盘面概述
商品期货多数下跌。生猪、集运欧线跌超3%，多晶硅、鸡蛋跌超2%，菜粕、上海原油等跌超1%；红枣涨逾2%，焦炭、焦煤、铁矿石涨逾1%，花生涨近1%。
A股三大指数集体下跌，创业板指低开低走跌超4%。截至收盘，沪指跌0.94%，失守3900点；深成指跌2.70%，创业板指跌4.55%。沪深两市成交额2.52万亿，较上一个交易日缩量1376亿。
股指期货集体下跌，沪深300IF2512合约跌2.18%，上证50IH2512合约跌1.60%，中证500IC2512合约跌2.24%，中证1000IM2512合约跌1.71%。
国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.49%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.05%。
大宗商品市场要闻
交通运输部：对美船舶收取船舶特别港务费
交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告。
2025年4月17日，美国贸易代表办公室发布关于对中国海事、物流及造船业301调查措施，自2025年10月14日起，将对中国企业拥有或经营的船舶、中国籍船舶及中国造船舶加收港口服务费，严重违背了国际贸易相关原则和中美海运协定，对中美间海运贸易造成严重破坏。
根据《中华人民共和国国际海运条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年10月14日起，对美国的企业、其他组织和个人拥有船舶所有权的船舶；美国的企业、其他组织和个人运营的船舶；美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权（表决权、董事会席位）的企业、其他组织拥有或运营的船舶；悬挂美国旗的船舶；在美国建造的船舶，由船舶挂靠港口所在地海事管理机构负责收取船舶特别港务费。有关事项公告如下：
一、对上述船舶，按航次计收船舶特别港务费，分阶段实施，具体收取标准如下（不足1净吨的按1净吨计）。
自2025年10月14日起靠泊中国港口的，按每净吨400元人民币计收；
自2026年4月17日起靠泊中国港口的，按每净吨640元人民币计收；
自2027年4月17日起靠泊中国港口的，按每净吨880元人民币计收；
自2028年4月17日起靠泊中国港口的，按每净吨1120元人民币计收。
二、船舶在同一航次挂靠多个中国港口的，仅在首个挂靠港缴纳船舶特别港务费，后续的挂靠港不再收取。同一艘船舶，一年内收取船舶特别港务费不超过5个航次。
三、我部将制定具体实施办法。
央行公开市场今日净回笼1910亿元
央行今日进行4090 亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%。因今日有6000亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼1910亿元。
上期能源调整集运指数（欧线）期货合约交易限额
上海国际能源交易中心发布通知，自2025年10月15日（星期三）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货合约日内开仓交易的最大数量为200手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。
上期能源调整20号胶、集运指数（欧线）期货交易保证金比例和涨跌停板幅度
上海国际能源交易中心调整20号胶等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度，自2025年10月14日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 20号胶期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%； 集运指数（欧线）期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，交易保证金比例调整为17%。
上期所：调整镍等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度
上期所公告，自2025年10月14日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 镍、锡期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%； 丁二烯橡胶、天然橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%。
上期所：调整纸浆和胶版印刷纸期货交易保证金比例和涨跌停板幅度
