重点关注
1、1月28日当周阿根廷大豆销售合计为58.61万吨
2、美国公布拟议的生物燃料税收抵免规则
3、SGS：预计马来西亚1月1-31日棕榈油出口量环比减少5.58%
4、SPPOMA：1月1-31日马来西亚棕榈油产量环比减少13.08%
5、马来西亚1月棕榈油产量预计结束十连增，因产量减少而出口增加
行业资讯
1月28日当周阿根廷大豆销售合计为58.61万吨
阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至1月28日当周，阿根廷农户销售47.84万吨2025/26年度大豆，使累计销量达到3798.62万吨。当周，本土油厂采购16.18万吨，出口行业采购0.34万吨。
此外，阿根廷农户销售9.71万吨2024/25年度大豆，使累计销量达到322.99万吨。当周，本土油厂采购42.70万吨，出口行业采购1.73万吨。
当周所有年度大豆销售合计为58.61万吨，使累计销量达到8217.40万吨。
截至1月28日，2024/25年度大豆累计出口销售登记数量为1225.90万吨，2025/26年度大豆累计出口销售登记数量为174.60万吨。
AI解读：阿根廷大豆销售数据反映市场活跃度，周度销售合计可观，累计销量增加。若后续销售持续良好，或缓解供应担忧，短期对大豆期货价格有一定压制，长期还需关注产量及全球需求。
美国公布拟议的生物燃料税收抵免规则
据外媒报道，美国财政部周二发布拟议规则，规范生物燃料生产商如何获取每加仑1美元的低碳运输燃料税收抵免（含航空燃料）。这一规则受到了生物燃料贸易组织的欢迎，他们表示，这一计划能够为生产乙醇、生物柴油和其他寻求税收抵免的产品的生产商提供更多的确定性。可再生燃料协会主席兼首席执行官Geoff Cooper表示：“今天的45Z提案朝着为乙醇生产商所期望的明确性和确定性的方向迈出了重要一步。”但他表示，有关该计划的一些问题仍未得到解答，包括可能影响燃料资格的修订气候模型的构成，以及外国原料禁令的实施。美国大豆协会主席Scott Metzger表示：“最新的联邦生物燃料政策，优先考虑大豆基燃料是ASA的一项关键优先事项，我们赞赏财政部的这一行动，这将有助于建立美国大豆的国内市场。”
AI解读：美国公布生物燃料税收抵免规则受行业欢迎，能为生产商提供确定性。不过部分问题待解。此规则或提升相关期货需求，对大豆等原料期货也有一定支撑。
SGS：预计马来西亚1月1-31日棕榈油出口量环比减少5.58%
据船运调查机构SGS公布数据，预计马来西亚1月1-31日棕榈油出口量为944885吨，较上月同期出口的1000703吨减少5.58%。
AI解读：马棕1月出口环比降5.58%，反映需求或欠佳。出口减少通常使供应相对增加，可能给棕榈油期货价格带来下行压力，市场短期或偏空运行。
SPPOMA：1月1-31日马来西亚棕榈油产量环比减少13.08%
据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2026年1月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少13.78%，出油率环比上月同期增加0.16%，产量环比上月同期减少13.08%。
AI解读：1月马棕产量环比降13.08%，单产降但出油率升。底层逻辑或与气候等有关，产量降或使供应趋紧，预计棕榈油期货价格有上行支撑。
观点
机构一：2026年大豆进口维持在亿吨以上，菜籽进口低位回升
美豆跳涨，因美生柴政策利多。尽管中国恢复美豆进口，但23%的税率仍抑制国内企业进口积极性，商业采购量不足；若关税壁垒持续存在，巴西大豆的出口优势将进一步稀释美国的份额和议价能力。2026年，在巴西大豆高达1.8亿吨的产量和超亿吨的出口量争夺下，预计国内进口大豆75%左右的份额仍来自巴西，美豆份额回升至20%左右。
菜籽：2025/26年度全球菜籽产量增超900万吨，其中澳俄分别增80和95万吨，出口分别增22和25万吨。中加贸易争端仍未最终定论，不过随着1月加总理访华，有消息称国内已有少量加菜籽订单出现，恢复加菜籽进口只是时间问题。随着中国恢复澳菜籽进口，2025年11月首船澳菜籽到港、2026年1月末周部分油厂开始压榨澳菜籽，预计新一年国内将加大澳菜籽采购力度；而丰产提升俄菜系出口能力，预计2026年俄对中国菜籽出口量增加。
AI解读：美生柴政策使美豆跳涨，但关税抑制国内进口美豆积极性。2026年巴西大豆份额仍高，美豆回升。菜籽全球增产，中加贸易或改善，中国将加大澳采购，俄出口也有望增加，影响相关期货走势。
马来西亚1月棕榈油产量预计结束十连增，因产量减少而出口增加
一项调查显示，马来西亚的棕榈油库存将在1月结束连续10个月的上涨态势，因在此季节性的产量下降期间，出口量有所增加。
据对交易商、种植户和分析师的调查所得出的平均预测，棕榈油库存预计将降至291万吨，较去年12月下降4.64%。毛棕榈油产量预计将下降12%至161万吨，这是连续第三个月下吨，但仍可能是自2019年以来1月份产量的最高水平。
然而，Bagani预计此次产量下降幅度将达到两位数，将使库存降至300万吨以下。
去年12月，棕榈油库存猛增至305万吨，为自2019年2月以来的最高水平。
调查显示，棕榈油产品的出口量预计将增长7.48%，达到142万吨，这是连续第二个月实现增长。
AI解读：马来西亚1月棕榈油产量降、出口增，库存或结束十连涨。产量连降但仍处近年1月高位，出口连增。库存若降，或使棕榈油期货价格获支撑，短期或偏强震荡。
机构二：中长期来看今年政策性收储行为有望延续，或在四季度继续为豆价提供支撑
2026年中央一号文件中对于大豆的相关表述与去年大体一致，核心思想仍是以提升单产为抓手，推动国产大豆产量稳步增长，高油高产大豆或是主要种植方向。本次报告认为今年黑龙江地区大豆生产者补贴有望维持在相对高位，同时保持玉米生产者补贴不变或小幅下调，使得二者补贴价差保持在较高位置，以持续强化对农户种植大豆的激励。
受中美贸易争端影响，市场在去年三季度对后续进口大豆供应稳定性的预期偏谨慎，今年基层大豆销售进度相对较快，导致近期农户惜售情绪明显，叠加中储粮收购托底，共同支撑大豆现货价格高位运行。当前中储粮库点收购与签单收购对期现价格形成支撑，但需要警惕春节后收购力度边际转弱导致社会库存集中释放所带来的回调压力。中长期来看，今年政策性收储行为有望延续，或在四季度继续为豆价提供支撑。
此外，尽管一号文件未直接提及，但市场讨论今年东北地区部分土地或试点转基因大豆种植:若种植比例偏高。可能改变国产大豆供应结构，导致本年度豆一交割品对应的国产非转基因大豆产量占比下降，从而在年度尺度上抬升豆一价格中枢。
AI解读：今年大豆补贴激励种植，中储粮收购支撑豆价，但节后收购转弱或致回调。中长期收储或在四季度再撑豆价。若东北试点转基因大豆，可能抬升豆一价格中枢。
