重点关注
1. 7月中国原铝产量终值388.01万吨，同比增加2.73%
2. 工信部不再审批新申报的锂电产能？工信部工作人员：未在官网查询到相关信息
3. 当月票货源流通减少，上海电解铜现货升水回升
4. 阿根廷锂产量到2032年可能翻倍
行业资讯
7月中国原铝产量终值388.01万吨，同比增加2.73%
Mysteel对中国原铝生产企业进行全样本调研，2026年7月中国原铝产量终值388.01万吨，同比增加2.73%，环比增加3.42%；铝厂开工率98.41%，同比增加1.21%，环比增加0.13%；产能利用率99.09%，同比增加1.27%，环比增加0.15%；日均产量12.52万吨，同比增加0.33万吨，环比增加0.01万吨。
工信部不再审批新申报的锂电产能？工信部工作人员：未在官网查询到相关信息
据财闻，8月24日，一家名为“极片Lab”的自媒体发布消息称，多位产业内人士表示，下半年新申报的锂电产能已经不再审批，短期内新增产能审批基本停滞。对此，今日工信部工作人员表示，未在官网查询到相关信息。当天，先导智能、协鑫科技等上市公司相关负责人均表示“没有得到消息”。中国化学与物理电源行业协会储能应用分会秘书长刘勇表示，不清楚该消息的真实性，“应该是不会（一刀切）的，（工信部）做相应调整的可能性是有的。”
当月票货源流通减少，上海电解铜现货升水回升
据Mysteel，早间盘初，部分持货商差平品牌货源试探报至升180~200元/吨，主流平水铜品牌亦报至升220元/吨，好铜品牌如贵溪等货源报至升300元/吨，随着临近月底，部分企业存在补票需求，市场当月票成交相对尚可，加之非注册流通有限，当月差平升170~180元/吨迅速成交，主流平水铜品牌亦升200~220元/吨成交。且此时市场流通货源不多，部分持货商随即上调报价出货；至第二个交易时段，市场当月票流通品牌较少，差平品牌货源上调报至升220元/吨，主流平水铜品牌亦上调至升240元/吨。不过下游企业高价升水接货情绪相对有限，日内仍逢低入市压价采购。整体来看，市场企业补票需求有所显现，加之近期到货相对较少，现货升水止跌回升；明日来看，料市场当月票需求仍存，当次现货成交预计表现分化，且价差或再度有所拉开。
阿根廷锂产量到2032年可能翻倍
据阿格斯金属，阿根廷私营矿业商会Caem的预测显示，未来六年阿根廷的碳酸锂当量（LCE）产量将翻一番。到2032年，阿根廷的LCE年产量将达到32.3万吨，是今年预计产量15.1万吨的两倍多。这一增长将来自于至少12个新项目和扩建项目的投产，以及现有业务的增产。
政府表示，到2035年，阿根廷的LCE总产能将达到约64万吨/年，而Caem预测同期国内项目实际产量为40.7万吨，这意味着利用率为63.6%。一些市场参与者对阿根廷的锂前景更为乐观，认为该国可能在八年内超越智利。
市场观点
机构观点：消息扰动增加，碳酸锂盘面快速调整
近期碳酸锂期货剧烈波动，上周预期修复价格中枢整体上移，周末开始伴随利空消息增加，市场交易逻辑快速切换，两个交易日内盘面再度快速下跌调整。
近几日市场消息扰动明显增加，带动资金交易逻辑反复切换。供应方面，上周末枧下窝第一次官方环评公示，昨天下午宜丰县官网发布《环评信息公告征求意见稿》，市场对复产进度预期反复调整，信息干扰增加实际复产节奏仍须跟踪官方动态。需求端，今日大东时代智库发布数据，预计9月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约332GWh，环比增长9.2%，预测10月环比增速大概率回落到5%-7%，动力无新增量储能海外高峰也在收窄，三方机构对需求峰值已达后续存在隐忧的表态相对悲观，此外近日对锂电池产能无序扩张调控的讨论也有增加，整体上引发市场对后市需求持续性托举的担忧。上周市场修复预期将价格中枢抬升至16万以上，这周的两个交易日内利空消息集中释放，盘面因此出现较大幅度调整，部分资金离场也加剧了下跌速度。
