重点关注
1、棉花期货仓单：11月17日棉花仓单总量5218（+174）张
2、11月14日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一交易日上涨0.77%
3、新棉集中上市，商业库存保持增势
4、截至2025年11月13日，全国新棉采摘进度为98.3%，同比提高0.7个百分点
5、1-9月我国纱线面料出口额同比增长3.4%
行业资讯
棉花期货仓单：11月17日棉花仓单总量5218（+174）张
据郑州商品交易所，2025年11月17日棉花仓单总量5218（+174）张，其中注册仓单4396（-5）张，有效预报822（+179）张。
11月14日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一交易日上涨0.77%
据外媒报道，11月13日(周四)，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅65.03美分，较前一交易日上涨0.77%，较上月同期上涨0.73%。
新棉集中上市，商业库存保持增势
据Mysteel，随着新棉集中上市，加工入库量持续增多，棉花商业库存保持增长态势。新疆棉花加工进度加快，北疆入库量以及出库量均表现较多，南疆增量明显。内地库存小幅上涨，部分地区少量到货新棉。棉花市场供给充裕，市场呈现“疆棉集中上量、内地库存稳步消化”的格局。据Mysteel调研显示，截止2025年11月14日，棉花商业总库存328.24万吨，环比上周增加43.46万吨，增幅为15.26%。其中，新疆地区商品棉270.51万吨，周环比增加39.36万吨，增幅为17.03%。内地地区商品棉20.72万吨，周环比增加1.89万吨，增幅为10.04%。
截至2025年11月13日，全国新棉采摘进度为98.3%，同比提高0.7个百分点
据国家棉花市场监测系统对11省区43县市900户农户调查数据显示，截至2025年11月13日，全国新棉采摘进度为98.3%，同比提高0.7个百分点，较过去四年均值提高3.1个百分点；全国交售率为95.5%，同比提高1.6个百分点，较过去四年均值提高7.3个百分点。
另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至11月13日，全国加工率为56.0%，同比提高3.1个百分点，较过去四年均值提高6.2个百分点；全国销售率为22.8%，同比提高14.3个百分点，较过去四年均值提高17.0个百分点。
按照国内棉花预计产量743.2万吨(国家棉花市场监测系统2025年9月份预测)测算，截至11月13日，全国累计采摘籽棉折皮棉730.6万吨，同比增加79.1万吨，较过去四年均值增加151.7万吨；累计交售籽棉折皮棉697.9万吨，同比增加86.1万吨，较过去四年均值增加185.9万吨；累计加工皮棉390.7万吨，同比增加67.0万吨，较过去四年均值增加134.2万吨；累计销售皮棉159.2万吨，同比增加105.6万吨，较过去四年均值增加120.9万吨。
1-9月我国纱线面料出口额同比增长3.4%
据中国纺织品进出口商会，从纱线面料整体出口情况看， 2025年1-9月，我纱线面料出口625.8亿美元，同比增长3.4%。从具体产品看，纱线出口111亿美元，同比增长6.0%，面料出口514.8亿美元，同比增长2.9%。
市场观点
机构观点：预计短期棉花震荡为主
郑棉主力期货合约期价震荡下跌。机构一报告分析指出，11月随着新花开始大量上市，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度不及预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，考虑到宏观方面近期中美贸易谈判结果较为乐观预计短期棉花震荡为主。
机构观点：预计短期内郑糖价格区间震荡
郑糖主力期货合约期价下跌。机构二报告分析指出，国际方面，全球主产区增产仍在兑现。Datago大幅下调全球糖过剩预期，主要下调了巴西和印度糖产预期。巴西由于最近制糖比出现明显下降最近一段时间中南部双周制糖比从之前的50%多下降至目前的46%，巴西最终糖产可能不及之前预期。巴西制糖比大幅下降，近期国际糖价有筑底迹象，短期预计震荡略偏强。ISUA11月4日首次发布2025/26榨季食糖产量的预估数据，该榨季食糖总产量预计为3435万吨，若计入预计用于生产乙醇的340万吨食糖，该榨季食糖净产量预计为3095万吨。印度中央政府已决定允许2025/26榨季出口食糖150万吨。国内市场，短期国内糖厂陆续开榨，供应销售压力逐渐增加，基本面也偏弱，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，而前期点价成本也相对较高，国内糖生产成本也较高，对盘面价格有一定支撑，因此预计短期内郑糖价格区间震荡。中长期由于目前国外糖价仍偏低，后期点价糖成本偏低，预计对白糖价格仍有一定的利空拉动，但是预计空间相对有限。
