重点关注
1. 印尼镍矿HPM新价执行一周，新合同定价模式待破局
2. 广西某新建氧化铝厂于今日下午焙烧炉已经点火，涉及产能120万吨/年
3. 3月中国原铝进出口数据呈现显著双增态势，进口来源高度集中于俄罗斯
4. 日内沪粤价差再度扩大，上海电解铜现货升水走跌
行业资讯
印尼镍矿HPM新价执行一周，新合同定价模式待破局
印尼镍矿HPM新政自4月15日正式生效已满一周。 据Mysteel调研了解，新政对镍矿基准价格的计算方式进行了根本性修订——1.6%品位镍矿修正系数由17%上调至30%，并首次将钴、铁、铬等伴生元素纳入计价体系。理论测算下，新HPM价格较此前大幅拉涨。
AI解读:印尼镍矿HPM新政生效一周，修正基准价计算。方式，上调镍矿修正系数并纳入伴生元素计价，理论上新价大幅拉涨，将影响镍矿市场及相关期货品种供需格局。
广西某新建氧化铝厂于今日下午焙烧炉已经点火，涉及产能120万吨/年
据Mysteel调研了解，2026年4月21日，广西某新建氧化铝厂于今日下午焙烧炉已经点火，且同步开始出产品，涉及产能120万吨/年。
AI解读:广西新建120万吨/年氧化铝厂点火出产品，新增产能投放将增加氧化铝市场供给，可能使供需关系变。化，对氧化铝期货价格产生利空影响。
3月中国原铝进出口数据呈现显著双增态势，进口来源高度集中于俄罗斯
据Mysteel，3月中国原铝进出口数据呈现显著双增态势。进口依赖度较高，且来源高度集中于俄罗斯，长协锁定下，进口数据增幅显著。出口规模远不及进口，但高达64.86%的同比增速凸显增长潜力。尽管进口数据3月同环比增幅显著，但随着海外溢价、俄铝调整销售策略，2026年下半年进口量将面临显著下行压力。
3月国内原铝进口总量约25.50万吨，同比增长14.83%，环比增长26.49%；1-3月累计进口总量约64.57万吨，同比增长10.6%。3月国内原铝出口总量约1.46万吨，同比增长64.86%，环比增长46%。1-3月累计出口总量约3.79万吨，同比增长81.84%。3月国内原铝净进口总量约24.04万吨，同比增长12.75%，环比增长25.47%。1-3月累计净进口总量约60.78万吨，同比增加7.97%。
从原铝进口来源国上来看，进口来源依然高度集中，高度依赖俄罗斯联邦，以约20.98万吨数据占据绝对主导地位，占总进口量的82.3%。受海外溢价持续飙升影响，俄铝有意改变销售策略，但发往国内铝锭以长协为主，目前散单下降明显，长单量依然稳定，后期或与国内工厂重新协商长单供应量。
AI解读:3月中国原铝进、出口双增，进口高度集中俄罗斯，长协下进口增幅显，但海外溢价等因素致2026下半年进口量或显著下行。
日内沪粤价差再度扩大，上海电解铜现货升水走跌
据Mysteel，早间盘初，持货商差平品牌货源报价仍始报于贴10~升0元/吨，主流平水铜品牌亦报至升20元/吨，好铜品牌则报至升40元/吨，然虽铜价重心回落，但下游企业谨慎观望情绪不减，且入市压价接货意愿仍存，整体现货成交氛围提振空间有限。不过部分持货商大幅贴水出货情绪亦相对较低，报价相对企稳；至第二个交易时段，随着铜价继续走跌，部分下游企业逢低入市压价接货，差平品牌货源被压至贴30元/吨附近成交集中，主流平水铜品牌亦升0元/吨部分成交，好铜品牌价高需求有限，日内升10~30元/吨少量成交。整体来看，铜价仍高位运行，下游企业维持刚需接货情绪，市场成交仍相对一般，现货升水亦表现走跌；后续来看，近期沪粤价差持续拉大，后续亦有跨市拉货预期，同时考虑到国产货源到货依旧偏少，因此现货贴水幅度扩大有限，整体或仍维持小幅贴水运行。
AI解读:日内沪粤价差扩大，上海电解铜现货升水走跌。铜价重心回落，下游谨慎观望、压价接货，成交氛围提振有限，部分持货商出货情绪低。近期沪粤价差拉大，有跨市拉货预期，国产货源少，现货贴水幅度扩大有限，或维持小幅贴水。
市场观点
机构观点：多晶硅反内卷情绪再起，关注现货成交情况
昨日多晶硅期货合约多合约涨停，资金更多交易“光伏反内卷”情绪。消息面上，据财联社报道，4月17日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局等部门联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序相关工作，行业协会以及光伏终端企业等参加会议。不过当下从供需层面来看，上游部分工厂减产但亦有工厂计划复产，下游需求暂未见到明显改善，供需格局相对弱势，现货价格偏稳，尚难看到上涨驱动。短期，市场资金对于供需的交易权重并不大，反而更多交易类似于去年反内卷的上涨逻辑，致使短期盘面波动放大，建议投资者谨慎持仓，后续建议关注上游工厂报价及现货实际的成交情况。
AI解读:多晶硅期货多合约涨停源于“光伏反内卷”情绪，多部门部署规范光伏产业秩序，当下供需格局弱势，短期资金交易反内卷逻辑使盘面波动放大，需关注现货成交情况。
Mysteel：印尼镍品牌登陆上期所，进口盈利窗口开启，交割瓶颈制约近月合约压力
2026年4月20日至21日，上海期货交易所连续批准了两个印尼精炼镍交割品牌：鼎兴（PT CNGR DING XING NEW ENERGY）的“DX-zwdx”牌与永恒（PT ETERNAL NICKEL INDUSTRY）的“PTENICO”牌，注册产能均为5万吨/年。Mysteel指出，综合来看，印尼镍品牌成功注册上期所交割品牌，叠加进口盈利窗口开启，理论上将导致国内纯镍库存增加、沪镍近月合约承压。然而，交割库容饱和、标签不合规、质检费用高企等现实瓶颈，使得这一传导机制短期内难以生效。近月合约的实际压力，取决于标签整改进度、三大贸易商交仓意愿以及仓库扩容或周转情况。若上述障碍无法在近月合约到期前化解，则沪镍近月价格仍将维持相对坚挺；反之，一旦交仓通道打通，国内镍库存的快速累积将不可避免。建议市场参与者重点关注交割库动态与贸易商行为，以把握后续价格走势的拐点。
AI解读:印尼镍品牌登陆上期所，进口盈利窗口开启理论使国内纯镍库存增、沪镍近月承压，然交割瓶颈短时间难让传导生效，需关注交割库动态与贸易商行为以看价格走势拐点。