上海期货交易所发布公告，自2025年10月14日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 纸浆、胶版印刷纸期货合约的涨跌停板幅度调整为5%，套保持仓交易保证金比例调整为6%，一般持仓交易保证金比例调整为7%。
三部门发布《关于调整享受车船税优惠的节能 新能源汽车产品技术要求的公告》
工业和信息化部等三部门10日联合发布《关于调整享受车船税优惠的节能 新能源汽车产品技术要求的公告》。公告指出：
一、对财税〔2018〕74号文中第一条第（一）项、第（二）项中涉及的节能乘用车、节能轻型商用车、节能重型商用车综合工况燃料消耗量限值标准进行更新，详见本公告附件1、附件2、附件3。
二、对财税〔2018〕74号文中第二条第（二）项中涉及的新能源汽车产品技术要求进行调整，详见本公告附件4。
三、享受车船税优惠的节能、新能源汽车产品其他技术要求继续按照财税〔2018〕74号文有关规定执行。
四、本公告自2026年1月1日起实施。工业和信息化部、财政部、税务总局公告2024年第10号同时废止。2026年1月1日前企业完成申请的，相关技术要求继续按照财税〔2018〕74号文和2024年10号公告规定执行。2026年1月1日（含）起，新申请享受车船税优惠政策的节能、新能源汽车车型，其技术要求按照本公告规定执行，符合条件的列入新的《享受车船税减免优惠的节约能源 使用新能源汽车车型目录》（以下简称新《目录》）。新《目录》自第八十二批开始。
新《目录》公告后，第六十五批至第八十一批《目录》同时废止，原《目录》中符合本公告技术要求的车型将自动转入新《目录》，不符合本公告技术要求的车型应于2026年1月1日前完成整改和重新申报，符合要求的可列入新《目录》。
五、新《目录》公告前，已取得的列入第四批至第八十一批《目录》的节能、新能源汽车，不论是否转让，可继续享受车船税减免优惠政策。
10月10日，上海出口集装箱综合运价指数(SCFI)环比上涨4.12%
据上海航运交易所，10月10日，上海出口集装箱综合运价指数报1160.42点，环比上期上涨45.9点或4.12%；中国出口集装箱运价指数报1014.78点，环比下降6.7%。
钢厂盈利率刷新5个月低位，日均铁水产量连续小降
据Mysteel，本周247家钢厂高炉开工率为84.27%，环比上周减少0.02个百分点，同比去年增加3.48个百分点；高炉炼铁产能利用率为90.55%，环比上周减少0.10个百分点，同比去年增加3.04个百分点；钢厂盈利率为56.28%，创五个月新低，环比上周减少0.43个百分点，同比去年减少15.15个百分点；日均铁水产量为241.54万吨，环比上周减少0.27万吨，，同比增加3.63%。
钢厂进口矿库存假期期间大幅消耗，同比仍旧偏高
据Mysteel，国庆小长假期间，钢厂内进口矿大幅消耗，场内库存目前为9046.19万吨，较节前9月3日统计下降990.60万吨，但仍处近3年同期最高水平，日耗回升0.34万吨至299.14万吨，库消比下降3.35天至30.24天。
Mysteel：64家钢厂进口烧结粉总库存1329.3万吨，环比上期减264.61万吨
财联社鹰眼讯，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2884.53万吨，环比上期减424.01万吨。进口烧结粉总日耗116.89万吨，环比上期增0.52万吨。库存消费比24.68，环比上期减3.75。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2284元/吨，环比上期增4元/吨。
原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1329.3万吨，环比上期减264.61万吨。进口烧结粉总日耗60.38万吨，环比上期减0.24万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.78%，环比上期增0.07个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2329元/吨，环比上期增2元/吨。
假期采购放缓，港口铁矿石库存创4个半月新高
据Mysteel，假期期间钢厂采购放缓，本周全国47港铁矿石日均疏港量回落至341.54万吨，到港量维持高位；进口铁矿石库存总量14641.08万吨，较节前9月26日统计高90.4万吨或0.62%，创5月下旬以来新高。此外，港口工作效率下降，在港船舶增加5条至104条。
全国45个港口进口铁矿石库存总量14024.50万吨，环比增24.22万吨，45港日均疏港量327.00万吨，环比降9.40万吨。在港船舶数量101条增5条。
焦炭库存小幅减少，同比增幅仍达14.22%
据Mysteel，节后独立焦企产能利用率小增，下游钢厂以消耗库存为主，独立焦企焦炭库存微增至63.84万吨，钢厂焦炭库存减少1.9%至650.82万吨，总库存较节前减少1.53%至967.25万吨，但同比增幅仍达14.22%。
