逻辑：昨日油价上行。中国四季度GDP同比增幅6.4%，2018年均增加6.6%；增速继续放缓。2018年汽车产量同比-3.8%，12月同比-15%，为28年来首度同比负增；未来随电动汽车进一步推广，燃油汽车销量或继续下滑。2018年中国原油产量同比-1.3%，降幅略有放缓；中海油近期宣布2025年前将国内勘探储量翻倍。进口依赖度提升至74%，再创历史新高。中石油发布业绩预增公告，预计2018年归母净利润同比增加123-132%至280-300亿元，主要来自国际油价上行。中石油2018年原油进口量188万桶/日，同比增加20%，占中国总进口20%。成品油出口量1589万吨，同比增加14.5%。管道天然气及LNG进口量729亿立方，同比增加28%。
期货方面，目前油价面临主要矛盾来自减产对于供应端提振与宏观对需求端压力。若欧佩克最终以去库为产量政策目标，油价存在基本面支撑；若宏观压力缓解，则对油价可形成共振利多。一季度成品油需求淡季，减产去库尚未兑现；二季度需求逐渐好转，存在伊朗制裁炒作窗口；下半年需求旺季减产延续，库存或可阶段去化。策略关注逢回调低位短多原油单边，或多原油空成品油等对冲策略。短期来看，美油与美股联动维持；若月底谈判确定取消中国关税，将较大程度提振市场情绪。
策略建议： 1. Brent多单持有；2. WTI 1906-1912月差多单持有；3. Nymex321裂解价差空单持有（多原油空汽柴油）。
风险因素：宏观系统风险；政治不确定性
