重点关注
1、中国棉花购销周报：截至2026年5月21日，全国新棉销售率为93.7%，同比提高10.6个百分点
2、巴基斯坦棉花产量降至40年低点进口账单可能超过10亿美元
3、CFTC美棉基金：截止5月19日仅期货非商业基金净多占比转减至28.1%，总持仓由增转减
4、截至5月19日当周，ICE原糖投机净空持仓9.18万手，较前一周减少1220手
5、截至5月22日，巴西糖配额外加工完税估算成本为5072元/吨
行业资讯
中国棉花购销周报：截至2026年5月21日，全国新棉销售率为93.7%，同比提高10.6个百分点
据国家棉花市场监测系统对11省区43县市900户农户调查数据显示，截至2026年5月21日，全国新棉采摘已基本结束；全国交售率为100%，同比持平，较过去四年均值持平。
另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至5月21日，全国加工率为99.9%，同比持平，较过去四年均值持平；全国销售率为93.7%，同比提高10.6个百分点，较过去四年均值提高18.3个百分点。
按照国内棉花预计产量741万吨（国家棉花市场监测系统2025年11月份预测）测算，截至5月21日，全国累计采摘籽棉折皮棉741万吨，同比增加73.4万吨，较过去四年均值增加113.5万吨；累计交售籽棉折皮棉741万吨，同比增加73.4万吨，较过去四年均值增加113.5万吨；累计加工皮棉740.9万吨，同比增加73.3万吨，较过去四年均值增加113.6万吨；累计销售皮棉694.1万吨，同比增加139.5万吨，较过去四年均值增加206.4万吨。
AI解读：新棉采摘基本结束，销售率同比大幅提高10.6个百分点，产量增加使供应充足，可能影响棉花期货市场供需平衡，对棉价有短期压制倾向。
巴基斯坦棉花产量降至40年低点进口账单可能超过10亿美元
巴基斯坦商业论坛在预算磋商期间告诉政府，由于国内产量预计将降至四十年低点，巴基斯坦今年可能在棉花进口上花费超过10亿美元。预计进口量为700-750万包，而预期国内产量仅为500-550万包。
AI解读：巴基斯坦棉花产量创40年新低，进口需求大增超10亿美金，这会使全球棉花市场供应短期趋紧，可能推动国际棉花期货价格上行。
CFTC美棉基金：截止5月19日仅期货非商业基金净多占比转减至28.1%，总持仓由增转减
据CFTC，截至5月19日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头137278（-10506）张，由增转减，空头44808（-587）张，由增转减，ICE总持仓329298（-5920）张，由增转减，净多占比28.1%，环比减2.5个百分点，同比增40.4个百分点。
AI解读：CFTC美棉非商业基金持仓多空均由增转减，总持仓转降，净多占比环比减2.5个点，显示多空力量平衡有变化，可能影响美棉期货市场走向。
截至5月19日当周，ICE原糖投机净空持仓9.18万手，较前一周减少1220手
据泛糖科技，截至5月19日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为118.78万手，较前一周增加3820手。投机多头持仓24.11万手，较前一周增加809手；投机空头持仓33.29万手，较前一周减少411手；投机净空持仓为9.18万手，较前一周减少1220手。
AI解读：ICE原糖当周投机净空持仓减少，体现空头力量减弱，总持仓增加，多头、空头持仓有调整，此变化或影响原糖期货后市走势。
截至5月22日，巴西糖配额外加工完税估算成本为5072元/吨
据泛糖科技，2026年5月22日，ICE原糖主力合约收盘价为14.68美分/磅，人民币汇率为6.7978。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3993元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5072元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1607元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为528元/吨。
AI解读：巴西糖配额外加工完税成本5072元/吨，其成本及利润情况关联汇率等因素，将影响国内白糖期货市场的供需与价格预期。
机构观点
机构观点：短期红枣市场回归基本面，行情低位震荡运行
红枣期价日内震荡走强。机构一报告分析指出，现货端延续高库存、弱需求格局，产区去库进度极慢，样本库存同比增长3.58%，贸易商出货意愿强，终端刚需采购为主，现货价格稳中偏弱，对期货支撑有限。新疆枣树进入初花期，厄尔尼诺下沙尘、高温干旱风险引发新季减产担忧，叠加8800附近底部支撑，限制下行空间。整体来看，短期市场回归基本面，行情低位震荡运行，后续需重点关注产区花期天气变化及库存消化进度，天气扰动或将成为阶段性行情的主要驱动因素。
AI解读：现货高库存弱需求，产区去库慢，初花期厄尔尼诺致减产忧，底部支撑限下行，短期低位震荡，重关注花期天气与库存消化。
机构观点：棉价继续回落，棉协辟谣轮储不实传闻
郑棉期价震荡回调整理运行。机构二报告分析指出，核心观点：中性偏空 宏观氛围偏弱，短期利空预期被逐步交易，暂观望为主，等待政策落地及偏空预期被充分交易。美伊问题使油价仍存在较大不确定性。现货情况：中性 因期货盘面价格下跌，基差货成交略有增加。下游纺织厂少量点价，价格在16000偏内水平。进口棉、纱：中性 进口棉纱价格小幅回调。4月份进口棉16.5万吨、进口纱20万吨，进口数量仍然较大。涉棉政策：中性 国家在3月增发30万吨加工贸易进口棉配额，凭合同申领。中棉协5月21日辟谣轮储不实传闻，表示有关部门将根据市场情况，及时做好中央储备棉轮出工作。产业链库存：中性 纱厂、织厂开机率下降，成品累库。织厂对棉纱上调报价跟进减少，因淡季维持观望。
AI解读：宏观氛围偏弱致棉价中性偏空，短期利空渐被交易，美伊影响油价，现货基差货成交增，进口量仍大，中棉协辟谣轮储，产业链库存有变化。
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