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燃料油:供应下降预期主导,裂解价差高位限制需求

2020-03-24已有119人阅读
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燃料油:供应下降预期主导,裂解价差高位限制需求

逻辑:肺炎疫情在全球蔓延,沙特、俄罗斯原油增产意愿不减,金融市场承压下行,原油继续下跌,Fu主力期价跌势不止,新加坡380裂解价差继续走强,运费飙升,燃油航运需求受支撑,但其裂解价差大幅走强一方面或驱动炼厂增加高硫供应(但目前市场检修较多供应增幅不及预期),另一方面其作为炼厂原料加工经济性走弱,炼厂加工需求受抑制。高硫380当下仍是供应下降预期主导(沙特增产轻油全球原油轻质化强化),380东西套利空间大幅上移但不及运费涨幅,西部-亚太高硫供应恐不及预期;近日马来西亚对出入境船只加强疫情隔离,恐带来船货到港滞期,叠加新加坡380贴水由负转正、运费飙升恐支撑内外盘价差,未来供应下降预期仍有望支撑月差上涨。

操作策略:观望

风险因素:上行风险:原油大幅上涨;下行风险:原油大幅下跌


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