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期指:题材带动回暖,风格偏向成长

2020-01-21
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期指:题材带动回暖,风格偏向成长

逻辑:昨日指数经历早盘弱势震荡后,午后拉升,风格整体偏向成长。昨日午后转暖,主要在于题材端生物医药板块带动,以及科技股的走高。其中,从年前业绩预报整体以预增为主来看,此前担忧的商誉减值及暴雷暂未出现,以科技股为代表的业绩难以证伪,对科技股行情形成支撑。同时,尽管本周将要进入春节假期,但周一两市成交量逼近7000亿,北上资金也再度大量扫货,短线资金端也提供一定支撑。不过之后随着春节临近,交投大概率收缩,短线资金仍以空仓过节思路为主。中期方面,在政策偏暖,经济弱复苏难以证伪的背景下,偏多逻辑依旧未变,操作除剩余多单续持外,还可择机补仓多单。

操作建议:短线资金空仓;中期多单续持,回调时择机补仓

风险:1)限售解禁;2)商誉减值


期债:多头情绪较高但债市上涨并不牢靠,建议继续观望

逻辑:昨日期债涨幅较大。我们认为这有三个原因。第一,资金面趋于宽松。上周日和本周一央行分别投放2000和2500亿元14天期逆回购资金,DR001分别下降13、16BP。第二,昨日LPR维持不变可能让部分投资者憧憬央行调降MLF利率。第三,上周五债市在经济数据明显改善的背景下依然强势上涨,这说明经济边际改善对债市的抑制较小。当前市场情绪有利于多头。不过,我们并不建议追高。由多头乐观情绪推动的上涨并不牢靠,10年国债收益率也接近3%的低位,期债上涨空间有限。我们建议继续观望。

操作建议:观望

风险:1)金融数据超预期;2)央行宽松超预期


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