重点关注
1、纯碱厂家延续窄幅去库，库存周降2.06%
2、玻璃企业库存高位回落，华北市场库存降幅明显
3、截至5月22日当周螺纹钢厂库由降转增，表需由增转降
4、沙钢出台5月下旬建材价格，螺纹高线价格持平
行业资讯
纯碱厂家延续窄幅去库，库存周降2.06%
截止到2025年5月22日，国内纯碱厂家总库存167.68万吨，较周一减少1.07万吨，跌幅0.63%。较周四减少3.52万吨，环比周降2.06%。其中，轻质纯碱83.28万吨，环比增加1.46万吨，重质纯碱84.40万吨，环比减少2.53万吨。
玻璃企业库存高位回落，华北市场库存降幅明显
本周全国浮法玻璃样本企业总库存环降0.46%至6776.9万重箱，自近两个月高位回落，同比增幅回落至13.67%。折库存天数30.6天，较上期-0.4天。
华北市场中下游业者补货意向提升，多数厂家出货较好，区域库存环比上周下降11.79%或125.9万重箱至942.1万重箱，创6周低位，也是本周唯一一个库存下降的区域。华东市场在外围低价货源冲击影响下，企业出货明显受限，整体库存小幅上扬；华中市场虽多数企业继续让利，但下游拿货积极性仍不高，中游亦出货为主，多数原片企业库存较上期上涨；华南区域除个别企业出货好转库存下降外，多数企业出货整体一般，产销走弱下，整体库存小幅增加；西南区域深加工多数消化原片储备为主，浮法玻璃产销放缓；西北市场整体出货较前期减弱，库存环比增长；东北区域整体外围情绪及当地市场需求影响，企业出货整体较弱，库存增幅达5.6%。
截至5月22日当周螺纹钢厂库由降转增，表需由增转降
截至5月22日当周，螺纹钢产量连续第二周增加，厂库由降转增，社库连续第十一周减少，表需由增转降。
①螺纹产量231.48万吨，较上周增加4.95万吨，增幅2.19%；
②螺纹厂库187.76万吨，较上周增加2.77万吨，增幅1.5%；
③螺纹社库416.46万吨，较上周减少18.42万吨，降幅4.24%；
④螺纹表需247.13万吨，较上周减少13.16万吨，降幅5.06%。
沙钢出台5月下旬建材价格，螺纹高线价格持平
5月21日沙钢对建筑钢材品种出厂价格进行了调整，“5月11日沙钢出台2025年5月中旬建材价格调整”为基准，具体调整情况如下：
①螺纹钢价格持平，现HRB400Ф16-20mm螺纹出厂价格为3300元/吨，Φ10mm规格加价160元/吨，Φ12mm加价100元/吨，Φ14mm加价30元/吨，Φ22mm加价30元/吨，Φ25mm加价30元/吨，Φ28－32mm规格加价60元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨，抗震钢筋加价30元/吨。Ф14-20mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加价300元/吨，Φ22mm加价30元/吨，Φ25mm加价30元/吨。
②高线价格持平，现HPB300Ф6-10mm普碳高线执行价格3320元/吨。
③盘螺价格持平，现HRB400Ф8-10mm盘螺执行价格3410元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价300元/吨，抗震盘螺加价30元/吨。
以上调整均为含税价，执行日期自2025年5月21日起。
观点
机构一：锰硅情绪驱动短期冲高，基本面中长期承压
锰硅主力合约日内大涨3.84%收于5998元/吨，主因南非矿端突发扰动点燃市场情绪，一方面，南非国家铁路与港口运营商(Transnet)与工会薪资谈判陷入僵局，工会已启动48小时罢工预警，若罢工落地将直接冲击锰矿港口发运效率；另一方面，南非政府将锰矿列为“关键战略矿物”（与铂金、铬矿等同列），或引发出口配额限制等政策风险，加剧市场对中长期矿端收缩的担忧。然而，当前锰硅基本面仍显疲弱：矿端，港口库存持续攀升，叠加6月South32澳洲矿区发运量预计回升，可部分对冲南非潜在减量；供需面，北方主产区维持开工，厂内库存及仓单量处于相对高位，而钢厂低库存策略叠加黑色系淡季需求压制合金补库动能。短期看，矿端消息刺激盘面情绪溢价，但中长期若澳矿发运恢复、国内库存去化缓慢，价格或再度承压。建议警惕南非罢工实际落地情况，并跟踪锰矿发运量的变动及钢厂铁水产量的变化节奏。
机构二：硅铁市场多空交织，原料兰炭降价
从期货端看，硅铁主力07合约收盘5622，幅度+0.14%，涨8，单日减仓7875（元/吨）。现货端：硅铁市场弱势运行，多谨慎操作。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5300-5400元/吨，75硅铁价格报5900-5950元/吨。
从供应方面看，今日盘面震荡运行，个别厂家适当调硅铁价格，价格变动幅度有限。硅铁厂内库存维持低位，厂商有挺价意愿，对硅铁价格有维稳作用。目前硅铁厂家产量再创新低，供需矛盾持续缓和。原料端，受原料端主产区煤价延续跌势，企业先后对兰炭小料价格进行提降30元/吨，兰炭企业均已根据自身情况调整小料价格至575-610元/吨。
从下游方面看，5月钢厂75B硅铁招标围绕5800元/吨陆续定价，个别钢厂招标减量。不过商户对后市偏谨慎，认为需求难有有效释放，另一方面也是因为黑色系终端市场情绪较弱，市场情绪依旧谨慎为主。
总的来说，目前硅铁市场多快进快出为主，整体询盘中性，贸易商少量囤货，低价资源流通减少。预计硅铁市场价格或将窄幅震荡调整运行为主。