焦企炼焦煤库存明显减少，钢厂库存连续小降
据Mysteel，煤矿生产逐步恢复，焦企生产基本稳定，独立焦企炼焦煤库存环比下降7.58%，较半个月前减少50万吨，钢厂炼焦煤库存持续小降，但港口进口炼焦煤库存环比微增。炼焦煤综合库存环比下降了3%，较去年国庆假期后的库存减少了10.3%。
电弧炉钢厂利润未见好转，谷电连亏6周
据Mysteel，假期部分市场虽有交易但成交并不活跃，废钢价格下跌，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本小幅下降至3314元/吨，平均利润为-147元/吨，谷电利润为-49元/吨，环比节前减少18元/吨。
工厂照常生产，硅铁企业日均产量持续上涨
据Mysteel，长假期间硅铁工厂作业照常，整体产量延续小幅上行趋势。本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率为35.94%，环比上周增长0.61%；日均产量为16549吨，环比上周增长1.19%，处近7个月来最高水平。
锰硅企业日均产量持续回落，创8周内新低
据Mysteel，工厂信心相对不足，假期期间锰硅产量略有回落。本周Mysteel统计全国187家独立硅锰企业开工率为43.19%，环比上周减少0.99%；日均产量为29175吨，环比减少315吨，为近8周来新低。
点火产线出玻，浮法玻璃日产量接近一年高位
据隆众资讯，随着企业生产利润的改善，玻璃日熔量增加，上周28日一条前期点火的产线开始出玻璃，供应小幅增长，本周暂无产线变化，日产量持稳。截至10月9日，浮法玻璃行业开工率周度持稳于76.01%，与2日持平；产能利用率为80.63%，与2日持平，较节前有所提升；日产量持稳于16.13万吨，较节前增加3.73%，逼近一年高位，周度产量112.89万吨，环比增加0.11%，同比下降0.98%。
成本端波动不大，纯碱行业利润环比持稳
据隆众资讯，截至10月9日，中国氨碱法纯碱理论利润-29.25元/吨，环比持平。周内成本端原盐及焦炭价格无明显波动，成本端偏稳震荡；纯碱价格持稳运行，因此氨碱法利润低位震荡。
中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-76.50元/吨，环比持平。周内成本端原盐及煤炭价格无明显波动，成本震荡调整；纯碱自身价格延续稳定，故联碱法双吨利润延续低位。
截至10月9日，终端放假需求减弱，PVC库存周增5.58%
据隆众资讯，截至10月9日，PVC社会库存统计环比增加5.58%至103.63万吨，同比增加23.53%。其中，华东地区在97.31万吨，环比增加4.74%，同比增加22.73%；华南地区在6.32万吨，环比增加20.52%，同比增加37.34%。短期PVC产业供需矛盾增加，受节日性影响终端放假需求减弱，上游供应创年内新高，行业库存大幅增加。整体来看，PVC社会仓库库存量同比增加23.53%，社会库存持续创新高，市场价格承压，节后随着需求恢复，市场库存累库减缓。下周期中国PVC社会仓库库存量预计105万吨左右，随着上游节后在库库存发运至市场，市场社会库存预计继续小幅增长。
全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存105.36万吨，周环比上升7.97%
据Mysteel，截至10月10日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存105.36万吨，周环比上升7.97%。其中冷轧不锈钢库存总量62.47万吨，周环比上升6.14%，热轧不锈钢库存总量42.89万吨，周环比上升10.74%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现增库，200系、300系、400系均有不同程度的增加。本周处于中秋国庆双节假期，钢厂到货正常，但市场多数都处于休假状态，消化节奏偏缓慢，因此本周全国不锈钢社会库存呈增库态势。
Mysteel：9月中国原铝产量初值367.96万吨，同比上涨2.65%
Mysteel对中国原铝生产企业进行全样本调研，2025年9月中国原铝产量初值367.96万吨，同比上涨2.65%，环比下跌2.92%；9月平均日产量为12.27万吨，环比增加0.05万吨（实产天数30天），从区域分布来看，本月产量增幅主要由西南地区的产量增长贡献，其他区域保持相对稳定运行。
Mysteel：9月印尼镍湿法中间品镍金属产量4.16万吨，环比减少3.10%
据Mysteel调研印尼8家样本项目统计，2025年9月印尼镍湿法中间品镍金属产量4.16万吨，环比减少3.10%，同比增加29.94%；2025年1-9月印尼镍湿法中间品累计镍金属产量34.72万吨，同比增加54.70%。 2025年10月印尼镍湿法中间品预估镍金属产量4.25万吨，环比增加2.10%，同比增加23.07%。
