原油：金融属性提供支撑，油价单边表现偏强
逻辑：昨日油价震荡。金融角度，美联储周三终止持续了三年的货币政策紧缩，预测今年将不会加息，并宣布9月停止缩减资产负债表规模，美元回落美股上行为单边油价提供支撑。供需方面，短期压力来自需求：美国检修季逐渐结束，亚欧进入检修高峰。中期支撑来自供应：若欧佩克维持减产叠加委内瑞拉供应下降，需求恢复后价格存在上行动力。长期取决政治博弈：特朗普对油价上边界压制仍存。短期单边及结构表现偏强，关注回调买入单边、做多Brent远月月差、做空Brent-WTI近月月差空间。
策略建议：Brent 1906-12多单持有
风险因素：宏观系统风险;地缘政治风险
沥青：恒力溶剂脱沥青产能压制期价，进口价格上提静待需求启动
逻辑：昨日夜盘沥青主力期价回调，6-12月差小幅度下跌。主要的利空消息是恒力石化目前有140万吨/年的溶剂脱沥青产能，如能满负荷开工，对沥青市场冲击不小，此外委内瑞拉宣布停止出口原油至印度，市场或解读到国内马瑞油增加的概率变大，因此沥青主力期价回调。恒力来说，目前沥青产量还未兑现，利空幅度有限，委内瑞拉到国内的原油到港即使增多也要在5月之后，目前3-4月的到港还是偏低。今日华北、山东沥青出厂价上调，进口沥青价格上调，沥青需求缓慢恢复，未来需求驱动下沥青有望延续强势。
操作策略：多1906-1912，逢低多
风险因素：上行风险：原油大幅上涨，炼厂意外检修;下行风险：持续时间长的大范围降雨
燃料油：主力空头大幅减仓月差向上修复，新加坡当周燃料油库存环比下降
逻辑：今日Fu1905空头持仓大降，5-9月差继续向上修复，临近交割月空头主动减仓与1901当时不同，后续月差演变持续关注。当周富查伊拉燃料油库存同比环比上涨，新加坡燃料油库存环比同比下降，新加坡380裂解价差小幅下降，季节性趋势来看，在中东燃油需求旺季之前富查伊拉燃油库存大概率提前补库，新加坡当周燃料油出口量创下2019年以来最低单周出口量记录，反映燃料油需求不佳的事实。虽然前有炼厂检修、中东夏季燃油需求增加的预期，但新加坡地区380裂解价差一直变化不大，或与二月运费上涨、新加坡船燃销量下滑有较大关系。未来韩国(新增装置)、俄罗斯(出口关税利于原油出口抑制本地炼厂开工从而减少燃料油产量)、中东(Ruwais燃料油外放量大幅减少)燃料油出口继续减少，目前供应减少幅度大于需求减少幅度，因此当下处于紧平衡，四月炼厂检修更加集中，或加剧供应收缩力度，届时燃料油裂解价差有望走强。
国内来看，当周新加坡出口中国燃料油3.8万吨，1905空头大幅减仓，5-9月差继续向上修复，我们还是维持之前的观点，在燃料油紧平衡背景下，复制1901-1905月差(近月大幅贴水)难度不小，我们仍相对看好月差向上修复。
操作策略： 逢低多Fu1905-1909
风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加。
LLDPE：中线偏弱格局未改，将限制旺季反弹高度
逻辑：旺季备库与减税效应支撑下，现货再度体现出支撑，不过成交仍谈不上很旺，库存下降也继续偏慢。短期来看，目前LL期价对利空已有一定反映，考虑到旺季正在进行之中，季节性去库还会延续，价格可能暂时存在一定支撑，不过中线来看，供需偏弱的大格局并未发生变化，由于增值税下调后PE进口成本已有所降低，以及回料价格的支撑下移，价差对盘面的影响依然偏向负面，因此我们认为反弹继续向上的高度有限，维持震荡可能已经是比较理想的情况了。
操作策略：空单止盈后观望
风险因素：
上行风险：财政刺激政策加码、地膜需求超预期
下行风险：对美PE加征关税取消、进口压力高于市场预期
PP：现货成交略有好转，但持续性或仍存疑
逻辑：受偏低价格吸引，以及减税对需求的前置效应影响，PP现货再度有所好转，不过成交仍谈不上很旺。从基本面来看，当前绝对价格偏低对中下游存在一定吸引力，增值税下调对需求的前置效应也会继续体现，PP供需有小幅改善的可能，但从微观跟踪的情况来看，终端需求转好迹象尚不明显，部分装置推迟原计划于4月的检修也会令供应压力延续，供需改善的持续性存疑，因此我们维持相对谨慎的观点，认为短线是震荡的格局。
操作策略：观望
风险因素：
上行风险：宏观经济企稳，需求逐渐恢复、原油反弹
下行风险：在中美贸易谈判达成后，国内政策转向
甲醇：库存压力&去库存预期，短期低位博弈
逻辑：近日盘面反弹在2500附近有所承压，主要是多头有离场迹象，目前盘面压力依然较大，基本面去看，目前压力仍是库压，且没有出现明显的去库存驱动，进而导致盘面出现较大压力，不过油价仍延续强势，且流通库存开始出现下降，3、4月份检修计划陆续兑现，再加上久泰MTO试车以及上半年仍有新MTO将陆续投产，3、4月份仍有去库存驱动，短期压力释放后，中长期内仍震荡偏强。
操作策略：短期偏弱谨慎，激进可布局多头
风险因素：
上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值
下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向
