重点关注
1、山西晋中灵石县焦煤矿已复产20座，仍有900万吨产能尚未复产
2、247家钢厂日均铁水产量 242.95万吨，环比上周增加0.71万吨
3、下游主动去库，焦企炼焦煤库存创两个月新低
4、全国136家独立硅铁企业样本开工率30.06%，环比上周减0.96%
5、全国187家独立硅锰企业样本开工率为31.95%，较上周增1.37%
6、全国钢厂进口铁矿石库存总量环比增41.15万吨
7、全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利31元/吨
行业资讯
山西晋中灵石县焦煤矿已复产20座，仍有900万吨产能尚未复产
据Mysteel，晋中灵石焦煤矿29座，合计产能2700万吨。截止目前复产煤矿20座，合计产能1800万吨，原煤日产量累计约3.4万吨，为停产前的60%；其余9座煤矿因安全检查、验收程序、长期停产等多方因素影响仍在停产。
AI解读：山西晋中灵石县焦煤矿复产进度加快，但仍有900万吨产能待复产，原煤日产量恢复至停产前60%，焦煤供应边际改善但未完全恢复，对黑色板块形成短期偏空影响。
Mysteel：247家钢厂日均铁水产量 242.95万吨，环比上周增加0.71万吨
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.41%，环比上周增加0.16个百分点，同比去年增加0.59个百分点 ；高炉炼铁产能利用率91.08%，环比上周增加0.27个百分点 ，同比去年增加0.25个百分点；钢厂盈利率51.08%，环比上周减少4.76个百分点，同比去年减少8.23个百分点；日均铁水产量 242.95万吨，环比上周增加0.71万吨。
AI解读：铁水产量与高炉开工率继续回升，供给端压力增加；但钢厂盈利率下滑，或抑制后续增产动力，对黑色系品种形成一定压制。
下游主动去库，焦企炼焦煤库存创两个月新低
据Mysteel，国内炼焦煤社会库存去化节奏放缓，本周环降8.46万吨至2581.27万吨，连降三周但同比仍增加1.29%。同时周内炼焦煤库存结构出现分化，国内矿山开始累库而中下游去库，显性库存总体反映国内炼焦煤供需紧张情况暂时不是很激烈。
AI解读：本周炼焦煤社会库存继续下降但同比增加，库存结构分化，矿山累库而中下游主动去库，反映供需矛盾暂不激烈，对焦煤期货价格支撑有限。
Mysteel：全国136家独立硅铁企业样本开工率30.06%，环比上周减0.96%
本周（6.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国30.06%，环比上周减0.96%；日均产量15860吨，环比上周减2.10%，减340吨。（单位：吨）
大钢种硅铁周需求（样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%）：20148吨，环比上周减1.39%，全国硅铁产量（周供应）：11.10万吨。
全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量72680吨，环比增2.18%，增1550吨。其中内蒙古44600吨（增2000），宁夏7500吨（减300），甘肃8280吨（增150），陕西5900吨（减100），青海6400吨（减200），四川0吨（平）。（单位：吨）
AI解读：本周独立硅铁企业开工率下降0.96%至30.06%，日均产量减少2.10%，供应端有所收紧，可能对硅铁价格形成支撑。
Mysteel：全国187家独立硅锰企业样本开工率为31.95%，较上周增1.37%
据Mysteel，全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国31.95%，较上周增1.37%；日均产量26652吨，增200吨。
五大钢种硅锰（周需求70%）：123036吨，环比上周减1.37%，全国硅锰产量（周供应99%）：186564吨，环比上周增0.76%；
硅锰指数均值（现金出厂）：全国5650，减46；北方5604，减34；南方5726，减65。（单位：元/吨）
AI解读：硅锰开工率及日均产量小幅增加，供应端略增；五大钢种硅锰需求环比下降，供需关系偏宽松，硅锰指数均价下跌，显示市场承压。
Mysteel：全国钢厂进口铁矿石库存总量环比增41.15万吨
Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8965.45万吨，环比增41.15万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 298.62万吨，环比增0.84万吨；库存消费比30.02天，环比增0.05天 。
AI解读：全国钢厂进口铁矿石库存总量环比增加，日耗微增，库存消费比上升，显示钢厂补库及到港量增加，短期对铁矿石需求有支撑，但库存消费比提高或暗示供应宽松，后续需关注实际需求变化。
Mysteel：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利31元/吨