Mysteel：9月印尼冰镍金属产量2.88万吨，环比减少0.05%
据Mysteel调研印尼15家样本项目统计，2025年9月印尼冰镍金属产量2.88万吨，环比减少0.05%，同比减少7.44%；其中高冰镍2.13万吨，低冰镍0.75万吨（除去已转高部分）。2025年1-9月印尼冰镍累计金属产量22.21万吨，同比减少14.31%。 2025年10月印尼冰镍预估金属产量2.89万吨，环比增加0.42%，同比减少7.29%；其中高冰镍2.2万吨，低冰镍0.69万吨。
截至10月8日当周，新加坡燃料油进口量大幅下降，库存环比减少
据ESG，截至10月8日当周，新加坡残渣燃料油（包括燃料油及低硫含蜡残油）库存较前一周下滑89.2万桶，至2366.9万桶，降至近两周以来最低水平；轻质馏分油（包括石脑油、汽油和重整油）库存减少190.4万桶，至1148.7万桶，创下近102周新低；中质馏分油库存则增加26.3万桶，达到1006万桶，为15周以来最高。
进口下滑是新加坡燃料油库存下降的主要驱动因素。数据显示，当周新加坡燃料油进口总量约为60万吨，较前一周大幅下降近50%。从进口来源地看，阿联酋是最大的供应来源地，其次是巴林与巴西。同期燃料油出口量亦有所回落，降幅约47%，至28.9万吨，主要流向韩国、斯里兰卡和孟加拉国。
需求边际改善，短纤利润稍修复
据隆众资讯，周期内原料缓步下跌，然受需求边际改善及价格处于阶段内低位影响，使得短纤价格跌幅小于成本，因此短纤利润有所修复。涤纶短纤行业现金流平均在-116.42元/吨，环比跌11.63%。
下游采买仍谨慎，短纤工厂库存积累
据隆众资讯，周期内虽然终端需求边际改善，但采买仍偏谨慎，叠加部分纱厂存短停情况，因此企业库存呈现累库情况。截至10月9日，中国涤纶短纤工厂物理库存14.59天，较上期上升1.14天。虽然终端边际需求略有改善，然银十行情尚未有明确定论，多因素博弈下，行业内多数人士心态多偏理性。
截至10月10日当周，聚酯装置重启，乙二醇需求量提升
据隆众资讯，周内国内聚酯行业装置存重启装置提负以及长停装置重启，如珠海华润、福建经纬，提升乙二醇需求量，本周乙二醇样本需求量为55.36万吨，环比上涨1.18%。
截至10月9日当周，苯乙烯产量环比增加，三大下游开工率跌多涨少
据隆众资讯，截至10月9日当周，中国苯乙烯工厂整体产量在34.75万吨，环比增加1.11万吨，增幅为3.3%；工厂开工率73.61%，环比增加2.37%。本周，华东两套装置重启，华南一套装置重启后负荷提升，且暂无新增装置停车和降负荷，导致周内产量有所上涨。
从下游三大领域（EPS、PS和ABS）的生产情况来看，截至10月9日当周，EPS开工率为40.74%，环比下降2.37个百分点；PS开工率为54.6%，环比下降1.7%；ABS开工率增至72.5%，环比增长1.5%；UPR开工率为20%，环比回落7%；丁苯橡胶开工率轻微下滑至70.05%，环比减少0.27%。
假期停工，轮胎厂开工率下滑
据隆众资讯，长假期间部分轮胎样本企业在假期期间安排停工检修，钢胎样本企业产能利用率为42.15%，环比上周期下降17.50%，同比下降36.62%5。全钢胎样本企业产能利用率为41.53%，环比上周期下降13.83%，同比下降0.78%。
截至10月10日当周，需求偏弱，尿素企业库存快速积累
据隆众资讯，过去一周尿素开工率变化有限，不过企业库存环比积累明显。国庆期间，多地出现连续降雨，工农业需求偏弱，虽然尿素工厂有前期订单执行，但因刚需减弱，流向发运不及预期，多数尿素企业出现涨库。
MPOB：马来西亚9月棕榈油期末库存环比增长7.20%至236.10万吨
据马来西亚棕榈油局（MPOB），马来西亚2025年9月棕榈油产量环比减少0.73%至184.12万吨（上月185.5）；进口7.84万吨（上月4.9）；出口环比增加7.69%至142.76万吨（上月132.5）；库存环比增长7.20%至236.10万吨（上月220.3）。
MPOB报告爆冷，马棕未能如期降库
本次MPOB报告较预期偏空，产量在上月偏高水平上仅有较小幅度下降，出口表现虽有改善，但整体供应大于需求，导致期未库存继续呈现累库趋势。此前市场预计的9月马棕库存七个月来首次下滑并未实现，因此，10月10日连棕下午开盘直线下挫，日内由涨转跌，不过近期印尼B50相关消息发酵，叠加产地减产季在即，仍对价格形成支撑。
整体来看，库存不降反升并创下年内新高，是本次MPOB报告的核心利空，同时产量降幅也不及预期，弱化了此前的减产预期，对于10月马来西亚棕榈油产量的变化，需要继续留意产地降水问题。目前需关注马棕的供需高频数据，若出口持续好转，叠加印尼B50计划利好持续释放，加之即将进入11月减产季，仍将给予棕榈油盘面支撑。
ITS：马来西亚10月1-10日棕榈油出口量环比增加9.86%
