场研究(Nomura Global Market Research)发布报告显示，本周毛棕榈油价格预计上涨，因担忧印尼收紧出口，且马来西亚出口发货走强。该研究机构表示，预计到10月23日毛棕榈油均价将涨至每吨4450林吉特。野村表示，在6-8月出口疲软之后，9月棕榈油出口量环比增加7%，且有迹象显示出口将继续改善，10月上半月出口量攀升16.2%。野村在报告中称：“由于担心印尼限制出口，且马来西亚出口走强，我们预计棕榈油价格将上涨。”然而，野村同时警惕称，如果其他食用油的价格继续下跌，毛棕榈油价格可能会降至每吨约4350林吉特。
油厂开机恢复，大豆压榨量迅速回升
长假过后，上周国内油厂开机快速恢复，大豆压榨量回升至200万吨以上高位。机构监测数据显示，截止到第42周末(10月18日)，国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周有所增长，整体上处于很高水平。国内油厂平均开机率为63.89%，较上周的46.56%开机率增长17.33%。全国油厂大豆压榨总量为238.90万吨，较上周的173.06万吨增加了65.84万吨，其中国产大豆压榨量为7.22万吨，进口大豆压榨量为231.68万吨。本周预期大豆加工量继续攀升至253.84万吨高位，开机率为67.66%。
Conab：截至10月18日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为21.7%
巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，截至2025年10月18日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为21.7%，此前一周为11.1%，上年同期为17.6%，五年均值为27.7%。
全国主要区域大豆及豆粕库存统计
据Mysteel对国内主要油厂调查数据，2025年第42周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降，未执行合同下降。其中，大豆库存768.7万吨，较上周增加2.94万吨，增幅0.38%，同比去年增加165.75万吨，增幅27.49%；豆粕库存97.62万吨，较上周减少10.29万吨，减幅9.54%，同比去年增加3.90万吨，增幅4.16%；未执行合同500.70万吨，较上周减少82.60万吨，减幅14.16%，同比去年增加3.7万吨，增幅0.07%；豆粕表观消费量为181.42万吨，较上周增加61.42万吨，增幅51.18%，同比去年增加10.79万吨，增幅6.32%。
养猪亏损幅度持续扩大，头均亏损三年半高位
当前阶段猪源供应充足，而需求端承接力度不足，供需矛盾仍然相对突出，生猪均价环比继续下滑，养殖预期亏损幅度扩大至三年半高位。国家发改委价格监测中心披露的数据显示，2025年10月第3周，全国生猪出场价格为11.9元/公斤，较上一期下降6.08%，再度刷新近年来低位。全国猪料比价为4.56，环比下跌5.00%。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均亏损为281.88元。
截至10月15日全疆棉花采摘进度为57.5%，同比快5.6个百分点
据中国棉花协会发布的每周快报，新疆棉花采摘已过半，截至10月15日全疆棉花采摘进度为57.5%，同比快5.6个百分点。近期北疆棉区出现降温雨雪天气，籽棉采收时断时续，加上因脱叶效果不佳需要二次喷药，部分采棉机转向南疆，因此南疆采摘有所加快。籽棉收购价格波动不大，南疆天气晴好，籽棉含水较低，机采棉收购价明显高于北疆，多集中在6.2-6.3元/公斤，北疆因雨雪天气影响，机采棉收购价集中在6.0-6.1元/公斤；手摘棉收购价稳定在6.9-7.2元/公斤。
上周内外棉价差较前一周扩大206元
据中国棉花协会发布的每周快报，上周（10月13日-19日），国内外棉价先跌后升，维持震荡走势。国内市场，新棉陆续上市使市场资源得到明显补充，供应渐趋宽松，而需求受中美贸易前景不确定影响，棉纺织行业整体运行偏弱，后市预期看低，原料以刚需采购为主，棉价在周前期回落；周后期由于新疆出现降雨降温，市场担心影响棉花产量和质量，国内棉花价格小幅反弹，周均价环比仍下跌。中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）周均价为14709元/吨，环比下跌93元/吨；郑州期货主力合约CF601周均价13284元/吨，环比下跌30元/吨。国际市场，周初受美国关税威胁影响，大宗商品市场整体受挫，国际棉价连续两日下跌；周中因美元走弱棉价震荡回升，但市场不确定性依然较强，反弹幅度有限，整体弱于国内，内外棉价差环比略有扩大。Cotlook A指数均价75.1美分/磅，环比下跌1.6美分/磅，1%关税下折人民币13137元/吨（含200元/吨港口费用），比中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）低1572元，价差较前一周扩大206元；ICE棉花期货近期合约均价63.8美分/磅，环比下跌1.2美分/磅。
