重点关注
1. 印尼精炼锡12月出口量为4685.28吨,同比减少21.6%
2. 中国氧化铝周度产量环比增加2.7万吨,库存周度环比增加3.6万吨
3. 国内市场电解铜现货库存较13日增0.58万吨至10.90万吨,再度表现累库
4. 中国主要市场电解铝社会库存43.6万吨,较1月13日减0.6万吨
5. 铜价重心上移下游消费有限,上海电解铜现货升水上调
行业资讯
印尼精炼锡12月出口量为4685.28吨,同比减少21.6%
印尼贸易部公布的数据显示,2024年12月印尼精炼锡出口量为4685.28吨,较之前一年同期下滑21.6%。
中国氧化铝周度产量环比增加2.7万吨,库存周度环比增加3.6万吨
据Mysteel,截至1月16日,中国氧化铝周度产量环比增加2.7万吨至166.8万吨,库存周度环比增加3.6万吨至374.9万吨。
国内市场电解铜现货库存较13日增0.58万吨至10.90万吨,再度表现累库
据Mysteel,截至1月16日,国内市场电解铜现货库存10.90万吨,较9日增0.77万吨,较13日增0.58万吨;上海库存8.18万吨,较9日增0.65万吨,较13日增0.70万吨;广东库存0.89万吨,较9日增0.29万吨,较13日增0.17万吨 江苏库存1.16万吨,较9日降0.35万吨,较13日降0.40万吨。国内电解铜社会库存再度表现累库,上海、广东市场增加相对明显,江苏市场有所下降;其中上海市场由于周内铜价偏强震荡运行,且临近春节节假,部分下游企业开始进入放假状态,市场消费表现较为不佳,同时进口铜仍有到货流入补库,库存因此继续增加。
中国主要市场电解铝社会库存43.6万吨,较1月13日减0.6万吨
据Mysteel,截至1月16日,中国主要市场电解铝社会库存43.6万吨,较1月13日减0.6万吨。其中:无锡15.2万吨,持平;佛山11.4万吨,增0.1万吨;巩义5.1万吨,减0.8万吨;上海2.0万吨,减0.2万吨。
铜价重心上移下游消费有限,上海电解铜现货升水上调
据Mysteel,早间盘初,持货商报价相对谨慎,部分企业主流平水铜品牌如祥光、鲁方、金川ISA等货源始报于升60~升90元/吨,好铜品牌如贵溪、金川等货源则报至升100~升120元/吨,进口平水货源如韩国等低价至升50~升60元/吨,由于日内铜价再度偏强运行,下游接货需求难有提升,整体维持刚需接货为主,且市场流通货源亦相对有限,持货商再度低价甩货意愿有限;至第二个交易时段,市场主流平水品牌报价基本企稳于升60~升90元/吨,现货成交升水亦集中于升60~升80元/吨,好铜品牌货源亦被压价至升100~升110元/吨部分成交。后续临近上午收盘,市场成交活跃度低迷,报价企稳。整体来看,铜价偏强震荡运行,加之临近春节节假,下游市场消费难有明显改善;后续来看,明日临近周末,料部分加工企业仍存补库需求,消费预计相对稳定,现货升水或企稳运行为主。
市场观点
机构一:氧化铝供给端利空预期有所兑现,下方支撑或将逐步显现
2024年12月份以来,氧化铝期现价格走势相继转弱,先是海外氧化铝价格出现回落,内外价差修复,接着氧化铝期货远月合约开始下跌,偏空预期开始升温。进入2025年之后,国内氧化铝现货价格出现明显松动,氧化铝期货近月合约开始进入流畅下行,现货价格下行速度加快。截至1月14日,氧化铝主力2502合约当月累计下跌超800元/吨,现货主流成交价格下跌近1000元/吨。
随着氧化铝价格持续下跌,供给端利空预期有所兑现。据Mysteel调研,截至2024年12月中国氧化铝加权平均完全成本为3585.4元/吨,氧化铝期货合约价格已经逐步接近行业平均成本,同时电解铝行业利润近期也出现一定修复,下方支撑或将逐步显现。另外,本轮下跌行情中,氧化铝期限结构也出现了较大修复,远月合约明显抗跌,不宜再过分追空。
机构二:一季度内锌价呈现先抑后扬走势
一季度内锌价呈现先抑后扬走势,逻辑主要在于:
1、矿端,在假期原料正常消耗叠加3-4月大厂投产预期下,预计节后原料库存尚有去化空间,而内外矿补充节奏较慢,加工费上涨幅度趋缓;
2、锭端,1月炼厂兑现环比增量为主,2月放假叠加生产天数下降仍有减量,3月或出现显著增量,进口端则因沪伦比值相对承压;
3、消费端,1月中旬后下游不再有原料采购需求,2-3月开工逐步修复,3月传统旺季加持或兑现增量;
预计一季度锌价运行区间23000-25000元/吨,春节假期前后偏弱运行为主,2月中下旬或有反弹机会,节前空单逢低逐步止盈为主,节后下游加工企业可考虑在区间下沿逢低采买锌锭,适度布多03合约等待消费回归,稳妥者亦可选择卖出03看跌23000左右的期权。