重点关注
1、棉花期货仓单：1月20日棉花仓单总量10927（+153）张
2、Conab：截至1月17日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为36.3%
3、上周内外棉价差较前一周扩大53元
4、Secex：巴西1月前三周出口棉花19.23万吨
5、2026年全国植棉意向面积为4438.6万亩，同比下降1%
行业资讯
棉花期货仓单：1月20日棉花仓单总量10927（+153）张
据郑州商品交易所，2026年1月20日棉花仓单总量10927（+153）张，其中注册仓单9647（-11）张，有效预报1280（+164）张。
Conab：截至1月17日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为36.3%
据巴西国家商品供应公司(Conab)，截至1月17日，巴西棉花播种率为36.3%，上周为31.9%，去年同期为39.1%，五年均值为28.4%。
上周内外棉价差较前一周扩大53元
据中国棉花协会发布的每周快报，上周（1月12日-18日），国内外棉价维持震荡走势，周中冲高后出现小幅回调。国内市场，周前期新疆有关部门提出调整棉花种植面积要坚持“大稳定、小调整、优布局、提质量”原则，棉价有所回升；周后期由于新棉供应整体充足，而棉纺织市场新增订单不足，企业采购原料谨慎，观望情绪浓厚，加上内外价差维持高位，进口增量将进一步带来供给压力，国内棉价有所下跌。中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）周均价为15903元/吨，环比上涨97元/吨；郑州期货主力合约CF601周均价14691元/吨，环比下跌115元/吨。国际市场，美国农业部报告调减全球棉花产量、调增消费，叠加美棉出口签约创年度新高、外围大宗商品走强拉动，国际棉价在周前期上涨，周末因美联储下一步降息举措不明朗、美元指数上涨，棉价有所回落，周均价涨势弱于国内，内外棉价差继续扩大。Cotlook A指数周均价74.9美分/磅，环比上涨0.3美分/磅，1%关税下折人民币13024元/吨（含200元/吨港口费用 ），比中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）低2879元，价差较前一周扩大53元；ICE棉花期货近期合约均价64.8美分/磅，环比上涨0.1美分/磅。
Secex：巴西1月前三周出口棉花19.23万吨
据巴西对外贸易秘书处(Secex)，巴1月前三周出口棉花19.23万吨，日均出口量为1.75万吨，较上年1月全月的日均出口量1.89万吨减少7%。上年1月全月出口量为41.56万吨。
2026年全国植棉意向面积为4438.6万亩，同比下降1%
据中国棉花协会发布的每周快报，2026年全国植棉意向面积为4438.6万亩，同比下降1%。其中新疆4054万亩，同比下降0.9%；长江流域意向面积为125.1万亩，同比下降4.2%；黄河流域意向面积为219万亩，同比略降0.2%。
市场观点
机构观点：郑棉或偏弱运行
郑棉主力合约近期连续收阴，期价下跌。机构一报告分析指出，国内市场来看：随着政策落地，市场对于种植收缩预期的消化已经非常充分，多头获利出逃后，快速调整至14430元/吨左右，随后价格迅速反弹。短期来说上下界限均在相对极端的行情中有所确认，预计郑棉主要运行区间将维持在14430-15095元/吨之间，短期的波动参考基本面的变化。目前来看，旺季已过，开机率下降，关注春节前备货对于行情的支撑，总体来看，郑棉或偏弱运行。
国际市场来看：宏观方面美伊紧张局势升级，对全球经济、原油的短期影响显著，原油价格波动较大，从而影响到棉花价格。在中国市场的大幅波动结束后，国际市场回归基本面。美棉出口数据显著转好，1月8日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增33.97万包，为市场年度高点，较之前一周增加247%，较前四周均值增加89%。总体来看，美棉短期上方依旧承压，但下方也存在支撑。预计维持震荡走势。
机构观点：短期郑糖预计仍维持震荡走势
郑糖上方承压，郑糖主力期货合约期价下跌。机构二报告分析指出，国内市场来看：郑糖本周多次尝试上攻5300元/吨整数关口，周内主力合约最高升至5313元/吨，但未能成功站稳。基本面上，前期春节备货支撑下，现货价格较为坚挺。但总体供应充裕，新糖大量上市，仓单快速增加，12月进口预估也同比上升。外部市场价格持续走低也有拖累。不过天气方面，广西出现寒潮预警，关注天气影响。短期郑糖预计仍维持震荡走势。
国际市场来看：国际糖市有所走弱，供应方面压力较大。印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)数据显示，截至2026年1月15日，印度食糖产量将达到1588.5万吨，高于去年同期的1306.0万吨。平均产糖率提升至9.01%，高于去年同期的8.80%。巴西方面，由于天气干燥，压榨进度较快，或将提前完成压榨工作。 2025年12月上半月，巴西中南部共有90家糖厂仍在运营，较上年同期的127家显著减少。期间甘蔗压榨量为592万吨，同比大幅下降32.83%。总体来看，国际糖市维持弱势，下方支撑参考14美分/磅。
