盘面概述
商品期货涨跌互现，铂涨逾10%，沪银涨近9%，钯涨逾7%，沪锡涨逾6%，沪金涨近4%，碳酸锂涨逾3%，烧碱涨逾2%，沪铜、氧化铝、沪镍等涨超1%；苯乙烯跌近3%，原木跌近2%，硅铁、锰硅、焦炭、纯碱跌超1%。
A股三大指数齐涨，创业板指高开高走涨近3%。截至收盘，沪指涨1.41%，深成指涨2.17%，创业板指涨2.98%。市场热点快速轮动，全市场超4600只个股上涨。沪深两市成交额2.25万亿，较上一个交易日放量1038亿。
股指期货集体上涨，沪深300IF2603合约涨1.39%，上证50IH2603合约涨1.27%，中证500IC2603合约涨1.65%，中证1000IM2603合约涨2.17%。
国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.14%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.04%。
大宗商品市场要闻
习近平在北京考察科技创新工作
据央视新闻，9日上午，习近平总书记来到位于北京亦庄的国家信创园，了解信息技术应用创新和北京加快建设国际科技创新中心情况，察看代表性科技创新成果展示，并同科研人员和科技企业负责人代表亲切交流。
央行公开市场净投放380亿元
央行今日开展1130亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有750亿元7天期逆回购到期，实现净投放380亿元。
国投白银LOF：将于2月10日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月10日10:30复牌
国投白银LOF2月9日公告，为保护投资者利益，本基金将于2026年2月10日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月10日10:30复牌。若本基金2026年2月10日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。
中期协：1月全国期货市场成交额100.26万亿元，同比增长105.14%
据中国期货业协会，以单边计算，2026年1月全国期货市场成交量为912.49百万手，成交额为100.26万亿元，同比分别增长65.09%和105.14%。截至1月末，全国期货市场持仓量较上月增长14.65%。
2月9日，上海出口集装箱结算运价指数(欧线)环比下跌7.5%
据上海航运交易所，2月9日，上海出口集装箱结算运价指数走势分化。其中，欧洲航线结算运价指数报1657.94点，环比下跌7.5%；美西航线结算运价指数报1155.66点，环比上涨4.9%。
全球铁矿石发运总量2535.3万吨，环比减少559.3万吨；中国45港到港总量2361.3万吨，环比减少123.4万吨
据Mysteel，2026年2月2日-2月8日，全球铁矿石发运总量2535.3万吨，环比减少559.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量1948.9万吨，环比减少572.1万吨。澳洲发运量1279.8万吨，环比减少540.6万吨，其中澳洲发往中国的量1097.5万吨，环比减少521.6万吨。巴西发运量669.0万吨，环比减少31.5万吨。
2026年2月2日-2月8日，中国47港到港总量2455.6万吨，环比减少213.6万吨；中国45港到港总量2361.3万吨，环比减少123.4万吨；北方六港到港总量1264.0万吨，环比减少24.7万吨。
机构解读：本期铁矿石全球发运量环比大幅减少，但仍然强于去年同期水平。澳洲方面受飓风的影响，上周发运出现明显下滑，不过由于去年同期也存在飓风扰动，所以同比仍有增长，此外巴西和非主流发运继续处于高位。国内到港量环比下滑，同比继续偏强。总体来看，铁矿石发运阶段下滑，随着飓风扰动的结束，预计未来将企稳回升。
炼焦煤综合库存升至一年高位，独立焦企库存创近两年新高
据Mysteel，产地煤矿陆续放假，焦煤产量有所下降，叠加库存向下游转移，矿山库存本周下降，此外16个港口进口焦煤库存减24.38万吨至523.61万吨，而焦企和钢厂补库接近尾声，全国247家钢厂炼焦煤库存增加9.84万吨至824.2万吨，独立焦企炼焦煤总库存增加67.6万吨至1302.39万吨，处于近两年高位；则炼焦煤综合库存环比增50.56万吨至2914.9万吨，同比转增1.77%，创近1年新高。
钢银电商：本周城市总库存量为799.31万吨，较上周环比增加59.53万吨
据钢银电商，本周城市总库存量为799.31万吨，较上周环比增加59.53万吨(+8.05%)，包含38个城市，共计135个仓库。
1. 建筑钢材库存总量为381.90万吨，较上周环比增加44.45万吨(+13.17%)，包含30个城市，共计79个仓库；
2. 热卷库存总量为223.81万吨，较上周环比增加12.98万吨(+6.16%)，包含15个城市，共计47个仓库；
3. 中厚板库存总量为74.80万吨，较上周环比增加1.80万吨(+2.47%)，包含9个城市，共计14个仓库；
4. 冷轧涂镀库存总量为118.80万吨，较上周环比增加0.30万吨(+0.25%)，包含5个城市，共计14个仓库。
下游需求清淡，独立锰硅企业库存有所累积
