重点关注
1、马来12月末棕榈油库存料降至170万吨，因产出放缓且出口增加
2、油世界：2026年上半年全球棕榈油与豆油价格可能上涨
3、Patria：巴西农户大豆播种完成4.16%，创纪录最快开局
4、Imea：巴西马托格罗索州大豆播种进度超过历史平均水平
行业资讯
马来12月末棕榈油库存料降至170万吨，因产出放缓且出口增加
据外媒报道，预计未来几个月马来西亚棕榈油库存将下降，到年底库存将达到170万公吨左右，原因是季节性产量放缓，而出口量增加以满足节日需求。马来西亚棕榈油局（MPOB）局长周一表示：“产量正在缓慢下降，我们预计，由于节日期间的需求，未来几个月出口量将会增加。”马来西亚棕榈油产量通常在9月份季度强劲增长后，接近年底时会逐渐减少。MPOB的数据显示，8月份马来西亚棕榈油库存环比增长4.18%，至220万吨，为2023年12月以来的最高水平。近几周，由于大豆油价格大幅下跌，棕榈油价格承压。尽管如此，该局长表示，由于印尼供应的不确定性，未来几个月棕榈油价格可能保持坚挺。他说，印尼的出口可能会受到B50生物柴油计划实施和政府没收油棕种植园的影响。他表示，马来西亚的油棕重新种植进展缓慢，为了加快这一进程，MPOB已敦促政府将2026年的拨款从今年的1亿林吉特提高到2.8亿林吉特。
油世界：2026年上半年全球棕榈油与豆油价格可能上涨
德国汉堡《油世界》表示，2026年上半年，全球棕榈油与豆油价格预计将上涨100至150美元/吨，主要受到供应收紧和生物柴油需求增加推动，2026年1月至3月的供应短缺将尤为显著。
棕榈油作为全球消费量最大的植物油，产量增长正在放缓。2026年全球棕榈油产量仅比今年增加114万吨，远低于需求增速。目前马来西亚24度精炼棕榈油的FOB价格目前约1080美元/吨，未来涨幅可能超过150美元/吨。如果印尼国有化部分棕榈种植园后影响产量，涨势将更为明显。印尼近期将150万公顷种植园转交国企管理，每年可能生产570万吨毛棕榈油，引发供应不确定性。
阿根廷豆油FOB价格目前约1050美元/吨，梅尔科认为这一价格被低估，未来有望因生物柴油需求上升而获得支撑。美国、巴西和印尼均在加大生物柴油使用量，进一步推高植物油需求。
目前葵花籽油价格较豆油每吨溢价140美元，导致印度等主要进口国需求下降。但是随着黑海和阿根廷供应逐步恢复，这一溢价有望在2026年一季度消失，进口需求将反弹。
Patria：巴西农户大豆播种完成4.16%，创纪录最快开局
农业咨询机构Patria Agronegocios表示，巴西2025/26新年度大豆作物播种快速启动，主要得益于帕拉纳州的播种进度，当地降雨持续且天气前景良好。Patria Agronegocios总裁表示，迄今，巴西大豆播种已经占到预期播种面积的4.16%，去年同期为0.54%。这是大豆播种季伊始的最快播种速度。
Imea：巴西马托格罗索州大豆播种进度超过历史平均水平
马托格罗索州农业经济所(Imea)发布的一份调查显示，截至本周五，巴西马托格罗索州2025/26年度大豆播种进度触及5.97%，速度远快于去年同期，当时降雨导致播种被推迟。2024年同期，巴西头号大豆产区--马托格罗索州的大豆播种进度仅有0.53%，较最新收割进度落后了5.44个百分点。Imea表示，目前的收割进度也超过了五年均值的2.41%。播种进度加快是由于天气情况较之前一年更加良好，去年缺乏常规降雨阻碍了大豆播种工作。
观点
机构一：南美大豆新作播种陆续开始，关注天气
巴西25/26年度播种已经开始，市场机构普遍认为巴西大豆面积及产量将继续增加。CPC 最新月报预测今年10-12月ENSO中性气候将有71%的概率转为拉尼娜、12-2月拉尼娜发生概率降为54%，关注天气对单产的影响。南美未来实际产量决定了全球25/26年度平衡表宽松程度，USDA 9月供需报告预测全球25/26年度大豆期末库存仅较上年度增40万吨。
机构二：美国大豆未来单产下调概率极高
美豆下滑，以偏空基调开启本周走势，预计美国25/26年度种植面积不会再大幅调整，由于8月起至今产区干旱比例不断扩大，未来单产下调概率极高；需求面临政策不确定性，尤其是中美关系影响下的出口需求。不过压榨大幅下调的概率不大，而由于USDA已经把美豆出口预估放到了接近19/20年度的低水平，未来出口下调空间或也有限。美国25/26年度大豆期末库存较上年度下降，按9月供需报告平衡表中的库存消费比，当前CBOT大豆期价略显低估，未来期价震荡或震荡上行。
