重点关注
1、欧盟在7-9月期间减少油籽加工量
2、截至10月30日当周，预计美国2025/26市场年度大豆出口净销售为60-200万吨
行业资讯
欧盟在7-9月期间减少油籽加工量
据《油世界》报道，在7月至9月期间，欧盟三种主要油籽的加工量较上一年度同期下降2%，从1208万吨降至1185万吨。
与此同时，由于加工利润率较高，大豆加工量从348万吨增至350万吨，油菜籽加工量从658万吨增至662万吨。但由于结转库存较低以及新作物收获延迟，葵花籽加工量从202万吨下降至174万吨。
截至10月30日当周，预计美国2025/26市场年度大豆出口净销售为60-200万吨
据外媒报道，截至2025年10月30日当周，预计美国2025/26市场年度大豆出口净销售为60-200万吨；预计美国2025/26市场年度豆粕出口净销售介于20-45万吨；预计美国2025/26市场年度豆油出口净销售为0.5-2.5万吨。
观点
机构一：菜油现实供需趋紧，澳洲菜籽采购或增
11月国内菜油在三个油脂一度最强。11月国内进口菜籽供给枯竭，沿海菜油库存近期跌至40万吨以下，现实供需趋紧。中国对澳洲菜籽目前每月2-3船的采购量相比国内需求，仍是不够。中国是否启动对澳洲菜籽的商业采购，对国内菜油供给预期影响大。
机构二：豆油中期国内季节性降库，明年3月供需可能趋紧
11月豆油2601仍在8100-8400大区间运行。国内豆油供需逻辑近几个月的变化都不大，现实供需压力始终较大。目前国内豆油库存仍较高，中期预计季节性降库，但大豆供给充足，豆油降速度或许较慢。明年一季度国内大豆预计存在一定的供需缺口，但3月-4月上旬国内豆油才是低库存局面。
中短期，豆油盘面仍是下存支撑，中期可能有利多驱动的逻辑。中短期关注进口储备大豆拍卖、美国生柴政策相关消息的变化。
机构三：棕榈油近期预计仍是反弹，趋势反转或在12-1月
前期棕榈油跌势连连，多数已知利空预期体现其中，再度深跌概率预计很小。除非有预期外的大利空出现，如美国RVO最终议案明显偏空等。
11月马棕预计仍会增库且库存高企，整个雨季的供需都难以偏紧。但9月印尼产量环比明显减少、库存仍在低位，行业仍对该数据的可靠性仍存疑。但若数据为真，意味着印尼没收非法种植园对产量的影响开始显现，这还需要10月印尼产量依旧偏低的佐证。
短期，国际棕榈油供给边际及消息有所变化，叠加美元走弱、商品整体情绪回暖、资金移仓换月，连棕盘面回升。12月马棕库存难降、印尼供需不透明、国内宏观氛围仍偏空，棕榈油近期预计仍是反弹，趋势反转或在12-1月。
