重点关注
1、棉花期货仓单：1月22日棉花仓单总量11089（+59）张
2、1月21日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数上涨1.96%
3、中棉协：12月棉纺织市场淡季不淡
4、差别化纱线求购增加，差别化纱线求购次数占总求购的38%
5、中国棉花购销周报：截至2026年1月15日，全国新棉采摘已基本结束
行业资讯
棉花期货仓单：1月22日棉花仓单总量11089（+59）张
据郑州商品交易所，2026年1月22日棉花仓单总量11089（+59）张，其中注册仓单9944（+301）张，有效预报1145（-242）张。
1月21日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数上涨1.96%
据外媒报道，1月21日(周三，巴CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅66.16美分，较前一交易日上涨1.96%，较上月同期上涨4.50%。
中棉协：12月棉纺织市场淡季不淡
据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2025年12月），12月棉纺织市场淡季不淡，下游处于年底备货期，内外订单有一定好转，纱线产销率保持较高水平。据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业调查显示，本月企业多保持正常生产，销售较为平稳，纱线库存压力稳中有降，原料维持刚需采购，棉花库存有所增加，但由于棉价出现较快上涨，纱厂利润受到一定挤压，月末棉花采购意愿阶段性走弱。
纯棉纱占比为49.6%，环比下降0.5个百分点；混纺纱和化纤纱占比为50.4%，环比增加0.5个百分点。纯棉布产量环比下降0.6%，同比增长1.7%，占比环比下降0.5个百分点。
差别化纱线求购增加，差别化纱线求购次数占总求购的38%
据纺织大市场，本周差别化纱线求购次数占总求购的38%，比上周增加8个百分点。品种以莫代尔纯纺及混纺纱、莱赛尔纯纺及混纺纱、腈纶/粘/棉混纺纱、亚麻/粘胶或棉混纺纱、天丝/羊毛混纺纱等多组份混纺纱等为主。近期以返单及试样开发订单为主。
纯涤、涤棉、TR、RT类需求占比为18%，品种以T/C 及CVC针织/机织、R/T针织及多组份混纺为主，比上周减少6个百分点。本周涤纶原料价格相对稳定，涡流纺及气流纺品种出货放缓，整体平均纱价有所下调。
纯棉精梳中高支纱需求占比7%左右，比上周增加1个百分点，50S、60S纱供应因报价上涨有放缓迹象。纯棉普梳及OE纱、进口纱需求占比11%， 比上周增加1个百分点，以高紧32、40S及OE C21S、32S纱支为主，因人民币汇率降低进口纱价相对优势加大。
粘胶、竹纤纯纺及粘棉类求购占比8%，比上周增加1个百分点。粘胶短纤供应稳定，相应纱线订单增多，排单交期到春节前，纱厂库存很小。色纺纱、染色纱需求占比7%，比上周减少3个百分点，涡流纺色纱订单排单到春节前，少数品种开始累库。
花式纱、短纤、长丝、长丝包覆纱等其他需求占比11%，主要以功能性涤纶/锦纶长丝、再生涤纶/锦纶长丝、醋酸短纤、复合功能性长丝需求为主，比上周减少2个百分点。
中国棉花购销周报：截至2026年1月15日，全国新棉采摘已基本结束
据国家棉花市场监测系统对11省区43县市900户农户调查数据显示，截至2026年1月15日，全国新棉采摘已基本结束；全国交售率为99.7%，同比持平，较过去四年均值提高0.5个百分点。
另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至1月15日，全国加工率为96.5%，同比下降1.0个百分点，较过去四年均值提高2.0个百分点；全国销售率为59.7%，同比提高24.7个百分点，较过去四年均值提高27.0个百分点。
按照国内棉花预计产量741.0万吨(国家棉花市场监测系统2025年11月份预测)测算，截至1月15日，全国累计采摘籽棉折皮棉740.6万吨，同比增加73.1万吨，较过去四年均值增加113.2万吨；累计交售籽棉折皮棉738.6万吨，同比增加73.0万吨，较过去四年均值增加116.5万吨；累计加工皮棉712.8万吨，同比增加63.1万吨，较过去四年均值增加126.0万吨；累计销售皮棉440.9万吨，同比增加204.6万吨，较过去四年均值增加241.0万吨。
市场观点
机构观点：棉花预计节前棉价区间震荡运行为主
棉花主力合约近期期价冲高后回落，区间内震荡，中长期仍值得期待。机构一报告分析指出，此前关于2026年新疆地区植棉面积调减的预期交易暂告一段落，市场关注重心暂时回归至下游纺织企业利润、开工及备货情况。在郑棉期价上行过程中，棉纱期价涨幅小于棉花，纺织企业生产利润受到影响，内地企业若按照当前价格采购生产已无利润，影响企业开工意愿，数据显示纺织企业开机率已经有一定程度下降。库存方面，本年度纺企补库动作提前，在新棉上市初期已有采购，目前大、中、小型纺织企业原料库存储备差异较大，部分大型企业原料储备在三个月以上，TTEB数据显示，截至1月9日当周，纺企棉花库存为31.4天，周环比下降0.13天，织厂棉纱库存为7.72天，周环比增加0.37天。数据表明目前纺企采购意愿不强，织厂面对涨幅相对较小的棉纱以及相对偏低的原料库存，其采购意愿稍强于纺企。展望未来，春节假期临近，大型纺企储备相对充裕，库存储备相对偏低企业有库存消耗完毕即放假意愿，因此节前补库力度或相对有限，无法支撑棉价持续上行。若棉价下跌，纺织企业有较强承接意愿，棉价底部有支撑。综合来看，若无超预期因素扰动，预计节前棉价区间震荡运行为主，中长期来看，2026年棉花补贴政策、种植面积调整均值得期待，中长期棉价上方或仍有一定空间。
机构观点：白糖短期价格调整空间有限
郑糖主力合约冲高后期价连续下跌。机构二报告分析指出，距离春节一个月时间，目前现货成交仍有量，预计延续1-2周，未来成交将趋缓，产区生产持续，库存进一步累积。近期关于进口端传闻较多，市场有一定分歧。普涨行情退温，大宗商品分化，中期随着现货成交未来趋缓，累库延续，价格仍将承压；但因进口受限预期仍在，短期价格调整空间也有限。