据Mysteel，临近春节假期，钢厂陆续检修，补库情绪较为谨慎，对锰硅需求拉动作用有限。本周Mysteel统计全国63家独立硅锰企业库存量为377800吨，环比上周增加3500吨。
部分钢厂招标采购，独立硅铁企业库存小幅去化
据Mysteel，硅铁主流钢招定调，带动中小钢厂陆续进行招标采购，拉动厂内库存小幅去化。本周Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量为66860吨，环比减少1.53%、减少1040吨。
中国LOW-E玻璃样本企业开工率继续走低，同比偏高
据隆众资讯，年末放假企业继续增多，1月31日-2月6日，不剔除样本情况下，中国LOW-E玻璃样本企业开工率环比下降2.7%至68.2%；剔除长停样本，本期LOW-E开工率38.5%，环比下降2.7%。
国内市场电解铜现货库存34.12万吨，较5日降1.11万吨
据Mysteel，截至2月9日，国内市场电解铜现货库存34.12万吨，较2日增0.04万吨，较5日降1.11万吨。其中，上海库存20.25万吨，较2日降0.40万吨，较5日降1.45万吨；广东库存4.68万吨，较2日增0.12万吨，较5日增0.12万吨；江苏库存8.60万吨，较2日增0.29万吨，较5日增0.19万吨。国内社库表现下降，其中上海市场贡献主要增幅，江苏、广东市场小幅增加。由于近期临近春节节假，加之铜价重心回落，部分下游企业节前备货需求仍存，周末仓库出库量提升明显，库存因此下降。
Mysteel：1月国内电解铜实际产量118.16万吨，环比增加2.8%
据Mysteel调研国内60家电解铜生产企业，涉及精炼产能1683万吨（含2026年新增产能）样本覆盖率99.41%得出： 2026年1月国内电解铜实际产量118.16万吨，环比增加2.8%，同比增加11.7%。
另据调研企业的生产计划安排来看，2026年2月国内电解铜预计产量111.36万吨，环比减少5.75%，同比增加6.94%。1-2月国内电解铜产量累计为229.52万吨，同比增加9.34%。
中国主要市场电解铝社会库存87.5万吨，较2月5日增2.2万吨
据Mysteel，截至2月9日，中国主要市场电解铝社会库存87.5万吨，较2月5日增2.2万吨。其中，无锡32.5万吨，增0.5万吨；佛山18.8万吨，增1.3万吨；巩义16.4万吨，增0.2万吨；上海3.2万吨，减0.3万吨。
澳洲锂精矿发运周度环比增加5万吨
据Mysteel，2026年2月2日-2月8日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量8.5万吨，环比增加5万吨，周度平均发运中国量6.9万吨，当周澳矿向全球发运量为8.5万吨。
1月国内原生铅产量为27.83万吨，环比增长0.25%
据Mysteel调研，国内35家原生铅冶炼企业样本，总涉及产能456.7万吨。2026年1月国内原生铅产量为27.83万吨（+0.07），环比增长0.25%，同比增长3.19%。预计2026年2月国内原生铅产量为24.17万吨（-3.66）。
Mysteel：近五年春节假期前后铝锭&铝棒社会库存周度变化
据Mysteel，近五年春节假期前后铝锭&铝棒社会库存周度变化汇总，如图：
Mysteel：2022-2026年春节前后中国锡锭库存周度变化
据Mysteel，2022-2026年春节前后中国锡锭库存周度变化汇总，如下图：
Mysteel: 近5年春节前后全国锡市场走势
据Mysteel，近5年春节前后三周的锡锭、锡精矿及焊锡价格对比情况，如下图：
1月俄罗斯原油海运出口骤降，对印出口腰斩
CAS数据显示，2026年1月俄罗斯海运原油出口量降至340万桶/日，较12月的380万桶/日下降11.3%。对主要市场的出口格局剧变，对中国出口87.38万桶/日，连续两个月成为接收量最大的国家，但仍较前月下滑36.6%；对印度出口锐减55.2%至50.54万桶/日；与此同时，对新加坡出口则激增154%，达到52.43万桶/日。
截至2月9日当周，沥青社会库存连增六周，厂库库存环比增加
据隆众资讯，截至2月9日当周，国内沥青104家社会库库存共计132.7万吨，环比增加3.9%，同比增加18.4%。本周期国内多数地区社会库呈现累库状态，其华东以及西北地区社会库增加明显，终端需求疲软，业者入库需求增加，加之有进口沥青到港，带动社会库库存增加。同期数据显示，国内54家沥青样本厂库库存共计66.6万吨，环比增加1.4%，同比减少16.3%。其中华北地区增加明显，主要是受区内炼厂稳定生产，下游需求疲软，提货速度放缓，导致厂库库存增加明显。
CFTC：截至2月3日，美国原油期货非商业多头持仓占比增加0.6%至15.1%
据CFTC，截至2月3日，CFTC美国原油期货非商业多头持仓315529（+20282）张，空头持仓190964（-7301）张，净多头持仓124565（+27583）张。非商业多头占比15.1%，周环比增加0.6个百分点。
贝克休斯：美国石油和天然气钻机总数增加5座至551座，同比减少5.97%
据贝克休斯，截止2月6日当周，美国石油和天然气钻机数量增加5座至551座，为2025年11月以来最高水平，同比减少35座或5.97%。美国石油钻机数增加1座至412座；天然气钻机数增加5座至130座，为2025年11月以来最高水平。
截至2月6日当周，甲醇制烯烃利润走高，开工率有所提升
