重点关注
1、棉花期货仓单：12月18日棉花仓单总量7568（+188）张
2、12月17日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日下滑0.28%
3、2025年11月我国进口棉花12万吨，同比增加1万吨
4、2025年11月我国进口棉纱14万吨，同比增加3万吨
5、截止12月2日仅期货非商业基金净多占比增至-13.8%，连续第三周增加
行业资讯
棉花期货仓单：12月18日棉花仓单总量7568（+188）张
据郑州商品交易所，2025年12月18日棉花仓单总量7568（+188）张，其中注册仓单3619（+137）张，有效预报3949（+51）张。
12月17日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日下滑0.28%
据外媒报道，12月17日(周三)，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅63.13美分，较前一交易日下跌0.28%，较上月同期下滑2.92%。
2025年11月我国进口棉花12万吨，同比增加1万吨
据海关总署，2025年11月我国进口棉花12万吨，同比增加1万吨，增加9.4%。2025年1-11月累计进口棉花89万吨，同比减少160万吨，减幅64.0%。
2025年11月我国进口棉纱14万吨，同比增加3万吨
据海关总署，2025年11月我国进口棉纱15万吨，同比增加3万吨，增幅为20.3%。2025年1-10月累计进口棉纱133万吨，同比减少4万吨，减幅3.0%。
截止12月2日仅期货非商业基金净多占比增至-13.8%，连续第三周增加
据CFTC，截至12月2日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头77532（+949）张，连续第三周增加，空头116479（-1758）张，由增转减，ICE总持仓283123（+3874）张，由减转增，净多占比-13.8%，环比增加1.2个百分点，同比减7.9个百分点。
市场观点
机构观点：天然橡胶预计短期维持震荡，20号胶预计短期震荡偏强
天然橡胶主力合约期价上涨。机构一报告分析指出，RU国内供应呈现区域分化，云南已停割，而海南因气温偏高可能导致停割延后。需求端，浓乳消费尚可，叠加年底阶段性补库情绪，形成一定支撑；RU注册仓单持续增加；预计短期维持震荡。NR 泰南仍有降雨，杯胶价格止跌反弹，成本端支撑稳定（强）；下游轮胎需求虽较前月有所下滑，但仍强于往年，尤其是汽车配套市场表现强劲，需求极具韧性（强）；库存方面，深色胶持续累库，但处于合理区间；泰柬边境局势带来短期情绪提振；预计短期震荡偏强。
机构观点：预计天然橡胶现货价格在13500元/吨附近存在支撑
2026年橡胶供需紧平衡，预计胶价维持宽幅震荡格局。机构二报告分析指出，橡胶产量面临天气双拉尼娜尾声考验，内需在稳增长工作方案指导下保持稳定， 国际贸易关税壁垒抬升外需放缓，2026年橡胶供需紧平衡，预计胶价维持宽幅震荡格局。原料价 格刺激产量产出弹性有所降低，市场非标套利窗口缩小，预计天然橡胶现货价格在13500元/吨附近存在支撑，在扰动增加下，中长期预计价格波动区间在13000-17000元/吨，20号胶预计价格 波动区间在11500-15000元/吨。
