重点关注
1、民间出口商报告向未知目的地出口销售12万吨大豆
2、截至10月22日当周，预计美国2026/27市场年度大豆出口净销售为180-300万吨
3、加拿大9月油菜籽压榨量为1228343吨，同比增加21.93%
4、第42周瘦肉型白条猪肉出厂价格环比下跌
行业资讯
民间出口商报告向未知目的地出口销售12万吨大豆
美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出口销售12万吨大豆，于2026/2027年度交付。
AI解读信息：该笔销售以2026/2027年度交付，属于远期装运，短期对现货供需影响有限；未知目的地意味着需求方不确定，市场难以据此判断流向结构，远期销售节奏或影响新作出口预期与大豆相关品种的跨期价差结构。
截至10月22日当周，预计美国2026/27市场年度大豆出口净销售为180-300万吨
据外媒报道，截至10月22日当周，预计美国2026/27市场年度大豆出口净销售为180-300万吨，2027/28市场年度大豆出口净销售为0-5万吨。预计美国2026/27市场年度豆粕出口净销售为20-45万吨，预计美国2026/27市场年度豆油出口净销售为0-1万吨。
AI解读信息：美豆出口销售预估区间较宽，反映需求端不确定性；豆粕销售规模相对大豆偏低，或影响压榨利润传导节奏；豆油销售接近零，油脂板块外需支撑有限。
10月第4周生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为11.42元/公斤
据农业农村部监测，2026年10月19—25日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为11.42元/公斤，环比下降1.6%，同比下降13.1%。白条肉平均出厂价格为15.10元/公斤，环比下降1.3%，同比下降12.0%。
AI解读信息：收购价与白条肉出厂价同步走弱，屠宰环节成本端下移，养殖端利润空间承压，或推动产能调整节奏加快；产业链上下游比价关系变化，影响饲料需求预期与冻品库存决策。
第42周瘦肉型白条猪肉出厂价格环比下跌
据农业农村部，2026年第42周，16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤13.72元，环比下跌2.3%，同比下跌6.3%，较上周跌幅收窄0.7个百分点。
本周国内瘦肉型白条猪肉出厂价格环比下跌。为完成月度计划，规模养殖场积极出栏，散养户担忧后市，出栏节奏加快，屠宰企业收购顺畅，白条猪肉供应增加；猪肉消费偏弱，下游客户采购谨慎，屠宰企业降价促销。
AI解读信息：收购价与白条肉出厂价同步走弱，屠宰环节成本端下移，养殖端利润空间承压，或推动产能调整节奏加快；产业链上下游比价关系变化，影响饲料需求预期与冻品库存决策。
观点
机构观点：中东地缘+美原油涨，马棕增产累库至370万
本周中东地区地缘冲突再起，美原油大涨，UOB和MPOA公布的10月前20日马来西亚棕榈油产量增幅5%-6%，高于早先市场预期的-5%到+1%，马来西亚10月25日出口增速也较前20日放缓，10月底累库超预期。另外巴西总统换届，卢拉继续任职，市场担忧后期政府债务赤字多，利率增加，利空雷亚尔，消息公布后，雷亚尔快速贬值，截至10月27日，巴西豆油现货报价1225美金，较10月23日下跌37美金/吨，而阿根廷豆油仅下跌2美金/吨，市场担忧会出现25年9月的阿根廷零关税政策，导致印度采购大量的豆油，进而影响棕榈油出口。乌克兰已经准备好参加乌俄美三方的会谈，市场担心葵油大量出口，也冲击棕榈油的需求，其他地区葵油价格大跌。另外厄尔尼诺峰值提前结束，天气干旱端炒作可能告一段落下，根据天气预测，未来一段时间，加里曼丹地区降雨较之前出现改善。
2025年9月23日起，阿根廷豆油阶段性出口零关税，FOB价格从1100美金跌至最低的1038美金，中间印度采购数十万吨豆油，随着结束，豆油价格再度反弹，棕榈油FOB也跟随下跌，国际豆棕价差缩窄最低的14美元/吨。截至10月27日，马来西亚毛棕榈油相比10月23日下跌31美金/吨，当前国际豆棕价差也要60美金/吨以上，印度仍然维持常规性采购，巴西毕竟不是南美豆油出口主力，巴西总统继续任职的影响，更可能是慢变量，而不会像去年的阿根廷零关税。
俄罗斯和乌克兰会谈结果还存在不确定，但是截至10月27日，黑海葵油FOB价格1400美元吨，周度上涨20美元/吨，继续关注后续动态。
根据机构预估的马来西亚产量和出口，10月底可能继续累库至370万吨，但是随后开始季节性减产，关键变量还是出口能否维持下去，主要将会受到葵油的影响，目前看南美豆油影响不会很大，是否开启累库，也就决定当前的底是否是最后一个，继续关注菜豆油价差。
AI解读信息：马棕产量超预期与出口放缓共同推升累库压力，叠加葵油出口预期及南美豆油政策扰动，国际油脂板块供应端竞争加剧；豆棕、菜豆等价差结构成为观察需求替代与库存拐点的关键传导指标。
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