重点关注
1. 西南某大型氧化铝厂计划4月初进行设备检修，涉及产能约480万吨/年
2. 1月智利Codelco铜产量降4%，Escondida的产量同比增12%
3. 铜价延续回落下游消费提振，上海电解铜现货升水上涨
4. 2月俄罗斯铝在LME仓库所占份额增长至75%
5. 泰克资源牵头重组筹资，旨在重启Bunker Hill锌铅矿
行业资讯
西南某大型氧化铝厂计划4月初进行设备检修，涉及产能约480万吨/年
据Mysteel调研了解，西南某大型氧化铝厂计划4月初进行设备检修，涉及产能约480万吨/年，检修周期10天左右，初步预估影响产量在10万吨以上，具体情况将持续跟踪。
1月智利Codelco铜产量降4%，Escondida的产量同比增12%
据外媒，全球最大的铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）周一公布的数据显示，该公司1月份的铜产量下降4%至10.27万吨；全球最大的铜矿Escondida的产量同比增长12%至10.94万吨；Collahuasi铜矿的铜产量下降逾46%至2.8万吨。
铜价延续回落下游消费提振，上海电解铜现货升水上涨
据Mysteel，早间盘初，由于铜价走跌明显，部分持货商试探上调报价出货，主流平水铜品牌如JCC、鲁方、大江PC等报至贴10~升20元/吨，好铜品牌如金川、3C-P等货源亦报至升20~升40元/吨；因铜价继续表现回落，下游入市询价情绪有所提升，但高价升水接货意愿不佳，成交稍显拉锯；随着部分企业以促成交有所下调报价出货，主流平水铜品牌报价下调至贴20~升0元/吨，好铜品牌报价亦走跌至升10~升20元/吨，此时部分下游逢低入市压价接货，平水铜品牌集中成交于贴30~贴10元/吨，好铜品牌亦被压价至升0~升20元/吨部分成交；至第二个交易时段，市场平水品牌报价基本企稳于贴30~升0元/吨，但随着铜价止跌回升，下游接货情绪表现减弱，成交有所僵持，然持货商继续下调出货意愿，报价基本企稳。整体来看，日内铜价继续回落，下游采购情绪提升；且临近交割，持货商仍存挺价情绪，现货升水上涨；后续来看，临近交割换月，叠加铜价回落刺激需求回升，因此现货升水或拉锯于平水附近。
2月俄罗斯铝在LME仓库所占份额增长至75%
据外媒，伦敦金属交易所(LME)周一公布的数据显示，在LME注册的仓库中，2月俄罗斯铝库存占到总库存的份额达到75%，高于1月份的67%，而印度铝库存的可用份额从31%下降至24%。截至2月底，俄罗斯铝仓单为155125吨，而1月底为164475吨。其他俄罗斯铝库存已经注销，意味着未来将退出LME的仓库；印度产铝库存为49400吨，占LME库存总量的24%，低于1月底的75225吨。LME数据显示，ISTIM位于光阳的仓库的装货排队时间有所缩短，从81天缩短到2月底的59天。
泰克资源牵头重组筹资，旨在重启Bunker Hill锌铅矿
据外媒，Bunker Hill Mining3月6日宣布了一项由泰克资源公司（Teck）牵头的资本重组计划，旨在为重启位于爱达荷州银谷地区的Bunker Hill矿筹集资金。该交易旨在使该项目在2025年下半年投入试运行，并在2026年上半年全面投产。预计此次融资将提供足够的营运资金，以完成目前已完成65%的矿山建设。泰克资源的投资巩固了一项涵盖矿山运营期的锌精矿和铅 / 银精矿供应协议，这些精矿将在泰克位于不列颠哥伦比亚省的Trail冶炼厂加工。
市场观点
机构观点：印尼计划提高镍行业税率，镍原料成本或上升
宏观层面，昨晚美国衰退预期增强，全球权益资产大跌，有色金属承压。
供应端，印尼近期当地局势以及印尼政策充满不确定性，虽目前对供应的影响有限，但风险在上升，周末印尼释放计划提高镍产业链各环节税收的信号，镍成本或走强。加工端国内精炼镍开工维持高位，全国精炼镍月产量同比上升15%，一级镍供应压力上升。
需求端，国内不锈钢产量2月环比持平，同比上升15%，3月排产预计环比回升14%，同比上升8%，镍铁端需求稳定增长。随着钴价的上涨，三元电池行业或进一步提高高镍正极占比，但三元电池自身份额面临下降风险。
后市来看，原料端，受当地经济环境以及产业政策不确定性的影响印尼供应端风险逐渐上升，菲律宾开始镍加工产能建设，寻求与印尼同样的下游化发展路径，未来菲律宾镍矿出口或减少，短期行业成本或上升。一二级镍现货整体供需过剩压力较大，精炼镍海内外库存维持高位。中长期来看全球镍产业链供需过剩的格局维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。近期印尼方面的风险引发了市场对印尼镍资源成本抬升甚至后续释放不及预期的担忧，由于印尼镍资源供应全球占比超过一半，虽然宏观层面的衰退预期对有色价格整体施压，镍价走势仍相对偏强。后续关注印尼局势与产业政策具体落地情况，以及宏观环境走向。
