重点关注
1、截至1月23日，欧盟2025/26大豆进口量为706万吨，而去年为815万吨。
2、Anec：巴西1月大豆出口料为323万吨
3、SPPOMA：1月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少14.81%
行业资讯
截至1月23日，欧盟2025/26大豆进口量为706万吨，而去年为815万吨。
据欧盟委员会，截至1月23日，欧盟2025/26大豆进口量为706万吨，而去年为815万吨。欧盟2025/26年豆粕进口量为1021万吨，而去年为1132万吨。欧盟2025/26年度油菜籽进口量为216万吨，而去年为378万吨。欧盟2025/26年棕榈油进口量为172万吨，而去年为175万吨。
Anec：巴西1月大豆出口料为323万吨
巴西全国谷物出口商协会(Anec)表示，巴西1月大豆出口料为323万吨。低于上周预估的379万吨。巴西1月豆粕出口料为178万吨，低于上周预估的182万吨。
SPPOMA：1月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少14.81%
据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2026年1月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少15.28%，出油率环比上月同期增加0.11%，产量环比上月同期减少14.81%。
观点
机构一：国内油脂市场“内强外弱”格局持续，进一步强化豆油价格的高位韧性
近期国内豆油价格呈现“期货引领、现货跟涨”的高位格局，尽管当前国内豆油库存处于高位，市场时刻刷新对未来供应的预期，未来需要关注的点：一是全球大豆丰产预期虽强，但仍存在不确定性，美国中西部地区未来天气变化、巴西大豆收割进度等因素，可能影响全球大豆供应，进而影响国内进口大豆供应节奏；二是国内油厂大豆压榨节奏可能出现调整，若后续大豆到港量不及预期，或油厂检修增加，将导致豆油压榨量下降，间接缓解库存高位压力，进而支撑豆油价格高位运行。此外，国内油脂市场“内强外弱”的格局持续，叠加国内通胀预期的温和支撑，进一步强化了豆油价格的高位韧性。
机构二：2026年上半年豆粕市场难以出现单边趋势性行情
展望2026年上半年，豆粕市场将在多空因素的持续拉锯中寻找新的平衡点，整体可能呈现 “前低后高、震荡筑底后缓慢回升” 的走势。
核心利多因素：进口成本高位震荡；2026年上半年，市场交易焦点将完全集中于南美（巴西、阿根廷）大豆的最终产量。任何因干旱或降雨过量导致的产量下调，都将直接推高全球大豆价格中枢，为国内豆粕提供坚实的成本支撑。国内需求缓慢复苏；随着节后补栏的逐步进行以及二季度水产料启动，豆粕需求有望从低点逐月回暖，为库存去化提供持续动力。
核心利空因素：南美丰产兑现压力：目前主流机构对巴西新作产量的预估仍在创纪录的1.76亿吨以上。若丰产预期顺利兑现，巨大的供应压力将在2026年二季度集中体现，通过进口成本传导压制国内市场价格。国内高库存惯性的消化时滞：即便需求复苏，当前相对高位的豆粕库存也需要较长时间消化，这将在上半年持续压制现货市场的反弹高度和弹性。
总体来看，2026年上半年的豆粕市场难以出现单边趋势性行情，更多是基于成本、库存和季节性需求的区间震荡。2026年上半年行情展望：成本支撑与供需再平衡的拉锯战。
机构三：原油突破大涨助力油脂行情
今日内盘油脂延续走强态势，内外盘和油脂间仍在延续协同反弹上涨走势。隔夜国际原油大涨，布伦特涨近3%，创近期反弹新高，继续为国际油脂价格反弹提供空间。短期看原油面临中东地缘政治风险、美元大幅贬值和美国寒潮减产的三重利多，短线易涨难跌，同时也助力目前国际油脂的反弹行情。总体看，目前国内油脂基本面延续走强，年前去库速度加快，加上国际油脂题材驱动和原油反弹的共振，预计短期三大油脂的共振上涨行情延续。
