重点关注
1、伊拉克4月原油出口环比下降近47%
2、GasBuddy：上周全美汽油均价小幅下滑，可能在阵亡将士纪念日前迎来上涨
3、机构观点：美伊进入到耐力赛阶段，短期海峡重开无望
4、机构观点：NACHO交易视角下能化库存缓冲逼近极限，需求端计价逐步显现
5、机构观点：尿素基本面弱现实驱动加强，预期跟随现货价格动态摇摆
行业资讯
伊拉克4月原油出口环比下降近47%
据新华社，伊拉克石油部18日发布声明说，该国4月原油出口量骤降至约988万桶，较3月的约1860万桶下降46.9%，4月原油出口收入超过10.87亿美元。数据显示，伊拉克3月原油出口量约1860万桶，较2月的约9987万桶大幅下降超八成；3月原油出口收入约19亿美元，远低于2月的逾68亿美元。受美以伊战事影响，全球能源贸易关键通道霍尔木兹海峡通航几近停滞，导致近几个月来伊拉克原油出口量大幅减少。
AI解读：伊拉克4月原油出口因美以伊战事致霍尔木兹海峡通航受阻大幅下降，这影响全球原油供应，可能使原油期货市场供需失衡，推高油价预期。
GasBuddy：上周全美汽油均价小幅下滑，可能在阵亡将士纪念日前迎来上涨
据GasBuddy，过去一周全美汽油平均价格下跌1美分，至每加仑4.47美元。全国平均价格较一个月前上涨45.2美分，比去年同期高出1.33美元。全国平均柴油价格在过去一周下跌0.5美分，目前为每加仑5.618美元。
GasBuddy石油分析主管Patrick De Haan表示，上周全国平均汽油价格在周初大幅上涨后，大部分时间都在走低，原因是油价因美国与伊朗外交进展有望缓解供应担忧的预期而有所软化。然而，这种乐观情绪在当周后期消退，同时针对德黑兰的新警告再次推高了油价。由于全球石油库存持续趋向历史紧张水平，市场对地缘政治发展和潜在供应中断仍极为敏感。因此，汽油和柴油价格可能继续保持波动，随着阵亡将士纪念日的临近，油价的任何持续上涨都可能在未来几周再次推高零售燃油价格。
AI解读：上周全美汽油均价小幅下滑，因油价受美伊外交进展预期软化，但后期因警告推高。全球库存紧张，地缘政治敏感，阵亡将士纪念日前或迎上涨，汽油柴油价格仍波动。
机构观点
机构观点：美伊进入到耐力赛阶段，短期海峡重开无望
油价高位震荡，机构一发布观点称，特朗普原计划周二打击伊朗，但是被海湾国家劝阻，但战时升级的预期并未彻底消散，随着多次谈判未能达成协议，特朗普没有短期能够快速退出战争泥潭的解决办法，只能进一步扩大战事或者等待伊朗石油收入大幅下降后出现内乱，但美国同样承受着通胀以及中期选举的压力，美伊进入到耐力赛阶段，短期海峡重开无望。此外，美国进一步延长俄油制裁豁免，这也同样说明了海峡断航将会延续。策略建议，油价短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险。
AI解读：美伊进入耐力赛阶段，短期海峡重开无望，美国延长俄油制裁豁免，地缘局势致油价短期高波动，当前原油市场风险较高。
机构观点：NACHO交易视角下能化库存缓冲逼近极限，需求端计价逐步显现
美伊拉锯持久，海峡通行情况仍不乐观，机构二发布观点称，随着冲突的延长，市场逐步意识到冲突确实长期化，进而从短期的冲击转向中长期的计价。当基本面与预期的错位需要逐渐修复，注意此前预期差的收敛。可关注“NACHO”交易延伸的方向：
库存缓冲失效：海上浮仓、全球原油战略储备的缓冲、化工下游固有库存的缓冲，均缓和了此前两个多月中原油供应的冲击。但后续供给缺口仍在的情景下，在6月后全球陆上库存或将来到近年低点，当前EIA数据显示SPR已经降低至两年低点；同时成品油被进一步消耗，此前需求反馈所压制的油价存在上行风险，亚洲、南美的结构性风险上升，油价中枢将逐步抬升。
需求端计价：长期高油价的负反馈将逐步显现，此前需求端的反馈尚未完全传导至工业链条，但如油价持续高位，中下游利润水平的下降将带来更为明显的反馈。同时也加速了能源结构的转变，煤炭、燃气等相关需求相应扩张。
AI解读：美伊拉锯致海峡通行不乐观，库存缓冲逼近极限，后续全球陆上库存或近年低点，油价存上行风险，长期高油价负反馈渐显，加速能源结构转变。
机构观点：尿素基本面弱现实驱动加强，预期跟随现货价格动态摇摆
尿素延续跌势，机构三发布观点称，短期来看，尿素基本面弱现实驱动加强，预期跟随现货价格动态摇摆。现实方面，国内尿素基本面弱势强化，现货连续调降。基本面转弱主要原因来自于国内农业需求逐渐转弱。预期方面，出口方面，2025年为劳动节前后产生出口调整，因此由于交易路径依赖，此前市场产生对出口政策调整的预期，但根据目前信息来看，暂无相关的政策调整或公布，后续进入动态跟踪时间段，市场预计反复交易出口的预期及预期差，投机性较强。政策端来看，尿素作为政策管控类的民生品种，《粮食安全》为国家核心战略基调，因此对现货出厂价及出口有严格管控，从2025年回溯来看，政策面对尿素期货及现货管控强度高且有效，因此期货端对政策面的估值交易权重占比较高。
AI解读：尿素基本面弱现实驱动强化，农业需求转弱，出口预期存摇摆，且尿素受政策管控，期货走势将随现货与政策动态调整。
