重点关注
1. 国家统计局：5月中国电解铝产量382.8万吨，同比增5.0%
2. 国家统计局：5月中国精炼铜（电解铜）产量125.4万吨，同比增长13.6%
3. 国内市场电解铜现货库存14.93万吨，较16日增0.69万吨
4. 全球第三大铜生产国秘鲁4月份铜产量同比增长7.91%
5. 印度Kutch铜冶炼厂本周开始加工矿石，此前因原料缺乏而多次延误
行业资讯
国家统计局：5月中国电解铝产量382.8万吨，同比增5.0%
国家统计局数据显示，2025年5月中国氧化铝产量748.8万吨，同比增长5.0%；1-5月累计产量3740.1万吨，同比增长9.5%。5月电解铝产量382.8万吨，同比增长5.0%；1-5月累计产量1859.0万吨，同比增长4.0%。5月铝材产量576.2万吨，同比增长0.4%；1-5月累计产量2683.1万吨，同比增长0.6%。5月铝合金产量164.5万吨，同比增长16.7%；1-5月累计产量740.5吨，同比增长15.2%。
国家统计局：5月中国精炼铜（电解铜）产量125.4万吨，同比增长13.6%
国家统计局最新数据显示，2025年5月中国铜材产量209.6万吨，同比增长13.4%；1-5月累计产量953.7万吨，同比增长6.2%。5月精炼铜（电解铜）产量125.4万吨，同比增长13.6%；1-5月累计产量605.3万吨，同比增长8.0%。
国内市场电解铜现货库存14.93万吨，较16日增0.69万吨
据Mysteel，截至6月19日，国内市场电解铜现货库存14.93万吨，较12日增0.55万吨，较16日增0.69万吨；上海库存11.01万吨，较12日增0.91万吨，较16日增1.16万吨；广东库存1.92万吨，较12日降0.09万吨，较16日降0.27万吨；江苏库存1.40万吨，较12日降0.18万吨，较16日降0.21万吨。国内电解铜库存表现增加，其中上海市场增加明显，广东、江苏市场小幅下降；周内上海市场进口铜到货流入，且铜价高位震荡，下游采购需求仍较为一般，市场出库量有限，库存因此表现回升。
全球第三大铜生产国秘鲁4月份铜产量同比增长7.91%
秘鲁能源矿产部表示，全球第三大铜生产国秘鲁4月份铜产量同比增长7.91%，至 220261 吨。该部门表示，4月份产量增长主要来源于南方铜业公司（Southern Copper），以及五矿资源有限公司（MMG Ltd）的Las Bambas铜矿，前者产量同比增长 2.8%，后者产量同比增长74.5%。秘鲁能源和矿业部长Jorge Montero 6 月初表示，预计今年秘鲁的铜产量将小幅上升至 280 万吨左右。
印度Kutch铜冶炼厂本周开始加工矿石，此前因原料缺乏而多次延误
据外媒，古吉拉特邦年产能为500000吨的Kutch铜冶炼厂本周开始加工矿石，此前该冶炼厂项目因原料缺乏而多次延误。该冶炼厂是Gautam Adani在建设的铜生产综合体的一部分。Kutch铜冶炼厂的一位发言人称，该铜冶炼厂已经投产，将寻求尽早实现满负荷生产。目前铜精矿应被运往该铜冶炼厂，但可能需要18个月才能实现满负荷生产。而通常一家铜冶炼厂的产能爬坡期大约为2-3个月。行业分析师称，如果该铜冶炼厂实现满负荷生产，其每年大约需要160万吨的铜精矿供应。
市场观点
机构一：氧化铝供需过剩格局下后续仍考虑逢高沽空为主
市场预计氧化铝运行产能将从上周五的9265万吨进一步在月底提升至9400万吨，带动供需过剩幅度进一步扩大。现货货源近期虽仍然偏紧带动现货成交频率下降、但成交价仍维持下降趋势。铝土矿发运量维持稳定、过剩格局不改，铝土矿6月成交仍集中在73-75美元之间，上半年供需过剩格局下、铝土矿价格上涨乏力，预计氧化铝价格在高成本产能完全成本至现金成本区间运行为主。氧化铝供需回归过剩后预计后续过剩幅度进一步扩大、现货成交逐渐企稳、铝土矿报价下移，短期市场情绪叠加仓单偏低有所反弹，但供需过剩格局下后续仍考虑逢高沽空为主。
机构二：基本面呈现弱现实弱预期态势，预计不锈钢震荡偏弱
受成本支撑减弱及需求较低迷影响，近期不锈钢期货持续阴跌。原料端，菲律宾天气因素影响有所减弱，装船出货效率有所提升。印尼镍矿6月内贸基准价预计下跌0.3-0.5美元左右，成本支撑有所减弱。供给端，钢厂供应维持相对高位，减量不及预期。需求端，房地产市场持续低迷，家电以旧换新政策效应边际递减，亦难提供较强支撑。综合来看，成本支撑有所减弱，基本面呈现弱现实弱预期态势，预计不锈钢走势震荡偏弱。但跌至目前位置，向下空间也有限。
后市重点关注印尼镍矿政策及国内钢厂减产情况。镍价持续低迷的背景下，印尼政府可能通过延迟RKAB审批或税费调整等政策扰动市场，进而推升镍矿成本。
