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PP:短线有继续向上修复基差的风险,中线偏空格局未改

2019-12-02
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PP:短线有继续向上修复基差的风险,中线偏空格局未改

逻辑:上周期货表现继续偏强,驱动还是基差修复,背后的原因就是需求回暖叠加原料补库,对冲了PP新装置稳定运行后的供应压力。目前国内PP供应已处于历史高位,但短期内需求回暖仍有望延续,从而继续将供需维持在过剩不明显的水平,因此期货仍有继续向上修复基差的风险。 中长期看,今年下半年投产的5套新装置均已正常运行,根据最新的消息,恒力二期(40万吨)与利和知信(30万吨)可能都会在明年较早的时候投产,维持明年上半年供应增速13%以上的判断,在补库周期过后,基本面的压力终会逐渐凸显。

操作策略:05逢高做空

风险因素:

上行风险:新装置投产推迟、中美初步协议超预期

下行风险:新装置投产顺利、中美谈判再度恶化


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