燃料油:燃油主力期价大幅下挫,月差下跌
逻辑:今日主力期价大幅下挫,2001-2005月差下跌至低位。新加坡裂解价差历史低位,月差随着换月也大幅下降,东西方套利空间大幅上涨,预示12月西部-亚太地区燃料油供应有望增长,今日Fu2001下跌后内外盘价差小幅下跌,目前多空对于贴水有较大分歧,因此多空增仓。我们认为低硫380远期曲线远月贴水结构加深或证实低硫需求正逐步启动,随着高低硫转换深入,亚太高硫燃油供应增加,支撑Fu2001强势的贴水/运费将不再,绝对价格承压。
操作策略:空Fu2001-2005
风险因素:上行风险:高硫燃油超预期。