重点关注
1. 硅业分会：多晶硅市场观望主导，交投节奏放缓
2. 印尼小k岛某RKEF项目计划将于6月份将高镍生铁产线转做冰镍
3. 1-4月有色金属冶炼和压延加工业利润同比增117.8%
4. 近月Contango结构月差扩大，上海电解铜现货成交有限
行业资讯
硅业分会：多晶硅市场观望主导，交投节奏放缓
据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅价格持稳，但市场活跃度较前两周有所回落，实际有成交的企业数量维持在3-4家，且新签订单量普遍出现环比下降，市场交投节奏明显放缓。市场情绪从前期的乐观修复转为谨慎观望，主要关注点集中在两方面：一是后续部分头部多晶硅企业的复产计划及其可能带来的供应增量；二是临近上海SNEC光伏展会，6月份订单将进入集中洽谈期，在此之前，上下游普遍趋于谨慎。根据硅业分会统计，5月份国内多晶硅产量约为8.45万吨，环比增加2.4%，行业平均开工率维持在35.5%的较低水平。根据企业排产计划，6月份预计4家企业有增量释放，多晶硅月度产量将小幅增加至9万吨左右。尽管供应端呈现缓步增长趋势，但增量相对可控，考虑到当前极低的行业开工率基数，此增幅对短期供需结构的实际冲击有限。综合判断，当前市场正处于重新评估月度供需格局的关键阶段，关注重点将集中于展会期间的订单洽谈情况、头部企业复产进度对供应端的实际影响，以及下游需求侧的实质性改善等方面，预计在明确的信号出现前，市场将普遍持谨慎观望预期。
AI解读:多晶硅市场交投放缓，价格持稳，关注头部企业复产与上海展会订单情况。5月产量环比增，6月预计小幅增，因开工率低，短期供需冲击有限，市场暂处谨慎观望阶段。
印尼小k岛某RKEF项目计划将于6月份将高镍生铁产线转做冰镍
据Mysteel调研了解，印尼小k岛某RKEF项目计划将于6月份将高镍生铁产线转做冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属，冰镍供应相应增加。
AI解读:印尼小k岛项目6月转产冰镍，使高镍生铁月产减约2600金属，冰镍供应增加，将改变镍相关品种供需关系，影响其市场走势。
1-4月有色金属冶炼和压延加工业利润同比增117.8%
国家统计局数据显示，2026年1-4月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入36465.7亿元，同比增长23.7%；营业成本33642.8亿元，同比增长20.8%；利润总额1971.3亿元，同比增长117.8%。
1-4月，有色金属矿采选业实现营业收入1750.0亿元，同比增长36.9%；营业成本819.0亿元，同比增长10.9%；利润总额714.6亿元，同比增长94.9%。
AI解读:1-4月有色金属冶炼及压延加工业、矿采选业营收与利润大幅增长，体现行业景气度高，反映需求或价格等因素利好，对有色金属期货市场有正面支撑，显示行业向好态势。
近月Contango结构月差扩大，上海电解铜现货成交有限
据Mysteel，早间盘初，市场差平品牌货源仍报至贴150~贴130元/吨，主流平水铜品牌亦报至贴120~贴110元/吨，好铜品牌如金川大板则报至升0元/吨，但日内铜价高位运行，且临近月底，下游企业入市接货情绪仍较为偏弱，现货成交氛围依旧受限，不过近月Contango结构月差小幅走扩，少数持货商低价出货情绪亦减弱；至第二个交易时段，部分贸易商以促成交继续扩大贴水报价出货，差平品牌货源走跌至贴170~贴160元/吨，主流平水铜品牌亦下调至贴150~贴140元/吨，好铜品牌同样被压价至贴30~贴20元/吨少量成交，此时下游企业仍以刚需接货为主，压价情绪表现较强。部分差平品牌货源被压至贴180~贴170元/吨成交，主流平水铜品牌贴160~贴150元/吨成交，后续市场活跃度较弱，现货成交低迷。整体来看，临近月底且铜价维持高位，下游消费依旧表现较弱，现货升贴水孱弱；后续随着月底部分持货商出货动作减少，加之近月合约月差扩大，现货升贴水预计企稳。
AI解读:近月Contango结构月差扩大，上海电解铜现货成交有限，临近月底下游接货弱，现货升贴水弱，后续随持货商出货减少及近月合约月差扩大，现货升贴水预计企稳。
市场观点
机构观点：临近交割叠加仓单大量增加，多晶硅期价承压
5月27日多晶硅期货震荡下跌，跌幅近3%。多晶硅市场消息较为平淡，期价下跌的幅度也呈现近月合约跌幅较大，远月合约跌幅较小的情况。主要原因或是临近交割，期货价格向现货均价回归，升水收敛。此外，仓单大量增加也使得期价承压。
后市展望：依旧维持多晶硅市场依旧供过于求，丰水期供应压力可能会增加的判断。从供应端来看，周度产量维稳，保持在2.1万吨。多晶硅龙头企业复产消息传出多版本复产计划，复产产能在32-40万吨不等，据了解目前计划暂未确定。后期产量继续增长是大概率事件，若多用户绿电直连发展利于需求恢复刚好可以消化上游复产，但供应依旧充裕。从需求端来看，国内需求端5月环比好转，但价格普遍下跌，反映需求仍偏弱。从出口的角度来看，4月多晶硅净出口转净进口，电池片、组件出口均环比大幅回落，反映3月大量出口前置后下滑，在预期内。目前依旧维持前期观点，06合约即将到期，有期现无风险套利窗口小幅窗口可参与，高升水或将导致期货向下回落向现货价格收敛。但也需注意目前绝对价格接近前低，建议谨慎操作。
Al解读:多晶硅期货震荡下跌，因临近交割期价向现货回归且仓单大增。供应端复产存变数，产量维稳后或增，需求端国内环比好转但价跌，出口回落，06合约有期现套利窗，需谨慎操作。
机构观点：仓单高位累积，碳酸锂再度跌破18万
供应端，近期海内外多个锂矿项目复产、扩产传闻或消息传出，高价刺激下，锂资源供应释放积极。
需求端，大东时代智库（TD）通过对行业Top20电池厂调研数据显示，2026年6月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约268GWh，环比增7.6%，其中储能电芯排产占比为41.4%，三元电芯排产占比为14.9%。
库存端，昨日碳酸锂仓单+1620吨至53763吨，短期仓单压力尚未缓解。
5月碳酸锂供需维持偏紧格局，但去库幅度不及预期，而若国内锂矿供应恢复，月度供应增量或达7-8千吨LCE，同时海外锂资源供应持续超预期，碳酸锂供需或转为偏宽松格局。此外，近期仓单持续高位累库，现货并未显示过度紧缺状态，当前复产传闻无法证伪，现实供需并未如预期般持续紧缺，锂价或维持调整。
AI解读:供应端有复产扩产传闻致供应积极，需求排产有增长，然仓单高位累积，若锂矿供应恢复及海外供应超预期，供需或转宽松，锂价料维持调整。