据船运调查机构ITS数据，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为523602吨，较上月同期出口的476610吨增加9.86%。
AmSpec：马来西亚10月1-10日棕榈油出口量环比增加19.37%
据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为495415吨，较上月同期出口的415030吨增加19.37%。
USDA干旱监测报告：截至10月7日当周，约39%的美豆种植区正受到干旱影响
据美国农业部(USDA)，截至10月7日当周，约39%的美国大豆种植区正受到干旱影响，之前一周为37%。
CGC：加拿大油菜籽出口量较前周减少8.7%
加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至10月5日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少8.7%至8.05万吨，前一周为8.82万吨。自2025年8月1日至2025年10月5日，加拿大油菜籽出口量为79.61万吨，较上一年度同期的195.11万吨减少59.2%。截至10月5日，加拿大油菜籽商业库存为127.4万吨。
东北大猪成交提量，生猪出栏均重稳中略升
双节需求短时带动下，东北地区大体重猪源成交有所提量，但终端消费整体跟进不及预期，市场成交速度不快，部分规模场存在被动压栏现象，生猪出栏均重稳中小幅攀升。据Mysteel发布的数据显示，10月9日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.48公斤，较上周涨0.01公斤，环比涨幅0.01%，同比下调0.24%。
节后需求惯性回落，屠企开工率先升后降
国庆假期内正逢中秋节，加之猪价持续走低，低价产品及节日气氛吸引居民、餐饮采购增加，支撑企业开工上升，但节后需求惯性回落，北方冷鲜市场开工下降明显。据Mysteel发布的数据显示，10月9日当周，屠宰企业开工率为34.53%，较上周跌1.24个百分点，同比涨7.21个百分点，周内企业开工先升后降，开工率于30.90%-37.24%区间波动。
红枣库存缓慢下降 仍明显高于去年同期
据Mysteel，国内红枣样本点库存小幅下降，双节期间销区市场到货少量，受假期情绪及降雨影响看货采购客商一般，关注新季下树前旧季货源流通情况及现货价格变化。据Mysteel农产品调研数据统计，10月09日当周，36家样本点物理库存在9167吨，较上周减少36吨，环比减少0.39%，仍明显高于去年同期，同比增加93.89%。
新棉陆续采收，采摘进度略快于去年同期
据中国棉花信息网，新疆主产区新棉陆续进入采收期，9月上旬南疆已有少量手摘棉上市，但大规模机采较之前预期有所延后，采收高峰期集中在9月下旬至10月中旬。中国花信息网公布的报告显示，截至2025年10月6日，全疆棉花采摘进度约24.9%，环比增加21.6个百分点，较去年同期快0.9个百分点。南疆、北疆和东疆棉区采摘进度均快于去年同期。
加工企业谨慎收购，籽棉收购价低于去年同期
据中国棉花信息网，9月上旬南疆已有少量手摘棉上市，但大规模机采较之前预期有所延后，采收高峰期集中在9月下旬至10月中旬。受连续两年亏损影响，加工企业收购普遍较为理性，籽收购开秤价格略低于去年，手摘棉和机采棉收购价均低于去年同期。新疆手摘棉开秤价格相对较高，随着上市量增加，收购价格逐渐降低，已降至7.02元/公斤。9月末机采棉零星上市，收购价格先抑后扬，回升至6.11元/公斤。
出货节奏缓慢，港口棉花库存止降回升
据Mysteel，年内配额已所剩不多，人民币结算外棉出货有限，美金结算外价格偏高，整体出货缓慢，港口库存止降回升。据Mysteel调研显示，截止至10月9日，进口主要港口库存31.07万吨，周环比增加12.09%，升至6周高点。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓24.7万吨，同比库存降37.47%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.45万吨，其他港口库存约2.92万吨。
纺企开机率下降，刷新近8个月低点
据Mysteel，十一假期前和假期中，纺企新单接单稀少，内地部分纺企下调开机或停机放假，内地开机5-6成，新疆地区开机维持在9成左右。据Mysteel农产品数据监测，截至10月9日，主流地区纺企开机负荷在65.4%，较上周下调1.80%，刷新近8个月低点。
纱线库存降至近4个月最低，但仍处于同期高位
据Mysteel，国庆节前发运加快，叠加纺企开机率下调，成品纱线库存下降，新疆大型厂库存在35天左右，内地企业10-15天左右。据Mysteel农产品数据监测，截至10月9日，主要地区纺企纱线库存为30.1天，环比下降0.66%，刷新近4个月最低，但仍处于同期高位。
