重点关注
1. 国家统计局：1-5月中国十种有色金属产量同比增3.1%
2. 世界黄金协会调查：更多央行表示计划增持黄金储备
3. 中国宏桥上调与子公司铝土矿采购上限
4. 中国物资再生协会：预测2026年我国废有色金属回收量将达1700万吨
行业资讯
国家统计局：1-5月中国十种有色金属产量同比增3.1%
国家统计局数据显示，2026年5月份有色金属冶炼和压延加工业增加值同比下降4.5%，1-5月累计增加值同比增长0.2%。5月份十种有色金属产量为698万吨，同比增长2.2%；1-5月累计产量为3438万吨，累计同比增长3.1%。其中电解铝5月份产量为389万吨，同比增长1.7%；1-5月电解铝产量为1922万吨，累计同比增长3.5%。
AI解读:国家统计局数据显示1-5月十种有色金属累计产量同比增3.1%，5月产量有增长但冶炼加工增加值下降，产量情况影响有色金属期货供应端，需关注供应变化对价格的潜在影响。
世界黄金协会调查：更多央行表示计划增持黄金储备
世界黄金协会（WGC）周二表示，在该协会调查的央行中，有45%预计将在未来12个月内增加黄金持有量，较一年前增加2个百分点。在WGC于2月5日至5月19日期间进行的年度调查中，74家央行中有54%表示其黄金持仓将保持不变，而1%的央行预计黄金持仓将会下降。大多数回复是在2月下旬中东冲突爆发后收到的，这场冲突引发了油价上涨，并导致黄金价格下跌。WGC全球央行主管表示，各国央行仍然热衷于黄金，近期的金价下跌并没有改变他们的想法。此外，WGC表示，93%的受访者表示已经持有黄金，高于一年前的81%。在众多促成持有黄金的原因中，高达90%的受访者表示黄金在危机时期表现出色。其他主要原因还包括长期价值储存和投资组合多元化。新兴市场和发展中经济体的受访者（85%）则更看重黄金作为地缘政治风险对冲工具的作用。随着一些央行继续转移其黄金储备，9%的受访者表示，他们在过去12个月中增加了国内黄金储备，高于去年的5%；10%的受访者表示，他们已将其海外黄金储备地点多元化，高于去年的2%。未来12个月内，7%的央行计划增加国内存储，9%的央行计划将海外存储地点多元化。
AI解读:世界黄金协会报告显示超八成央行经理预计未来12个月全球央行黄金持有量增，因黄金成首要储备，央行增持意愿强且五年占比预期提升，反映央行对黄金需求持续增长态势。
中国宏桥上调与子公司铝土矿采购上限
据阿拉丁(ALD)，近日，中国宏桥宣布拟提高与旗下子公司宏发韦力（Well Harvest Winning）相关铝土矿供应协议的年度交易上限，以满足未来业务发展的原料需求。该供应协议有效期至2033年，合作方为印尼上市公司 Cita Mineral Investindo。铝土矿是生产氧化铝和电解铝的重要原料，随着铝产业链业务持续发展，宏桥预计未来将需要更多铝土矿供应。根据协议条款，供应商以每干吨31.50美元的基准价格销售铝土矿，实际结算价格将根据矿石品质进行调整，并定期审议更新。此次调整仅涉及提高协议项下的年度交易额度，并不改变现有供应协议的其他条款。换言之，宏桥将在现有合同框架下获得更大的采购空间，以满足未来原料需求增长。这一举措反映出宏桥对未来铝土矿需求增长持较为积极的预期，同时也凸显了保障长期原料供应安全对其铝产业布局的重要性。
AI解读:中国宏桥上调铝土矿采购上限，因铝产业链发展需更多原料，反映其对铝土矿需求增长的积极预期，凸显保障原料供应安全对铝产业布局的重要性，利好铝产业链相关期货品种原料端稳定预期。
中国物资再生协会：预测2026年我国废有色金属回收量将达1700万吨
据中国物资再生协会，随着回收体系的不断完善，近年来国内废有色金属回收量稳步增长，支撑产业快速发展。2025年，废铜、废铝、废铅、废锌的回收量（金属量）稳步增至1672万吨，同比增长6.8%。其中废铜回收量约为285万吨（金属量），同比增长9.6%，占原料总供给量的58.8%；废铝回收量约为975万吨（金属量），同比增长9.6%，占原料总供给量的84.1%；废铅回收量约为292万吨，同比增长0.7%；废锌回收量约为120万吨（金属量），同比下降4.0%。随着《废铜铝加工利用行业规范条件》《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》等的持续实施，将培育出更多的标杆加工配送企业、回收利用企业，促进规模化、集约化经营，引导产业规范发展。同时，再生有色金属原料进口模式有望迎来新变化，转换试点范围有望扩大，更多高品质的再生原料合法合规进口，实现供应链多元化。预测2026 年我国废有色金属回收量将达 1700 万吨，再生铜铝原料进口实物量保持在 400 万吨以上，再生有色金属供应链韧性显著增强。
