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股指期货:仍有下行空间,但思路可转向吸收筹码

2019-04-26
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  流动性:货币政策“松紧适度”,短线维持月末波动判断

  逻辑:昨日尽管公开市场净回笼800亿,同时Shibor资金利率继续小幅上移,但从多数期限银质押资金利率有所回落来看,资金面偏紧有所缓解。而昨日资金面市场最引人关注的,一是央行有关流动性“松紧适度”判断的简单指标,即DR007;二是央行表示将抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率框架,或进一步印证从总量式宽松转向结构性的意图。而对于短线流动性变动,仍维持以月末波动为主的判断。

  股指期货:仍有下行空间,但思路可转向吸收筹码

  逻辑:昨日权益市场重挫,上证综指跌破20日均线,两市近百只个股跌停,除养殖概念外,题材热点尽皆翻绿。回调原因本周曾多次提及,一是市场正在修正政策收紧的负面预期,二是香港监管“复杂交易结构”,波及陆股通资金,三是财报季、五一长假前资金倾向锁定利润,上述因素共振加速了盘面的回调。但跌至此处,权益市场性价比有所提升,加上货币政策收紧幅度有限、消费刺激混改等政策陆续推进,市场难以持续下行。建议投资者可在上证综指3000至3100区间段内考虑吸纳部分筹码,中期向上趋势并未被打断。

  操作建议:多单续持,上证综指3100点以下可逐步吸收筹码

  趋势:震荡

  风险:1)美股崩盘;2)配资监管;3)年报一季报踩雷

  国债期货:央行辟谣政策收紧,关注情绪是否配合

  逻辑:昨日资金面较前两日有所缓和,债市平开。随后因央行强调抓紧建立对中小银行实施较低存款准备金的政策框架,并且否认“货币政策收紧”的说法,市场得到一定安抚,期债顺势向上,但临近多单平仓引发尾盘再度回落,即使是股市大跌也未能挽回。从这个角度看,目前市场的症结仍在于对资金面明显波动后的不适应,市场的心未稳定之前,交易操作偏短期。同时,月末跨月及PMI数据也使得市场不敢大展拳脚。不过,央行的及时出面预期管理确实可能会给予一定抚慰。建议投资者关注市场情绪是否配合。操作上,我们建议投资者可延续观望。如果后期情绪回暖,则可逢低适当参与。

  操作建议:观望

  风险:1)经济数据大幅超预期;2)资金面明显收敛;3)油价大幅上行引发通胀担忧


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