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玻璃:终端消费平稳,企业去库放缓

2020-07-06已有800人阅读
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玻璃:终端消费平稳,企业去库放缓

主要逻辑:

1、供给方面:近期玻璃原片利润突出,厂家复产生产线增加,产出逐步增多,供应压力逐步体现。

2、需求方面:地产端施工增速稳定,赶工期现象明显,下游订单持续增加,深加工企业复工达产率居于高位,市场需求良好。

3、库存方面:随着下游需求订单的增加,深加工企业开工率大幅回升加速库存去化,社会库存的天量结构有所好转,部分地区库存已低于往年同期水平。

4、利润方面:随着现货价格连续回升,生产利润继续增加,玻璃生产企业生产积极性大涨,点火复产生产线将逐步增加,供应边际增量将逐步体现,后期存在利润收缩可能。

5、基差方面:随着期货高位震荡、现货连续调涨,基差逐步恢复到正常水平,大幅升水环境逐步改善,基差交易驱动逐步减弱。

6、总体来看:需求增速快于生产增速,下游订单与采购将继续库存的去化,市场回归旺盛状态,价格继续居高不下;但市场超涨行为明显,过度透支需求预期,采购增量空间收窄,回调风险加大。

操作建议:区间操作

风险因素:库存高位维持(下行风险);终端消费超预期(上行风险)


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