基本面而言，8月供应端的整体增量较月初市场预期稍有下调，供应大幅补充预期打破，周产数据来看，上周碳酸锂产量小幅减少，伴随部分项目恢复锂辉石产量逐步提升，云母产量也维持增加，受大厂检修和季节影响盐湖提锂量下滑。需求中短期的韧性仍比较确定，8-9月电池排产维持环增，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强；材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持增加。库存方面，近期大样本社会库存数据保持逐周较大幅度的去化，结构上看冶炼厂去库量较大，下游和其他环节库存也有减少，但显性库存有一定压力，最近新仓单注册较快，目前已经回升至上月底集中注销前的总量水平。
整体而言，目前产业链仍维持去库，下游排产强劲短期不证伪，旺季窗口来临现实韧性提供支撑，短期上方压制点仍在于宏观情绪和远期市场预期偏弱，9月后原料到港预期以及近期仓单增量较多也有一定施压，短期核心关注在于基差能否持续走强以及现货体感是否逐步趋紧。资金层面目前来看在关键支撑位多空分歧仍较大，上周预期修复和强现实共振，主力涨至接近16.3万之后未能实现有效突破，此后消息扰动增加情绪再度快速切换下跌调整加速，目前在15万附近博弈。短期预计波动加剧盘面宽幅区间调整，先关注14.5-15万区间内价格是否企稳，若企稳之后配合现实启动条件可能酝酿反弹空间，若进一步下破支撑位则短期须放大下跌调整空间的判断。
机构观点：短期而言贵金属不确定性减弱，而中期视角下贵金属前景已经相对开阔
8月19日晚，美财政部长贝森特宣布对美国长期国债的流动性支持回购规模将“至少扩大一倍”，由20亿美元提高至40亿美元，回购对象涵盖10年期至30年期债券。仅一日后，贝森特再次表示单次回购规模“可能会超过40亿美元”，美债长端利率收复跌幅，而贵金属涨势仍未停歇。
总体而言，美债回购公告存在一定信号意义，短期而言贵金属不确定性减弱，而中期视角下贵金属前景已经相对开阔。
第一，回购计划催动贵金属沉寂已久的资金面与情绪面共振，但联储态度仍是影响贵金属后市的重要变量。回购计划公告发布后，黄金ETF投机资金加速涌入。8月18日至8月20日，SPDR黄金ETF持仓量新增13.69吨。但是美联储尚未对美债回购进行表态，需关注其言论方向。此前美债收益率的走高一定程度上受沃什刻意的模糊表态影响，且沃什乐于见到市场“主动加息”以压制通胀预期。结合前文分析美联储加入美债市场干预概率较低，需提防美联储为维护美元信誉而强化加息预期的可能性。
第二，中长期视角下，美债与美元信用问题难解，贵金属前景开阔。在美国财政赤字持续扩张、且不进行财政整顿的前提下，美债与美元信用问题将持续存在——财政赤字扩张对于美债财政融资的需要会持续强化，美债增发会加剧美债与美元信用问题的积累。而本次回购计划虽目的是为提振美债长债流动性，但其对于高居不下的长端收益率的有限压制，反而更加显示出市场对于美债与美元信用风险的忧虑，且该种忧虑并非短期回购可解决。因此，即便短期美政府对美债市场进行干预，中长期视角下美债信用与美元信用的“双弱”趋势或将延续，使得贵金属前景更加明晰。
总体而言，虽然本次美财政部的长债回购计划本身的市场影响力是短期且有限的，但其背后所显示的美国政府债务困境将为贵金属的中长期走势带来支撑，中期前景相对开阔。