据隆众资讯，上周甲醇制烯烃开工率有所反弹，宁波富德装置重启后负荷提升，山东恒通，青海盐湖装置周内重启。理论制烯烃利润升至新高，受助于甲醇低迷，沿海甲醇市场价格近期持续走弱，成本端缓解部分压力，烯烃单体近期仍有部分上涨，支撑MTO企业利润有所回暖。
截至2月9日，苯乙烯港口库存下滑，本周或小幅波动
据隆众资讯，截至2月9日，江苏苯乙烯港口样本库存总量为9.62万吨，较上周期减少1.24万吨。苯乙烯企业产出直发下游为主，入库量偏少。市场进入春节长假倒计时，下游需求减弱，节前消化合约原料为主，港口提货预期略减。若无特殊情况影响，节前江苏苯乙烯港口库存或小幅波动。
中国港口针叶原木库存连降4周续创阶段新低
据木联数据，原木港口出货及到港同步下降，但港口库存延续下降趋势，据木联调研，截至2月6日，国内针叶原木总库存周环比减少1.65%至238万方，已经连降4周，创下2024年10月末以来最低水平，其中辐射松库存降至一年多低位的202万方，北美材库存小降，云杉/冷杉库存低位持稳。
棉花商业库存小幅下降，但仍处于同期高位
据Mysteel，全国商业库存呈小幅下降态势，受车辆标准要求限制，发往内地库数量有所下降。春节临近下游备货量有所减少，高支纱线订单表现稳定，多刚需补货为主。据Mysteel调研显示，截止2026年02月06日，棉花商业总库存552.72万吨，环比上周减少12.15万吨，减幅为2.15%，但高于去年同期及五年平均水平，处于同期高位。其中，新疆地区商品棉441.94万吨，周环比减少15.10万吨减幅为3.30%。内地地区商品棉59.19万吨，周环比增加0.90万吨，增幅为1.54%。
中国棉花购销周报：截至2026年2月5日，全国新棉采摘已基本结束
据国家棉花市场监测系统对11省区43县市900户农户调查数据显示，截至2026年2月5日，全国新棉采摘已基本结束；全国交售率为99.9%，同比持平，较过去四年均值提高0.4个百分点。
另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至2月5日，全国加工率为98.6%，同比下降0.4个百分点，较过去四年均值提高0.6个百分点；全国销售率为65.7%，同比提高22.5个百分点，较过去四年均值提高27.1个百分点。
按照国内棉花预计产量741.0万吨(国家棉花市场监测系统2025年11月份预测)测算，截至2月5日，全国累计采摘籽棉折皮棉740.9万吨，同比增加73.3万吨，较过去四年均值增加113.4万吨；累计交售籽棉折皮棉739.9万吨，同比增加73.6万吨，较过去四年均值增加115.8万吨；累计加工皮棉729.4万吨，同比增加69.6万吨，较过去四年均值增加118.3万吨；累计销售皮棉485.9万吨，同比增加198.0万吨，较过去四年均值增加246.0万吨。
CFTC美棉基金：截止2月3日仅期货非商业基金净多占比减至-11.2%，同比增加6.3个百分点
据CFTC，截至2月3日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头101788（+5316）张，连续第六周增加，空头144532（+9093）张，连续第四周增加，ICE总持仓380025（+17396）张，连续第十周增加，净多占比-11.2%，环比减少0.5个百分点，同比增6.3个百分点。
CFTC美豆基金：截至2月3日期货+期权非商业基金净多持仓增11511至28832张
据CFTC报告，截至2月3日当周，CFTC美豆期货+期权总持仓增37095至1084818张。非商业管理基金多头121555（+15387）张，空头92723（+3876）张，净多头28832（+11511）张，净多占比2.66%。
SPPOMA：2月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加7.65%
据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2026年2月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.71%，出油率环比上月同期增长0.37%，产量环比上月同期增加7.65%。
CGC：截至2月1日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少45.5%
据加拿大谷物委员会（CGC），截至2月1日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少45.5%至13.15万吨，之前一周为24.11万吨。自2025年8月1日至2026年2月1日，加拿大油菜籽出口量为358.22万吨，较上一年度同期的548.43万吨减少34.7%。
截至2月1日，加拿大油菜籽商业库存为126.97万吨。
下游需求不及预期，饲企豆粕库存持续攀升
上周国内饲料企业物理库存各地普遍上升，全国增幅明显，其中鲁豫、广东及华北等市场增幅较大。具体分析，国内油厂开机表现依旧高位运行，油厂去库节奏提升不足，豆粕库存下调势头未能延续，供应仍显承压;下游需求表现不及预期，饲料企业库存及基差前期建仓较满，当前滚动补库维持;随着备货窗口期逐渐缩短，饲料企业年底节奏略有加速，库存天数小增调整为主。据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截至2月6日(2026年第6周)，全国饲料企业豆粕物理库存12.37天，较上一期增1.04天，较去年同期增3.83天。