Al解读:国内废有色金属回收量近年稳步增长，政策加持促产业规范，2026年回收量预达1700万吨，原料进口模式或变，供应链韧性增强。
市场观点
机构观点：政策预期落空，多晶硅期货重回弱现实交易
2026年6月16日，多晶硅期货大幅下跌，主力合约跌幅超7%。前期炒作供给侧反内卷、能效指标的热情减退，期价向现货回归，大幅下跌。从供需面看依旧偏空，依旧维持多晶硅市场供过于求，丰水期供应压力增加的判断。从供应端来看，6月产量大概率增加至9万吨以上。周度产量小幅上涨0.07万吨至2.38万吨。需求暂不受能效限定值及能效等级影响，依旧维持前期排产增长预期。从估值角度来看，现货低位承压，但期货主力在今日大幅下跌后仍升水现货约2000元/吨，期货仍偏高估。策略来看，在短期大幅下跌后，若根据此前报告持有空单和买入看跌/跨式可逐步平仓，买现货抛盘面的套利仍可参与。
AI解读:政策预期落空使多晶硅期货回归弱现实，供需面偏空，6月产量大概率增加，现货承压但期货仍高估，短期大跌后可考虑相关操作。
机构观点：碳酸锂供给高位与仓单压力持续限制反弹空间，需求去库提供底部支撑
碳酸锂自上周出现反弹，但尚未形成趋势性行情便已再度走弱。前期低位反弹主要是需求支撑，动力电池装车量的持续修复叠加储能维持高增长的推动，使得碳酸锂持续去库。国内锂盐产量维持高位，由于前期矿库存尚可，所以国内并没有因为津巴布韦矿的短暂性缺席而出现产量下降，叠加智利3、4月锂盐出口维持高位，对国内供给进行了有效补给，导致国内5、6月的库存去化速度不尽如人意，这也是本轮反弹强度较弱的主要原因。除此之外，交易所仓单维持高位，近月合约交割压力也十分明显。
后市展望：供应端：7月份，津巴布韦锂矿将集中到港，辉石冶炼产量会有明显恢复，盐湖在进行短暂的电力检修之后产量也会恢复，所以国内产量有望再创新高。但是智利5月份锂盐出口出现环比大幅下滑，所以对国内的补给会有所下降。综合来看，国内供应7月较6月会有所收缩。
需求端：储能招标维持高速增长，今年前5个月，国内动力电池累计装车量同比增长7.3%。从国内电池企业排产和材料企业生产节奏来看，7月仍然“稳中向上”。7月月度供需平衡表显示相较6月库存去化量会有所扩大。
Al解读:碳酸锂供给高位、仓单压力限制反弹，需求去库有支撑，7月供应或收缩，需求端储能招标等维持增长。
机构观点：海外低库存与国内去库加速形成阶段性共振给予铝价底部支撑，后市下行空间有限
今日沪铝主力合约下跌1.65%，持仓量放大显示空头主动入场意愿较强，内外盘同步走弱。昨日美伊达成临时协议的消息落地后，市场对铝市供应端的预期迅速转向，多重压力集中释放。
宏观层面，中东局势一波三折，特朗普一度威胁对伊朗发动非常猛烈的打击，双方极限施压后再度重回谈判桌，6月14日的临时协议落地对铝价影响多空并存，中东地区积压已久的铝锭库存有望释放，据估计共有50-100万吨量级，而地缘冲突缓解则对有色金属和贵金属构成明显利好；美国5月CPI同比升至4.2%创三年新高，核心CPI同步走强，非农就业超预期增加17.2万人，市场逐步为美联储年底前加息25个基点定价。
海外基本面紧张格局未改，LME铝库存续降至32.0万吨历史冰点，日本MJP现货升水继续升至385美元/吨，供应缺口刚性支撑依然扎实。国内方面，国内社会库存周度去库7万吨至129万吨，去库节奏明显加速，铝水比例环比继续小幅提升0.16个百分点，出口需求一定程度对冲了内需淡季。下游加工板块整体表现疲软，铝型材，板带箔周度开工率均走弱，内需消费端的隐忧仍在。
综合来看，海外低库存与国内去库加速形成阶段性共振给予铝价底部支撑，基于此判断后市下行空间有限，交易思路仍应保持逢低做多，但趋势性突破需观察去库的持续性。
AI解读:海外低库存与国内去库加速共振，美伊临时协议等因素影响下，铝价底部获支撑，后市下行空间有限，需观察去库持续性。