本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利31元/吨；山西准一级焦平均盈利48元/吨，山东准一级焦平均盈利71元/吨，内蒙古二级焦平均盈利40元/吨，河北准一级焦平均盈利76元/吨。（利润展示受小数点后保留精度影响，本次价格的统计周期为2026年6月19日-2026年6月25日，22日钢厂对焦炭采购价上调50-55元/吨，即第八轮焦炭涨价 ）
AI解读：本周焦化厂吨焦盈利数据公布，全国平均盈利31元/吨，地区差异明显。第八轮焦炭涨价落地（50-55元/吨），虽改善利润，但盈利水平仍偏低，反映焦化行业供需博弈格局。
市场观点
硅锰盘面再创新低，工厂出货意愿低
据Mysteel，本周硅锰弱势运行为主，钢厂招标较频繁，主要为采购市场低价货源心态，定价环比再度下跌，突破南方成本线近400元左右，合金厂生产阻力较大，主动出货意愿较低，而成本端冶金焦第九轮提涨开启，化工焦5轮提涨落地，从最新调研结果来看，煤矿停产反复，复产进度不及预期，产量保持低位运行，预计短期焦炭继续偏强运行，是目前硅锰成本压力的主要来源。
期货端，6月25日硅锰主力09合约收盘5758，幅度-0.35%，跌20，单日增仓16391。
工厂端，云南工厂复产计划拖延，因硅锰现货持续下跌，成本居高不下的制约，工厂心态较犹豫。广西贵州在天价电费的状态下，复产希望更加渺茫，本周贵州某大厂停产一台硅锰矿热炉，影响日产约200吨。内蒙古地区由于钢厂长协订单充足，除部分检修外，多数厂家生产维持稳定，另有新增产能点火，后续合金产量预计无下降空间。
钢厂端，广东某钢厂硅锰定价5830元/吨，招标数量2000吨，承兑含税到厂，有折基；华东某钢厂宝山基地硅锰定价5880元/吨，招标数量1000吨，承兑到厂含税。
综合来看，观望硅锰成本端表现以及钢招定价情况，预计短期市场维持偏弱震荡。
AI解读：硅锰盘面创新低，钢厂低价采购，成本端焦炭偏强，冶炼厂亏损减产，供应收缩但需求疲弱，短期市场维持偏弱震荡。
五大品种钢材供需双弱，库存有所累库
据Mysteel，供应方面，本周五大钢材品种供应858.91万吨，周环比降9.11万吨。本期钢材产量品种结构保持一致，五大材产量均有所下降，以螺纹产量下降为主；本周五大钢材总库存1600.99万吨，周环比增43.97万吨，增幅为2.8%。本周五大品种总库存有所回升，且建材板材库存变化保持一致，建材累库31.56万吨，板材累库12.41万吨；消费方面，本周五大品种周消费量为814.94万吨，其中建材消费环比降12.7%，板材消费环比降3.1%。本周五大品种中建材与板材消费结构一致。
下周展望：当前螺纹热卷消费均进入淡季，由于梅雨季节压制需求、下游项目资金难以明显改善等，本周螺纹表需大幅下跌。后续螺纹供增需降，将会持续累库，基本面持续转弱。热卷方面，短期来看供应端压力增量有限，随着焦炭第八轮提涨落地，当前热卷生产利润收缩至吨钢50元附近，叠加北方部分地区或开启新一轮环保监管，部分钢厂安排检修，据此判断，热卷供应压力或将趋于稳定。预计短期成材供需矛盾持续累积，价格低位震荡运行。
AI解读：本周五大钢材品种供需双弱，库存累库，螺纹热卷消费进入淡季，基本面持续转弱，预计短期价格低位震荡。
2026年炼焦煤供需紧平衡格局延续，价格中枢有望上移
Mysteel半年报分析指出，2026 年上半年国内炼焦煤市场在供应收缩与需求韧性的共同驱动下，走出了一轮较为流畅的上涨行情。价格层面的强势表现背后，核心逻辑在于安监政策对主产区产能释放的持续压制，以及下游铁水产量维持高位带来的刚需支撑。上半年炼焦煤指数涨幅超过三成，低硫主焦煤均价上涨逾五百元每吨，各煤种普涨格局下肥煤表现最为突出。
2026 年下半年炼焦煤市场预计将延续供需紧平衡格局，价格中枢较上半年进一步上移，但价格上涨斜率或有所放缓。供应端来看，安监高压常态化下产能释放受限，部分煤矿资源枯竭产量自然衰减，进口煤增量有限且蒙煤通关存在不确定性，这些因素构成供应端的利好支撑。但煤价高企可能刺激煤矿产能释放，进口煤补充作用增强，洗煤厂开工率提升，这些因素又构成供应端的利空压制。综合判断，下半年国内炼焦煤产量预计同比下降约两个半百分点，进口量预计同比增长约一成五，总供应量预计同比小幅下降。需求端来看，铁水产量维持高位日均二百三十八至二百四十二万吨，钢厂盈利率尚可生产积极性强，基建投资发力钢材需求有支撑，这些是需求端的利好因素。但粗钢产量压减政策预期、房地产需求持续疲软、出口订单下滑构成需求端的利空压制。综合判断，下半年炼焦煤消费量预计同比小幅增长，日均铁水产量预计同比略有上升。供需平衡方面，下半年炼焦煤市场预计呈现温和累库格局，供需差约八百万吨，库存温和回升，价格中枢有望进一步上移但涨幅收窄。价格预测方面，低硫主焦煤下半年价格区间预计在一千九至二千三百元每吨，高点或突破二千四百元每吨，中硫主焦煤、高硫主焦煤及肥煤价格区间也将较上半年有所上移。风险因素方面，需重点关注宏观经济下行对钢材需求的冲击、粗钢产量压减政策的落地力度、进口煤超预期增量对国内市场的冲击、以及煤矿安全事故可能引发的安监进一步升级。整体而言，下半年炼焦煤市场机遇与风险并存，供需紧平衡格局下价格易涨难跌，但上方空间受制于需求端政策压制。
AI解读：Mysteel半年报指出，2026年下半年炼焦煤供需紧平衡延续，安监压制供应，铁水高位支撑需求，但粗钢压减政策风险抑制上方空间。对黑色板块影响偏多，但涨幅或收窄。
预计短期煤价震荡偏弱运行，需关注终端采购节奏。
