原油：美国库存压力略缓，油价短期继续修复
逻辑：昨日油价上行。美国库存压力略有好转，但总量仍处高位。EIA数据显示美国原油、汽油、馏分油库存分别 -498、+280、+383万桶。原油去库主要来自库存，美湾原油库存及总油品库存均总之历史新高。炼厂开工带动原油需求小幅回升，成品需求在前两周快速复苏后小幅回落。油价方面：1）短期企稳回升：全球减产启动，需求逐渐恢复。市场情绪转暖，油价低位回升。2）中期压力仍存：需求低谷已过，但仍需较长时间恢复。若需求恢复进度或程度不及预期，短期油价涨幅过快可能再度承压。3）长期逐渐向好：待疫情彻底消退经济恢复正常，油价有望迎来持续上行。4）内外盘价差：运费回落及交割仓库扩容，前期高企的内外盘价差收敛回归。5）不确定性风险：若海外赶复工是否会导致疫情二次爆发和二次隔离；若地缘摩擦升级对全球经济复苏节奏影响。
策略建议：短期企稳回升，中期反弹抛空，长期低位买入。
风险因素：疫情失控，系统风险
