上周油价探底回升。目前市场处于淡旺季节供需过渡期。原油方面，下半年炼厂高利润驱动高开工，一季度尽管进入检修季节，炼厂开工率环比回落同比上行，原油累库幅度低于往年。成品方面，一季度汽油累库严重，接近五年高位；柴油季节去库幅度低于往年同期，汽柴裂差大幅回落。美国炼厂检修高峰逐渐结束，直接带动原油需求增长；汽油需求逐渐复苏，从终端助推成品产量消化。需求总体向好，产量稳步增加；裂差有望企稳，带动单边月差。仍需关注宏观方向影响。
策略建议： 1.市场或处于收敛到发散的过渡期，关注波动率低位下的做多机会2. 中期关注宏观市场稳定前提下需求回暖带动的基本面做多机会。3. 关注成品油库存拐点带动的裂差做多机会。
风险因素： 上行风险：地缘冲突升级。下行风险：金融系统风险。
