重点关注
1. 嘉能可在伦敦金属交易所(LME)购买俄罗斯铜，并计划运往中国
2. 2025年澳洲在产锂矿公布的在产产能共计440.3万吨，25年Q1产量为82.9万吨
3. 广西某钢厂计划于7月5日停产施工，影响不锈钢产量约8万吨
4. 铜价高位窄幅震荡市场成交有限，上海电解铜升水企稳为主
行业资讯
嘉能可在伦敦金属交易所(LME)购买俄罗斯铜，并计划运往中国
据外媒，嘉能可在伦敦金属交易所(LME)购买俄罗斯铜，并计划运往中国，这一交易凸显中国这个全球最大铜消费国供应吃紧。根据交易所数据，过去三个交易日，LME鹿特丹仓库收到约1.5万吨铜的提货要求，导致交易所库存降至一年来最低。知情人士称，嘉能可是这些提货要求背后的关键交易商，其计划将这些原产于俄罗斯的铜运往中国。
2025年澳洲在产锂矿公布的在产产能共计440.3万吨，25年Q1产量为82.9万吨
据Mysteel，目前澳洲在产的锂矿项目有Greenbushes、Pilgangoora、Mt Marion、Wodgina、Mt Holland以及Kathleen Valley。25年公布的在产产能共计440.3万吨，25年公布的Q1产量为82.9万吨。折SC6锂精矿产量为74.7万吨，环降15.9%，同增2.6%。从主要锂矿的产量变化来看，Greenbushes和Pilbara由于矿石品位下降或新产线调试原因，产量较上季度有所减少；而Marion、Wodgina和Kathleen Valley矿区则实现了环比增长。Marion矿区将2025财年的产量目标调高了7万吨，其他主要矿区则保持原定生产计划不变。高成本产能退出速度较慢，目前仅Bald Hill、Cattin等小型矿山选择停产或计划退出市场；多数大型企业则维持高开工率，采取降本措施来应对行业低迷。
广西某钢厂计划于7月5日停产施工，影响不锈钢产量约8万吨
据Mysteel，由于超低排放改造需要，广西某钢厂计划于7月5日停产施工，预计停产25天，影响不锈钢产量约8万吨。
铜价高位窄幅震荡市场成交有限，上海电解铜升水企稳为主
据Mysteel，早间盘初，持货商部分平水铜货源如紫金、金冠等试探报至升100元/吨，主流平水铜货源流通稀少，如祥光等货源报至升130~140元/吨，好铜品牌如金川大板、贵溪等报至升190~200元/吨，然铜价维持偏强震荡运行，下游入市接货情绪难以提振，现货成交氛围表现僵持，但由于主流平水品牌流通有限，部分贸易商挺价意愿仍存，日内部分低价平水铜品牌如金冠、紫金、金凤等货源流通较多；至第二个交易时段，主流品牌报价走跌至升120元/吨附近，低价平水铜品牌货源如金冠、大江PC、紫金等报至升80~90元/吨，随着铜价有所走跌，下游企业仍刚需接货为主。从成交表现来看，平水铜品牌集中成交于升80~升120元/吨附近，部分品牌货源亦低价至升60~70元/吨成交，好铜品牌亦被压价至升150~升170元/吨部分成交。整体来看，铜价维持高位震荡，下游接货需求难有提振，现货升水继续承压下调；后续来看，临近端午节假，且主流品牌流通货源偏少，持货商挺价情绪仍存，因此短期现货升水下跌空间有限。
市场观点
机构观点：供应宽松预期与需求疲软共振压制锡价
沪锡主力合约今日大幅下挫，市场情绪明显转弱。截至5月28日收盘，沪锡主力合约报257000元/吨，单日跌幅达3.15%，创近一个月最大跌幅。
1、供应端预期边际宽松：市场有传闻首批佤邦锡矿已获出口许可，供应增量预期提前发酵，削弱此前因复产延迟形成的紧张逻辑。叠加刚果（金）Bisie 锡矿分阶段复产加速（首批锡精矿6月传导至冶炼端），市场对三季度供应转松的预期升温，压制锡价上行空间。
2、需求端淡季叠加宏观疲软：5月电子行业进入传统消费淡季，焊锡加工企业订单环比下降，镀锡板及光伏焊带领域备货意愿低迷。国内制造业PMI处于收缩区间，终端消费疲软直接拖累锡需求。
展望未来：缅甸佤邦复产节奏仍存不确定性，当前市场传言的真实性存疑，且即便确认复产，首批锡矿流入至少需至6月末，短期对实际供应格局影响有限。且当前价格回调已刺激下游逢低补库，现货市场成交活跃度短期提升，但电子行业淡季需求难有实质改善，短期锡价或维持区间震荡，后续需关注宏观政策预期变化、海外供应恢复以及国内冶炼原料等因素。
