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焦炭现货提降已落地,期价震荡偏弱

2019-03-14
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  钢材:库存平稳去化,钢价高位震荡

  逻辑:各地现货市场涨跌互现。在需求释放、限产力度加强、库存继续去化的共同作用下,钢价存在一定支撑;但据找钢数据显示,随着电炉复工,建材产量仍有小幅增加,整体库存也处高位,钢价冲高回落。后期需求脉冲过后,高供给压力下去库速度或将放缓,钢价拐点渐进,期货端存在“抢跑”可能。

  操作建议:区间操作

  风险因素:库存去化不及预期(下行风险),环保限产再度收紧(上行风险)

  铁矿石:供应端矛盾有限,跟随钢价宽幅震荡

  逻辑:现货价格整体下跌。巴西发货量大幅下降,但是否持续性下降仍有待观察,同时巴西到中国船期需要45-50天,对港口目前极高的巴西矿库存,仍需要时间消化。供应端矛盾有限,近月合约跟随钢价运行为主。唐山环保仍在发酵,短期预计原料相对偏弱。

  展望:震荡偏弱

  操作建议:反弹抛空和区间操作结合

  风险因素:钢材现货大幅上涨、环保限产不及预期

  焦炭:现货提降已落地,期价震荡偏弱

  逻辑:目前,河北、山东、山西焦企已落实提降,港口报价持续走低,现货市场心态转弱;“两会”临近尾声,河北地区高炉限产超预期,焦炭需求收缩大于供给收缩,部分钢厂库存较高,控制到货,焦炭总库存继续累积。由于河北限产将持续至3月底,焦炭短期内高供给状态维持,因此,焦炭自身驱动不强,供需关系偏弱,预计现货价格短期内将承压运行。期货价格受螺纹带动下小幅反弹,但在基本面偏弱情况下,焦炭期价将延续震荡偏弱格局。

  操作建议:逢高抛空与区间操作相结合。

  风险因素:终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求走弱(下行风险)

  焦煤:煤矿陆续复产中,期货价格维持震荡

  逻辑:“两会”临近尾声,山西部分停产煤矿开始复产,但焦煤产量仍未完全恢复,进口方面,澳煤进口仍严格受限,通关时间再度延长,蒙煤通关量近期较为稳定,供给端仍整体偏紧;而下游焦化厂开工率维持高位,焦煤供需维持紧平衡。河北高炉限产持续,利空双焦需求,在“两会”后,停产煤矿将迎来集中复产,产量有所增加,焦煤供给偏紧局面有望部分缓解,预计短期内焦煤现货将偏稳运行,期货价格将延续震荡。

  操作建议:区间操作。

  风险因素:煤矿复产(下行风险);进口恢复(下行风险);终端钢材需求超预期。

  动力煤:复产名单袭来,早于市场预期

  逻辑:两会结束时点临近,陕西榆林在节后公告的两批复产煤矿近期不断传出复产开工的可能,而且确有部分国有大矿已经开工,在下游主流电厂即将进入淡季的同时,宽松预期下让市场情绪发生快速变化;但当前坑口市场依旧供给紧张,坑口价难以出现大幅降低的可能,成本倒挂现象预计仍旧维持,短期价格下跌幅度有待观察。

  操作建议:区间操作。

  风险因素:库存高位维持、政策落实不及预期(下行风险);安全整顿升级、宏观需求超预期(上行风险)。

  玻璃:成交仍未见好转,玻璃或震荡为主

  逻辑:昨日南方部分企业再次小幅下调现货价格。目前由于玻璃成交不佳,部分生产企业心态有所转变,有降价促销迹象,仍需关注市场成交情况。当前期价贴水暂处于相对偏低水平,若现货继续下跌,则基差将进一步修复,而在现货价格普遍下调前,期价或震荡为主。

  操作建议:逢高卖出,区间操作。

  风险因素:房地产市场继续下行(下行风险);房地产限购政策松动(上行风险)

  硅铁:现货价格再次上调,硅铁或震荡为主

  逻辑:受上游原料价格上涨提振,昨日内蒙、宁夏等多地现货价格再次上调50元/吨,盘面套保压力进一步缓解。但是目前有效预报及仓单数量仍相对较大,表明市场货源较为充足,叠加对钢厂供货陆续结束,现货供给短期或持续宽松,继续上涨可能不大,期价短期或震荡为主。

  操作建议:区间操作。

  风险因素:钢材价格大幅下跌(下行风险);下游钢材基本面好转(上行风险)。

  锰硅:现货上涨动力不足,锰硅或转为震荡

  逻辑:昨日主产区现货价格再次普涨50元/吨。但随着市场对宁夏平罗停炉事件的逐步消化,叠加上游锰矿价格尚未企稳,现货继续上涨动力不足,当前期价升水较大,若现货不再上涨,短期或震荡向下修复基差为主。

  操作建议:逢高卖出,区间操作。

  风险因素:锰矿价格、螺纹价格大幅下跌(下行风险);下游钢材基本面好转(上行风险)。


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