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原油:美国库存压力略缓,油价短期继续修复

2020-05-21已有119人阅读
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原油:美国库存压力略缓,油价短期继续修复

逻辑:昨日油价上行。美国库存压力略有好转,但总量仍处高位。EIA数据显示美国原油、汽油、馏分油库存分别 -498、+280、+383万桶。原油去库主要来自库存,美湾原油库存及总油品库存均总之历史新高。炼厂开工带动原油需求小幅回升,成品需求在前两周快速复苏后小幅回落。油价方面:1)短期企稳回升:全球减产启动,需求逐渐恢复。市场情绪转暖,油价低位回升。2)中期压力仍存:需求低谷已过,但仍需较长时间恢复。若需求恢复进度或程度不及预期,短期油价涨幅过快可能再度承压。3)长期逐渐向好:待疫情彻底消退经济恢复正常,油价有望迎来持续上行。4)内外盘价差:运费回落及交割仓库扩容,前期高企的内外盘价差收敛回归。5)不确定性风险:若海外赶复工是否会导致疫情二次爆发和二次隔离;若地缘摩擦升级对全球经济复苏节奏影响。

策略建议:短期企稳回升,中期反弹抛空,长期低位买入。

风险因素:疫情失控,系统风险


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