重点关注
1. 1-4月有色金属冶炼和压延加工业利润同比增24.5%
2. 澳洲锂精矿发运环比下降1.8万吨
3. 几内亚129家矿业公司的勘探许可证被撤销
4. 卡库拉矿山井下采矿暂停，西区恢复工作继续进行
行业资讯
国家统计局：1-4月有色金属冶炼和压延加工业利润同比增24.5%
国家统计局数据显示，2025年1-4月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入29594.6亿元，同比增长18.0%；营业成本27952.7亿元，同比增长18.5%；利润总额916.3亿元，同比增长24.5%。
1-4月，有色金属矿采选业实现营业收入1283.5亿元，同比增长18.0%；营业成本747.8亿元，同比增长7.2%；利润总额365.4亿元，同比增长47.8%。
澳洲锂精矿发运环比下降1.8万吨
据Mysteel，2025年5月19日-5月25日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量5.2万吨，环比下降1.8万吨，周度平均发运中国量6.7万吨，当周全球发运量为5.2万吨。 注：Mysteel澳洲锂精矿发运数据新增发运港口GER,合计包括BUN,PHE,ESP,DAW,GER五个发运港口。
几内亚129家矿业公司的勘探许可证被撤销
据外媒，根据矿业权技术委员会和国家矿业委员会的意见，几内亚矿业与地质部长于2025年5月26日通过国家电视台发布的一项部长令宣布，几内亚129家矿业公司的勘探许可证被撤销。此外，该决定还明确指出，被撤销的许可证及其覆盖的区域将无偿返还给国家。
卡库拉矿山井下采矿暂停，西区恢复工作继续进行
5月26日，艾芬豪矿业就卡莫阿-卡库拉矿山最新运营情况发布公告。公告称，过去几天，卡库拉地下矿山仍有间歇性矿震发生。鉴于近期矿震的影响，2025年5月25日（星期六）再次暂停井下作业。所有员工均已安全撤离至地面，移动设备已从井下工作面撤出。公司始终秉承员工和承包商安全至上的理念，迄今未出现失时工伤。初步迹象表明，卡库拉井下的矿震可能持续数周，这将影响井下进场作业并延长卡库拉的井下采矿暂停时间。我们尽一切努力，保留很大的自由度来通过地表堆存矿石维持卡库拉选厂的运营，或者将卡库拉的员工和设备调至未受影响正在持续运营的卡莫阿矿山。
市场观点
机构一：锌炼厂突发扰动支撑近端价格，中长期仍以偏空思路为主
某大型炼厂因故减停，短期情绪驱动盘面价格上行，隔夜沪锌涨逾2%，同时在低库存背景下，对近端合约期限价差亦有支撑。5月下旬开始部分炼厂检修结束后逐步复产，叠加当下锌矿库存及冶炼利润均较为充裕，供应压力或仍将有所兑现。需求端淡季阶段内需边际走弱，抢出口的提振程度亦相对有限。中长周期的过剩逻辑仍存，可关注逢高空机会。
机构二：锂价或延续低位震荡态势
近期盘面继续下滑，但跌幅已有收窄。基本面方面，供应端，锂矿港口库存环比走高，进口矿价已跌破去年最低位，但成交价格暂并未止跌；碳酸锂周产量维持高位，供应压力延续，但近期产量环比连续下调，已是锂盐厂生产压力走强的显著信号，需关注矿端能给出的成本支撑，此外，近期冶炼厂停复产信息较多，对盘面有一定扰动。
需求端，5月排产来看，正极材料对碳酸锂的需求支撑相对稳定，动力电池月排产环比增量有限，需求展示出韧性，但难以给到价格向上的助推力，6月三元材料排产环比微增，需求驱动不大。
整体来看，下游逢低采购以及冶炼厂停产信息对盘面有一定支撑作用，但其他部分冶炼厂检修完成后将进入复产阶段，供应整体或难有显著缩减，而下游尚未进入传统需求旺季，预计需求侧排产环比增速较小，供需矛盾难有缓解的同时，也难以进一步加深，锂价或延续低位震荡态势，关注矿价支撑力度及6月需求排产情况。
