重点关注
1、AmSpec：马来西亚2月1-10日棕榈油出口量环比减少14.25%
2、MPOB：马来西亚1月棕榈油期末库存环比减少7.72%至281.55万吨
3、Secex：巴西2月第一周出口大豆1183561.74吨
4、民间出口商报告向中国出售了26.4万吨大豆
5、Conab：截至2月7日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为99.7%
6、Conab：截至2月7日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为17.4%
行业资讯
AmSpec：马来西亚2月1-10日棕榈油出口量环比减少14.25%
据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为399995吨，较上月同期出口的466457吨减少14.25%。
AI解读：出口量环比减少，底层逻辑或与需求变动等有关。这会使市场供应相对增加，预计短期内棕榈油期货价格可能承压下行。
MPOB：马来西亚1月棕榈油期末库存环比减少7.72%至281.55万吨
据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚2026年1月棕榈油产量环比减少13.78%至157.75万吨；进口环比减少2.93%至3.23万吨；出口环比增长11.44%至148.43万吨；库存环比减少7.72%至281.55万吨。
AI解读：1月马棕产量降、进口降、出口升致库存环比大降。底层逻辑是供需变化。这或使棕榈油期货价格获支撑，因供应减少需求向好，短期走势或偏强。
Secex：巴西2月第一周出口大豆1183561.74吨
巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西2月第一周出口大豆1183561.74吨，日均出口量为236712.35吨，较上年2月全月的日均出口量321416.58吨减少26%。
上年2月全月出口量为6428331.59吨。
AI解读：巴西2月首周大豆出口量可观，但日均较去年2月降26%。这或因供应节奏、需求变化等。供应增多预期下，大豆期货市场或承压，价格有下行可能。
民间出口商报告向中国出售了26.4万吨大豆
据美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出售了26.4万吨大豆，于2025/2026年度交付。
AI解读：美民间出口商向中国售豆，反映中国需求存在。从底层逻辑看是贸易合作体现。对期货市场，短期或稳定，长期若需求持续，美豆期货或受支撑上扬。
Conab：截至2月7日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为99.7%
巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，截至2026年2月7日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为99.7%，此前一周为99.6%，上年同期为99.5%，五年均值为99.5%。
AI解读：巴西大豆种植接近完成，种植率高于上年同期和五年均值。供应预期增加，可能使大豆期货价格承压，后续需关注生长及天气情况对产量的影响。
Conab：截至2月7日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为17.4%
巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，截至2026年2月7日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为17.4%，此前一周为11.2%，上年同期为14.8%，五年均值为18.7%。
AI解读：巴西大豆收割率较前一周提升且高于去年同期，但低于五年均值。收割进度影响供应预期，若后续加快，或使大豆期货价格承压，反之则有支撑。
观点
机构一：供减需增，马棕1月库存降幅超预期
本次MPOB月报释放利好，马棕1月季节性减产力度较大，叠加性价比提升导致出口大增，使得马棕终结连续10个月累库态势，且去库幅度远超市场预期。大连棕榈油期货午后开盘跳空高开，跌幅收窄。然而，随着利多迅速被市场消化，叠加节前资金避险情绪升温，棕榈油期价再度回落。
马来西亚棕榈油产量正经历季节性下降，1月下降速度好于市场预期。根据MPOB月报显示，马来西亚1月毛棕榈油产量较前月下降13.78%至157.7万吨，降幅低于MPOA和SPPOMA此前预估的14.03%和13.08%。但从历史数据来看，26年1月马棕的产量显著高于历史同期，位于7年来同期的偏高的水平，影响中性。
1月马棕出口有所加速，根据MPOB月报显示，马来西亚1月棕榈油出口量较前月增加11.44%至148.4万吨，这是连续第二个月实现增长，且出口增幅超预期。1月棕榈油相比豆油、葵油具有较高性价比，叠加印尼将于3月1日将棕榈油出口专项税上调至12.5%，给马棕带来一定的出口优势。从主要需求国印度采购情况来看，1月棕榈油进口量大幅攀升51%，创四个月新高，而豆油进口量暴跌45%至19个月低位，葵花籽油进口量则下降23%。印度斋月前存在补库需求，马棕出口预计仍有继续增加空间，关注2月出口高频数据。
1月马棕供减需增，导致马棕库存迎来拐点，根据MPOB月报显示，马来西亚1月底棕榈油库存较前月减少7.72%，至281.5万吨，此前市场预计马棕库存为291万吨，此次报告库存降幅超出市场预期值。不过，从历年数据来看，这次的马棕库存数据仍处于近7年来的第二高位，影响中性。
综合来看，此次MPOB报告库存降幅超出市场预期，影响利多，但对棕榈油价格提振有限，主要是因为市场对于马棕降库预期已充分交易，1月份产量、库存仍维持高位，且2月初宏观市场情绪趋弱，国际棕榈油价格高位回落，导致棕榈油成本端支撑减弱，叠加节前观望情绪，压制棕榈油价格。
AI解读：马棕1月供减需增，库存降幅超预期，释放利好。但产量、库存仍处高位，市场早有降库预期，且宏观情绪弱、节前观望，对棕榈油价格提振有限。
机构二：油脂偏弱震荡，MPOB报告提振有限
MPOB数据显示1月马棕库存降幅超出市场预期，午盘开盘，棕榈油主力合约跳空高开，跌幅收窄，但随着利多迅速被市场消化，叠加节前资金避险情绪升温，棕榈油期价再度回落，最终主力合约跌幅扩大至0.69%，菜油主力减仓跟跌0.61%，豆油主力小幅收低0.30%。
对于油脂后市，马棕减产季进入去库周期，后期库存压力继续下降支撑棕榈油价格。但原油冲高回落对棕榈油价格有所制约，市场对于加菜籽买船的影响基本也消化，节前市场观望情绪较强，预计短期油脂震荡运行为主。
AI解读：MPOB报告显示马棕库存降超预期，短暂提振棕榈油期价，马棕去库支撑价格，不过原油及市场情绪有制约，预计短期油脂震荡。
