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燃料油:仓单、内外盘价差高位,燃油反弹受限

2019-12-02
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燃料油:仓单、内外盘价差高位,燃油反弹受限

逻辑:当周美国原油库存增加油价下跌。当周新加坡380贴水、裂解价差下跌,新加坡-宁波运费上涨,内外盘价差走高,当周主力期价换月至2005,仓单注册后期价小幅反弹。十一月东西价差高位,意味着十二月西部-亚太燃料油供应有增加预期,内外盘价差走高,Fu2001空头交割压力较大,但该合约最后交易日、交割期均提前,临近交割空头主动减仓,对当下空头占优的2001合约来说,减仓的趋势延续或对多头更有利,最终注册的仓单量或能决定反弹的高度,当周高低硫合约价差大幅走高,低硫远期贴水程度加深。

操作策略:空沥青2006-燃油2005价差

风险因素:上行风险:2020年后沥青需求超预期,高硫燃油需求未有起色


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