重点关注
1、棉花期货仓单：12月23日棉花仓单总量8089（+183）张
2、12月22日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日下跌0.73%
3、上周内外棉价差较前一周扩大189元
4、Secex：巴西12月前三周出口棉花31.66万吨
5、截至12月20日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为16.9%
行业资讯
棉花期货仓单：12月23日棉花仓单总量8089（+183）张
据郑州商品交易所，2025年12月23日棉花仓单总量8089（+183）张，其中注册仓单4088（+13）张，有效预报4001（+170）张。
12月22日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日下跌0.73%
据外媒报道，12月22日(周一)，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅62.14美分，较前一交易日下跌0.73%，较上月同期下滑4.44%。
上周内外棉价差较前一周扩大189元
据中国棉花协会发布的每周快报，上周（12月15日-21日），国内棉价受政策调整预期推动上涨，国际棉价延续震荡下跌走势，内外棉价差进一步扩大。从国内看，棉花生产方面，新疆棉农希望新一轮新疆目标价格尽早公布，为来年植棉提供稳定预期；纺织品消费方面，国家统计局公布的11月服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增幅连续3个月超过社会消费品零售总额增速，显示纺织内需韧性较强；棉花价格方面，国内周前期上涨，周后期因供应维持宽松和纺织进入传统淡季维持震荡：中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）周均价为15124元/吨，环比上涨107元/吨，郑州期货主力合约CF605周均价13961元/吨，环比上涨179元/吨。从国际看，美国失业率创近4年新高，引发经济下行担忧，原油等大宗商品价格下跌带动棉花市场走弱，美棉出口签约数据连续下降，全球纺织终端消费仍显疲软，棉花库存压力增加，国际棉价全周下跌明显，内外棉价差环比扩大。Cotlook A指数周均价73.5美分/磅，环比下跌0.5美分/磅，1%关税下折人民币12838元/吨（含200元/吨港口费用），比中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）低2286元，价差较前一周扩大189元；ICE 棉花期货近期合约均价63.5美分/磅，环比下跌0.4美分/磅。
Secex：巴西12月前三周出口棉花31.66万吨
据巴西对外贸易秘书处(Secex)，巴西12月前三周出口棉花31.66万吨，日均出口量为2.11万吨，较上年12月全月的日均出口量1.68万吨增加26%。上年12月全月出口量为35.29万吨。
截至12月20日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为16.9%
据巴西国家商品供应公司(Conab)，截至12月20日，巴西2025/26年度棉花种植率为16.9%，上周为10.1%，去年同期为19.7%，五年均值为10.4%。
市场观点
机构观点：预计郑棉维持偏强区间震荡运行，但大幅上行动能有限
郑棉主力合约期价连续上涨。机构一报告分析指出，国际方面，美棉11月下旬销售表现走淡，中国维持小幅签约，整体装运平稳。冬季拉
尼娜天气导致主产区气温偏高而降水稀少，干旱指数略有回升。美棉上市质量指标继续上行，不过港口有贸易商反映实际大货与分检指标有偏差，短期内美棉维持震荡走势。国内方面， 供应压力逐步释放， 对棉价形成温和支撑。 当前新疆籽棉采摘已全面结束， 新棉集中加工上市。 而棉企多采取随加工随销售的策略， 多数销售进度快于去年同期， 部分企业已售空库存， 卖压减轻。 同时籽棉收购成本固化， 进一步为棉价筑牢底部， 预计供应端不会对价格形成压制。需求端来看，近期下游纺企逐步边际走弱，纺企开机稳中走弱，预计郑棉维持偏强区间震荡运行，但大幅上行动能有限。
机构观点：预计郑糖维持震荡偏弱格局，若有反弹仍以逢高入空为主
郑糖主力合约期价连续反弹，三连阳。机构二报告分析指出，国际方面：巴西11月下旬产糖量为72.4万吨，较同比降幅达32.94%，进入收榨尾声供应收缩可能对价格有一定支撑。印度丰产格局显现，截至12月中旬产糖量780万吨，同比增加170万吨左右，甘蔗压榨量同比增长25%，且出糖率持续改善，整体来看，供应前景宽松仍是制约原糖价格反弹的重要因素，价格维持偏空格局。
国内方面：期货价格走弱， 带动基差糖源价格下降， 引导制糖集团报价下调， 现货成交放缓， 拖累期货价格反弹，当前市场缺乏利多， 终端观望情绪增加， 按需采购为主。市场贸易、 终端维持低库存， 囤货意向差，预计维持震荡偏弱格局，若有反弹仍以逢高入空为主。
