重点关注
1、Anec：9月13-19日当周计划出口2230765吨大豆
2、USDA出口数据前瞻：截至9月10日当周，预计美国2026/27市场年度大豆出口净销售为90-240万吨
3、SGS：预计马来西亚9月1-15日棕榈油出口量环比增加14.99%
4、SPPOMA：马来西亚9月1-15日棕榈油产量环比增加21.28%
行业资讯
Anec：9月13-19日当周计划出口2230765吨大豆
据巴西全国谷物出口商协会（Anec），上周（9月6日—9月12日）巴西出口1460854吨大豆、372958吨豆粕和984936吨玉米。9月13日—9月19日当周计划出口2230765吨大豆、585764吨豆粕和1756373吨玉米。
AI解读信息：出口增加将改变马来西亚棕榈油外流节奏，影响国际植物油贸易流向与相关油脂板块供需平衡预期，并牵动产地与销区库存及船运物流节奏。
USDA出口数据前瞻：截至9月10日当周，预计美国2026/27市场年度大豆出口净销售为90-240万吨
据外媒报道，截至2026年9月10日当周，预计美国2026/27市场年度大豆出口净销售为90-240万吨。预计美国2025/26市场年度豆粕出口净销售为0-15万吨，2026/27市场年度豆粕出口净销售为15-50万吨。预计美国2025/26市场年度豆油出口净销售为-0.5至0.5万吨，2026/27市场年度豆油出口净销售为-0.5至0.5万吨。
AI解读信息：该前瞻聚焦美豆及豆粕、豆油出口净销售预估，跨年度对比显示大豆与豆粕远期销售预期偏强，豆油新旧年度预估区间一致。出口销售数据影响国际油脂油料定价与国内进口成本传导，关联豆粕、豆油及大豆压榨产业链利润结构。
SGS：预计马来西亚9月1-15日棕榈油出口量环比增加14.99%
据船运调查机构SGS公布数据，预计马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为528839吨，较上月同期出口的459907吨增加14.99%。
AI解读信息：大豆、豆粕、玉米出口排船节奏变化，将改变国际现货贸易流与进口国到港预期，进而扰动压榨、饲料原料的阶段性供需结构与相关品种间价差。
SPPOMA：马来西亚9月1-15日棕榈油产量环比增加21.28%
据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA），2026年9月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加18.75%，出油率环比上月同期增加0.48%，产量环比上月同期增加21.28%。
AI解读信息：单产与出油率同步走高，推动产地供给节奏加快，向马来西亚棕榈油库存、出口报价及压榨利润传导；供给宽松预期会挤压豆棕、葵棕等替代油脂的比价空间，并沿进口成本链条影响国内油脂板块与下游饲料、食品加工端的原料采购结构。
观点
机构观点：加拿大菜籽产区霜冻担忧虽已被证伪，但收割进度偏慢对菜粕价格形成短期支撑
NOPA最新月报表明，8月份大豆压榨量不及预期，豆粕供应的增长空间有限。同时，市场对中国后续采购预期升温，推升美豆粕期货价格，并传导至国内。国内现货方面，节前下游饲料企业及贸易商存在刚性备货需求，而榨利仍深陷亏损区间，油厂挺价意愿较为强烈。就菜粕而言，除了跟随豆粕上涨，加拿大菜籽产区霜冻担忧虽已被证伪，但收割进度偏慢对菜粕价格形成短期支撑。
中东地缘局势推升原油，亦对油籽品种有情绪提振。基本面来看，现阶段新季美豆已经进入集中收割期，后续核心跟踪点仍在于新季产量修正及出口兑现情况。国内油厂大豆、豆粕库存虽小幅去化，整体供应依旧充裕，豆粕价格主要跟随美豆盘面联动。长期看，新季美豆产量仍存调整空间，出口亦有潜在增量。菜粕走势受豆粕联动影响，但供应宽松格局未改，市场波动剧烈，短线参与为主。
AI解读信息：压榨利润亏损抑制油厂开机，豆粕供应增量受限，叠加节前备货，现货挺价基础增强；美豆成本与出口预期通过进口成本传导至国内粕类，菜粕因收割偏慢与原油情绪形成联动，但供应宽松限制弹性。
机构观点：2026/27年度菜系供应宽松的基调未改，菜粕难现独立的趋势性大涨行情
整体来看，菜粕四季度基本面偏弱，价格重心或有修复但空间受限。供给端，加拿大旧作菜籽出口收尾、国内菜籽原料库存逐步消耗，10月后进口到港量与压榨量将季节性回落，供应压力边际减轻；需求端，水产养殖自10月起逐步收尾，菜粕消费进入传统淡季，需求回落斜率将决定去库速度。当前24.96万吨的期末库存与0.50万吨的压榨厂库存均处低位，低库存对价格形成较强的底部支撑；若到港收缩快于需求回落，阶段性供需错配将驱动价格重心上移，四季度菜粕价格存在修复空间。
AI解读信息：供应端到港与压榨季节性回落，叠加需求端水产收尾，去库节奏取决于二者斜率之差；低库存水平抬升价格对边际扰动的敏感度，使菜系品种间联动与粕类替代关系更易被阶段性错配放大。
免责声明
本文章中的信息、意见等均仅供查阅者参考之用，并非作为或被视为实际投资标的交易的建议。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容，独立做出投资决策并自行承担相应风险。
