重点关注
1、棉花期货仓单：1月27日棉花仓单总量11313（+183）张
2、上周内外棉价差较前一周扩大5元
3、Secex：巴西1月前四周出口棉花26.49万吨
4、中棉行协：在美联储降息预期弱化，地缘局势持续变化，以及外围谷物市场走低拖累下，棉价连续回落
5、2025年我国累计进口棉花106.6万吨
行业资讯
棉花期货仓单：1月27日棉花仓单总量11313（+183）张
据郑州商品交易所，2026年1月27日棉花仓单总量11313（+183）张，其中注册仓单10205（+61）张，有效预报1108（+122）张。
上周内外棉价差较前一周扩大5元
据中国棉花协会发布的每周快报，上周（1月19日-25日）国内市场，新棉加工进入尾声，供应充裕但纺织新增订单有限，企业采购谨慎，周前期棉价承压下跌；周后期受宏观政策扩内需、稳增长信号提振，叠加企业节前补库，棉价有所回升。国际市场，美欧地缘政治风险升温、全球经济不确定性加剧，叠加棉花供应充裕，棉价持续走低且跌幅大于国内。中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）周均价为15853元/吨，环比下跌50元/吨；Cotlook A指数周均价1%关税下折人民币12969元/吨（含200元/吨港口费用 ），比中国棉花价格指数低2884元，价差较前一周扩大5元。
Secex：巴西1月前四周出口棉花26.49万吨
据巴西对外贸易秘书处(Secex)，巴西1月前四周出口棉花26.49万吨，日均出口量为1.66万吨，较上年1月全月的日均出口量1.89万吨减少12%。上年1月全月出口量为41.56万吨。
中棉行协：在美联储降息预期弱化，地缘局势持续变化，以及外围谷物市场走低拖累下，棉价连续回落
据中棉行协每周市场动态观察（2026年1月19日-1月23日），
1、棉花：当周，国外方面，在美联储降息预期弱化，地缘局势持续变化，以及外围谷物市场走低拖累下，棉价连续回落，ICE期棉主力合约结算价周度下降0.85美分/磅，CotlookA指数周均价环比下降0.32美分/磅。国内方面，周初市场延续前期跌势，郑棉主力最低下探至14395元/吨，周中后期宏观政策持续发力，大宗商品大幅回升，带动棉花价格回弹。郑棉主力合约结算价周度上涨85元/吨，3128级现货棉花周均价环比下降33元/吨。
2、化纤短纤：当周，涤纶短纤方面，原油价格上升，涤纶短纤价格跟随原料上升，涨价带动销售，工厂库存去化明显，涤纶短纤周均价环比上涨43元/吨。粘胶短纤方面，大厂前期预售情况良好，目前惜售情绪明显，除了少量刚需，原则上不再签订新的订单，粘胶短纤报价持稳，周均价环比下降48元/吨。
3、棉纱：当周，国产棉纱方面，春节临近，棉纱市场走货逐渐偏淡，新增订单较少，仅高支纱和部分精梳纱供不应求，棉纱价格整体稳中偏弱。进口棉纱方面，近期各主要港口品类齐全，竞争稍显激烈，国内下游需求持续偏弱，且随着部分织布厂开始放假，部分贸易商优惠出货，进口棉纱价格出现下降。具体数据，国内32支纯棉普梳纱周均价21553元/吨，环比下降35元/吨；印度32支纯棉普梳纱现货周均价21545元/吨，环比上涨179元/吨；越南32支纯棉普梳纱现货周均价21200元/吨，环比上涨106元/吨。
4、坯布：当周，全棉坯布整体行情较上周有所减弱，目前大型织厂年前订单尚可维持，而年后订单依旧不足，中小织厂订单不及预期，主要生产常规品种，后市订单多感迷茫，坯布价格整体平稳主导。全棉坯布周均价同上周持平。
2025年我国累计进口棉花106.6万吨
据中国棉花协会发布的每周快报，受国内新棉供应充裕、国际纺织品需求疲软及关税政策等因素影响，2025年我国棉花进口规模大幅收缩，累计进口106.6万吨，同比下降59.1%。12月份内外棉价差持续扩大，纺织企业加大进口力度，当月进口棉花17.7万吨，同比增长31%，环比增长49.3%，创年内最高。
市场观点
机构观点：苹果市场整体进入观望阶段，等待3月后再开启独立行情
苹果主力合约高点回落后，期价近期震荡。机构一报告分析指出，近期苹果期货市场波动趋于平缓，主因交割行情结束，市场焦点重回“供需双弱”的复杂基本面。供给端好果稀缺形成价格支撑，但统货偏多且面临走货压力；需求端则持续受到高价抑制及柑橘等水果的替代冲击。这种格局使得主力05合约在3月交割逻辑重启前，预计将转入区间震荡，下方受春节备货预期支撑，上方则受制于疲弱的实际消费。
具体来看，近月05合约正处于驱动逻辑的换档期，从“交割强现实”向“消费弱现实”过渡。其短期走势将取决于春节前后的实际出库数据，若去库顺畅可能小幅走强，若持续疲软则将承压。但基于交割好货稀缺的长期逻辑，价格若出现显著回调，反而可能为多头提供中长期布局机会。远月10合约则继续维持“上有顶，下有底”的宽幅震荡，顶部较05合约较低。上方压力来自新季产量可能恢复的预期，下方支撑则源于连续两年减产的产业现实。其趋势性行情的启动，需等待3月至4月新季花期天气等关键因素指引方向。市场整体进入观望阶段，等待3月后再开启独立行情。
机构观点：郑糖缺乏强劲的上涨驱动，预计郑糖近期将维持弱势震荡行情
郑糖下半月价格破位下行，市场呈探底走势。机构二报告分析指出，全球食糖供应过剩格局将持续压制国际糖价。巴西本榨季生产接近尾声，其产销数据符合预期，对市场的边际影响减弱;印度则延续强劲生产势头，甘蔗压榨量充足与产糖率提升共同推高了产量;泰国开榨进度仍显缓慢，其最终产量兑现情况备受关注。在此背景下，预计短期内国际原糖价格将维持在每磅14-15美分的低位区间震荡，走势主要取决于北半球主产国实际产量与预期的差值。尽管整体供应宽松态势难以快速改变，但后续需密切关注几个可能扰动贸易流的关键变量：巴西糖厂的糖醇生产比例调整、印度为消化库存可能出台的乙醇或出口政策，以及潜在的异常天气对甘蔗产糖量的影响。
反观国内糖市，目前北方甜菜糖厂陆续收榨，南方甘蔗糖区则处于生产高峰，新糖上市供应充足。春节前的销区备货已进入尾声，现货市场成交清淡，消费端未能提供有效提振。期货价格持续低于现货价格，也反映了市场对未来预期的悲观。市场承压主要源于两方面：一是本榨季国内食糖产量预计恢复性增长；二是在国际糖价低迷的背景下，配额外进口利润窗口持续开启，低价糖源不断流入。12月国内食糖进口量超出市场预期，同时市场预期1月从巴发运的食糖将同比增加，加剧了供应压力。总体而言，目前市场利多不足，郑糖缺乏强劲的上涨驱动，预计郑糖近期将维持弱势震荡行情。主力合约运行区间为5080-5350元/吨。后续需重点关注广西等主产区的最终产量数据、进口糖的实际到港节奏以及潜在的天气变化对市场的扰动。
