上周PP期货延续下行走势，再度出现大幅回落，主要原因仍是需求端的疲软。从下游开工数据看，塑编62%（+2%），BOPP 62%（+1%），注塑48%（+3%）均较往年同期有不小的差距，再加上当前各工艺的生产利润仍维持正常水平，供应相对缺乏弹性，PP期现货价格因此节节走弱，支撑难觅。
展望后市，在供应端，尽管大唐本周即将重启，宁煤也可能在近期结束检修，但考虑到因内外价差倒挂幅度持续较深，进口供应大概率将有一定收缩，甚至可能出现出口，因此预计总体压力应不大，矛盾仍主要在需求端。（宁煤PP装置因OCU存在问题，即使重启负荷可能也不高）
而在需求端，由于政府今年“去杠杆”的经济工作基调，基建与地产的融资有可能会受限，因此我们对中期需求并不乐观。不过短期而言，当前需求的疲软可能也存在例如两会期间华北下游停工、节后工地招工较慢等临时性因素的影响，后市或还有恢复的空间，因此暂不宜过分看空，需谨慎反弹的风险。
目前来看，下方支撑主要来自于倒挂的内外价差，现值863元/吨对比历史极值1200-1500元/吨，对盘面而言大约在8500元/吨附近。
操作策略：建议暂时观望。
风险因素：
上行风险：下游需求复苏、装置超预期检修、原油价格重启升势
下行风险：宏观需求继续偏弱、检修装置重启、新产能提前投产
